ثلاثة أسهم توزيعات أرباح مرنة تتجاوز اضطرابات السوق في 2026

لماذا تعتبر دخل الأرباح مهمًا خلال تقلبات السوق

عندما تضرب حالة عدم اليقين في السوق، غالبًا ما تكون الأسهم المدفوعة للأرباح من شركات مستقرة ماليًا بمثابة مرساة للمحفظة. تظهر هذه الشركات عادةً توليدًا ثابتًا للنقد وتستمر في توزيع الأرباح حتى عندما تتدهور ظروف السوق الأوسع. هناك تمييز حاسم بين عائد الأرباح والأساسيات الخاصة بالشركة — يتغير العائد مع تحركات سعر السهم، لكن السلامة الحقيقية للأرباح تعتمد على ما إذا كان التدفق النقدي الحر يغطي المدفوعات بشكل كافٍ. الشركات التي تدفع من نقد فعلي بدلاً من أرباح محاسبية تظهر مرونة أكبر خلال فترات الانكماش.

1. رياليتي إنكوم: مدفوعات شهرية من أصول عقارية مستقرة

رياليتي إنكوم (NYSE: O) تعمل بنموذج أعمال مميز، حيث توزع الدخل على المساهمين شهريًا لمدة 666 فترة متتالية، مع زيادة التوزيعات لأكثر من ثلاثة عقود. هذا الصندوق الاستثماري العقاري (REIT) يتيح للمساهمين حاليًا عائدًا يقارب 5.7% — متجاوزًا بشكل كبير معدل توزيع S&P 500 الذي يقارب 1.2%.

يعتمد أساس عمل الشركة على تأجير العقارات التجارية للمستأجرين الذين يشغلون فئات أساسية: التجزئة المريحة، متاجر السلع المخفضة، والمواقع الصيدلانية. تظهر هذه القطاعات مرونة ضد تعطيل التجارة الإلكترونية والانكماش الاقتصادي، مع الحفاظ على إيرادات الإيجار من خلال دورات إنفاق المستهلكين. هياكل الإيجار الثلاثي الصافي تنقل مسؤوليات الضرائب على العقارات، وأقساط التأمين، وصيانة العقارات إلى المستأجرين، مما يثبت وضعية التدفق النقدي للشركة.

تعكس مؤشرات الإشغال صحة المحفظة — حيث أبلغ الربع الثالث عن نسبة إشغال 98.7% عبر الممتلكات. وصل الإيراد إلى 1.47 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة قدرها 10.5% على أساس سنوي. مقياس التدفقات النقدية المعدلة من العمليات، وهو أكثر دقة من صافي الدخل التقليدي، بلغ 1.08 دولار للسهم، مرتفعًا من 1.05 دولار قبل عام. هذا المقياس يزيل تأثيرات الإنفاق الرأسمالي وتعديلات محاسبة الإيجارات ليكشف عن النقد الحقيقي المتاح للتوزيعات — وهو مؤشر أفضل للاستدامة مقارنة بالتقارير الربعية التقليدية.

معدلات استرداد الإيجارات بنسبة 103.5% على الممتلكات التي تم إطلاقها في الربع الثالث تظهر سلطة تسعير ذات معنى. للمستثمرين الباحثين عن دخل كبير من محفظة عقارات متنوعة مع سجل موثوق في التوزيعات، تستحق هذه الشركة العقارية النظر الجدي في المحفظة.

2. شيفرون: عوائد ثابتة من عمليات الطاقة العالمية

شيفرون (NYSE: CVX) تقدم سردًا مختلفًا للأرباح — 38 سنة من الزيادات المتتالية مع الحفاظ على عائد حالي قدره 4.6%. تعمل شركة الطاقة العملاقة عبر قطاعات أعمال مختلفة، تساهم كل منها في توليد النقد الإجمالي.

تشمل العمليات الأولية استكشاف وتطوير واستخراج النفط الخام والغاز الطبيعي — وهو المحرك الرئيسي للأرباح، لكنه عرضة لتقلبات أسعار السلع. تتضمن الأنشطة اللاحقة تكرير النفط الخام إلى منتجات استهلاكية وصناعية (بنزين، ديزل، زيوت التشحيم)، وتوزع عبر شبكات الخدمة. تمتد صناعة البتروكيماويات إلى محفظة المنتجات، بينما تضع الاستثمارات الجديدة في تقنيات الكربون المنخفضة (الوقود المتجدد، التقاط الكربون، الهيدروجين) الشركة في مسار التحول الطاقي.

توقعات الإنتاج بنمو سنوي يتراوح بين 2-3% حتى عام 2030، مدعومة بأصول حوض بيرميان واستحواذ هيس، وتدعم التخطيط الاستراتيجي. قامت الشركة بدمج الذكاء الاصطناعي لتحسين العمليات، وتسعى لمشاريع تجمع بين الغاز الطبيعي وتقنية التقاط الكربون لتوفير الطاقة لمراكز البيانات.

يعكس الأداء المالي الأخير ضغوط السلع: تراجعت المبيعات في 2025 بسبب انخفاض أسعار الطاقة العالمية والتحديات التشغيلية، بينما ساهمت إعادة تشكيل المحفظة من خلال بيع الأصول في كندا وألاسكا والكونغو في استقرار اتجاهات الإنتاج. تستهدف خطة تقليل التكاليف بقيمة 2-3 مليار دولار إكمالها بحلول 2026.

وصل صافي الأرباح المعدلة للربع الثالث من 2025 إلى 1.85 دولار للسهم، متجاوزًا توقعات المحللين. بلغ الإيراد 49.73 مليار دولار، بانخفاض 2% على أساس سنوي، لكنه تجاوز التوقعات. انخفض صافي الدخل المعلن إلى 3.6 مليار دولار، بانخفاض 21% عن العام السابق بسبب أسعار السلع، لكن التدفق النقدي الحر المعدل ارتفع بنحو 50% على أساس سنوي ليصل إلى $7 مليار. تحافظ الشركة على قوة ميزانية عمومية رائدة في القطاع مع تصنيف AA- من S&P Global و Aa2 من موديز.

قد يرى المستثمرون الباحثون عن الدخل أن هذه الشركة الطاقية الراسخة تمثل استثمارًا قيّمًا لمحافظ توليد الثروة على المدى الطويل.

3. بروكتر آند جامبل: دخل دفاعي من السلع الاستهلاكية الأساسية

بروكتر آند جامبل (NYSE: PG) تصنع فئات من الضروريات المنزلية — العناية بالفم (كريست)، حلول الغسيل (تايد)، العناية بالرضع (بامبرز) — التي يظل الطلب عليها مستقلًا عن الظروف الاقتصادية. يضمن هذا السلوك غير مرن للمستهلك تدفقات نقدية ثابتة بغض النظر عن بيئة السوق.

يُظهر الأداء التاريخي خصائص دفاعية. خلال الأزمة المالية 2008 وتصحيح جائحة 2020، تفوقت الأسهم على مؤشرات السوق الأوسع، مما عزز مصداقيتها كمكون مستقر للمحفظة. رفعت الشركة التوزيعات سنويًا لمدة 69 سنة متتالية، وحافظت على المدفوعات السنوية لمدة 135 سنة — وهو سجل لا مثيل له في موثوقية الأرباح.

يقترب العائد الحالي من 3%. توليد تدفقات نقدية قوية — $12 مليار على مدى الاثني عشر شهرًا الماضية — يغطي بشكل مريح نسبة التوزيع البالغة 60%، مما يحفظ القدرة على زيادتها مستقبلًا وإعادة شراء الأسهم. توفر محافظ العلامات التجارية الرائدة في الفئة وحصة السوق الكبيرة قوة تسعير لمواجهة الضغوط التضخمية.

وصلت المبيعات الصافية للسنة المالية 2025 إلى 84.3 مليار دولار، وهو تقريبًا بدون تغيير عن العام السابق حيث عوضت زيادات الأسعار الضغوط الناتجة عن تقلبات العملات الأجنبية. ارتفعت الأرباح الصافية بنسبة 7% إلى $16 مليار. زادت مبيعات الربع الأول من 2026 بنسبة 3% إلى 22.4 مليار دولار، مع ارتفاع الأرباح الصافية بنسبة 20% إلى 4.8 مليار دولار. بلغ التدفق النقدي التشغيلي 17.8 مليار دولار في السنة المالية 2025، وحصل المساهمون على $16 مليار من خلال الأرباح وإعادة شراء الأسهم.

على الرغم من أن هذا قد يكون أقل إثارة من بدائل النمو، إلا أن هذه الشركة من السلع الاستهلاكية الأساسية تمثل استراتيجية دخل مثبتة تتحمل عدة دورات اقتصادية.