يمكنك فهم فرص الاستثمار الحالية من خلال النظر إلى التاريخ. في العصور القديمة، كانت الملح غاليًا جدًا، لماذا؟ بسبب ضعف تقنيات الطاقة، والتقنيات المتخلفة، والاحتكار والتنظيم. في زمن "تقطير الملح" كانت الكفاءة منخفضة جدًا، وفي زمن تشو تشوانغونغ قام بتوحيد قوانين احتكار الملح، وفي عهد هان قام سانغ هونغيانغ بفرض احتكار للملح والحديد، ونتيجة لذلك كانت أسعار الملح أعلى بـ6 مرات من الحديد. نظرًا لتشتت الحديد، لم يتمكن من السيطرة عليه تدريجيًا وتراجع عن الاحتكار، وأصبح الملح مصدر دخل للسلطة.

هذه القصة تصبح مثيرة للاهتمام عند تطبيقها على سوق المعادن الآن. في ظل سياق خفض الفائدة، هناك نمط في تحرك المعادن: الذهب والفضة → النحاس → الألمنيوم → المعادن الصغيرة → المنتجات المصنعة، يتعاقب واحدًا تلو الآخر. من المتوقع أن ينتعش القطاع الصناعي العالمي، ومرحلة تكوين الألمنيوم الكهربائي تمر حاليًا بمراحل "تباطؤ معدل خفض الفائدة - انتهاء خفض الفائدة - بداية رفع الفائدة". نحن لا زلنا في المرحلة الأولى، وسنستقبل قريبًا نقطة انعطاف في الأساسيات والتقييمات معًا.

البيانات أكثر إقناعًا. سعر النحاس والألمنيوم الآن هو 4.4، وهو أعلى مستوى على الإطلاق. خلال الثلاث سنوات القادمة، سيكون هناك نقص في النحاس والألمنيوم، وبافتراض سعر النحاس 8.8万元/طن، فإن نقطة التحول في استبدال النحاس بالألمنيوم ستكون عند 3.5، وإذا تجاوز سعر الألمنيوم ذلك، فمن الممكن أن يصل سعره إلى 2.5万元/طن.

لماذا نثق في مستقبل الألمنيوم الكهربائي؟ هناك ثلاثة أسباب مجتمعة: أولاً، عائد الأرباح في هذا القطاع يصل إلى 5%، وهو أصول ذات عائد جيد جدًا؛ ثانيًا، الحد الأقصى لإنتاج الطاقة المحلي محدود، والطاقة في الخارج أيضًا مشدودة، مما يعزز من خصائص الموارد؛ ثالثًا، بعد هبوط ناعم، ستبدأ الحالة الصناعية العالمية في الانتعاش من القاع، وهناك فرصة لصناعة التصنيع. مع تفاعل هذه الثلاثة من المنطق، فإن إعادة تقييم الأصول إلى نطاق 12X-15X هو توقع معقول.