الكثير من الناس لا يزالون يعتقدون أن رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتقلبات سوق العملات المشفرة هما مجرد صدفة، في الواقع، لم يعد الأمر كذلك منذ زمن بعيد. لقد تطورت علاقة هذين العاملين من كونهما غير مرتبطين على الإطلاق في البداية إلى أن أصبحا الآن في حالة من المراهنة الوثيقة، بل يمكن القول إنهما أصبحا يعتمد أحدهما على الآخر إلى حد معين. اليوم سنقوم بتحليل كيف نشأت هذه العلاقة وكيف تؤثر على اتجاهات السوق المستقبلية.

نعود إلى ما قبل عام 2020. في ذلك الوقت، كانت سوق العملات المشفرة لا تزال صغيرة جدًا، وكان المشاركون فيها بشكل أساسي من المستثمرين الأفراد وبعض المؤسسات الصغيرة، ولم تكن تتجاوز حجمها مستوى الأسواق المالية التقليدية. كانت عمليات الاحتياطي الفيدرالي كل مرة تؤثر بشكل ضئيل على هذا القطاع، وكانت التقلبات التي تحدث بشكل متزامن تعتبر مجرد صدفة.

لكن الوضع تغير تمامًا بعد عام 2020. شهدت بيئة التمويل اللامركزي (DeFi) انفجارًا، وتدفقت رؤوس أموال المؤسسات بشكل كبير إلى سوق العملات المشفرة، مما زاد من الطابع المالي لهذا المجال بسرعة. بدأت الأصول المشفرة تُدرج ضمن نظام تقييم الأصول ذات المخاطر العالمية، وأصبحت منذ ذلك الحين متغيرًا حقيقيًا في الدورة الاقتصادية الكلية.

المفتاح هنا هو مصدر السيولة. يتحكم الاحتياطي الفيدرالي في عرض الدولار العالمي، فماذا يحدث عندما يرفع الفائدة؟ يزداد قيمة الدولار، ويضيق السيولة العالمية، وتنخفض جاذبية الأصول ذات المخاطر. الأصول المشفرة لا تدعمها تدفقات نقدية، فهي تعتمد تمامًا على توقعات المستثمرين، لذلك فهي حساسة جدًا لتغيرات السيولة. عند بدء دورة رفع الفائدة، يبدأ المؤسسات في تقليل مراكزها، ويصبح سوق العملات المشفرة تحت ضغط.

لكن الأمر ليس ببساطة "رفع الفائدة يؤدي إلى الانخفاض". هناك سلسلة كاملة من عمليات النقل: رفع الفائدة → قوة الدولار → إعادة تقييم الأصول ذات المخاطر → تخلص المؤسسات تدريجيًا من مراكزها. بفهم هذا المنطق، يمكنك أن تدرك الحقيقة وراء معظم تقلبات السوق.