UPS تشير إلى زخم نموها الحقيقي الأول—إليك لماذا يهم الآن

العملاق العالمي للشحن تعرض لضربة قوية—انخفض بأكثر من 50% من أعلى مستوياته—لكن شيئًا أساسيًا قد تغير للتو. تتجه UPS نحو فصل جديد بعد سنوات من الصراع ضد الرياح المعاكسة الهيكلية، وتشير العلامات المبكرة إلى أن المستثمرين الذين يشترون هذا الانخفاض قد يرون ارتفاعًا معنويًا مع انطلاق المرحلة التالية.

الأرقام تحكي قصة مختلفة

إليك ما لفت الانتباه في الربع الأخير: ارتفعت إيرادات الولايات المتحدة لكل شحنة بنسبة 9.8%، بينما توسعت هوامش التشغيل المحلية أخيرًا. والأهم من ذلك، قفز التدفق النقدي الحر إلى $2 مليار في الربع الثالث فقط—مقارنة بـ $742 مليون فقط للنصف الأول بأكمله. هذا ليس ضجيجًا. هذا هو تغير الهيكل.

لقد وصلت الشركة بالفعل إلى 2.2 مليار دولار من هدف تقليل التكاليف البالغ 3.5 مليار دولار. بمجرد أن يشتغل آلة الكفاءة هذه بالكامل، يتحول العائد—الذي يبلغ حاليًا 6.5%—إلى أرض أكثر استقرارًا. يبدأ الميزانية العمومية في الظهور بشكل مختلف جوهريًا.

لماذا ينجح الرهان الاستراتيجي

قامت UPS باتخاذ قرار جريء: التخلص من الحجم غير المربح. على وجه التحديد، ستقلل من شحنات أمازون بأكثر من 50% بحلول نهاية العام المقبل. يبدو الأمر غير منطقي، لكن الحسابات تعمل—حيث تمثل أمازون حوالي 20% إلى 25% من الحجم ولكن فقط 11% من الإيرادات. معظم هذا العمل يحقق هوامش رقيقة جدًا.

وفي الوقت نفسه، يقوم الإدارة بتحويل رأس المال إلى اللوجستيات الصحية—وهي عمل ذو هوامش أعلى وأكثر استقرارًا. إغلاق استحواذ شركة أندلاور هيلث كير جروب ( في نوفمبر) يدل على التزام جدي بهذا التحول. هذا ليس مجرد تعديل بسيط؛ إنه إعادة توازن كاملة للمحفظة.

خلفية الصناعة تتحسن

الرياح المعاكسة التي قضت على القطاع بدأت تتلاشى. شركات النقل المنافسة مثل FedEx أعلنت مؤخرًا نتائج أفضل من المتوقع ورفعت التوجيهات للسنة كاملة. لا تزال حالة عدم اليقين التجاري قائمة، لكنها لم تعد تتسارع نحو الانخفاض. هذا مهم لاتجاهات الحجم في المستقبل.

ما هو القادم

إذا نفذت UPS خطتها—وتشير المؤشرات المبكرة إلى أنها ستفعل—فإن المرحلة التالية ستبدأ عندما:

• تتراكم تخفيضات التكاليف في توسع الهوامش
• تحقق اللوجستيات الصحية عوائد أعلى
• تتعافى ظروف السوق حتى بشكل معتدل
• يستمر التدفق النقدي الحر في تمويل تلك العوائد الكبيرة

بالقيم الحالية، ومع بدء التحول بالفعل وبناء الزخم، يبدو أن هذا هو نوع الانخفاض الذي يكافئ رأس المال الصبور.