نقاش قيمة البيتكوين يشتد: لماذا يتفق المتشككون المؤسساتيون على العيوب الأساسية للعملة المشفرة

زاد النقاش حول القيمة الجوهرية لبيتكوين عندما دعم الاقتصادي البارز بيتر شيف علنًا تأكيد الرئيس التنفيذي لبنك جي بي مورغان جيمي ديمون بشأن نقص فائدة العملة المشفرة الرائدة. هذا التوافق بين مراقبي السوق المخضرمين يشير إلى تصاعد الانتقاد المؤسسي لمقترح الأصول الرقمية.

تشكيل انتقادات شيف متعددة الجوانب

عبر وسائل التواصل الاجتماعي، قدم شيف تحليلًا حادًا: بيتكوين يفتقر أساسًا إلى الخصائص الملموسة التي حافظت على قيمة الذهب عبر آلاف السنين. بينما يدعي ديمون أن الأصل لا يمتلك حالة استخدام شرعية، وسع شيف حجته بالإشارة إلى أن مؤيدي العملات المشفرة غالبًا ما يربطون بشكل زائف بين BTC والمعادن الثمينة. وفقًا لاستنتاج شيف، يعمل بيتكوين بدون الندرة الفيزيائية، أو الفائدة الصناعية، أو خصائص مخزن القيمة التاريخية التي تحدد جاذبية الذهب المستمرة.

سؤال زخم صناديق التداول ETF

ربما كان الأكثر كشفًا هو ملاحظة شيف بشأن تأثير أسعار صناديق التداول الفورية لبيتكوين المحدود. على الرغم من تدفق رأس المال المؤسسي إلى أدوات الاستثمار الجديدة المعتمدة حديثًا لـ BTC، واجهت العملة المشفرة ضغطًا هابطًا. نسب شيف هذا التناقض إلى ديناميكية حاسمة: التدفقات الخارجة من الحيازات الحالية والمبيعات المباشرة لـ BTC تتجاوز التدفقات الداخلة من مجموعة الصناديق الجديدة المُطلقة. وتوقع أنه بمجرد أن يتعافى الحماس الأولي حول هذه المنتجات، قد يشهد بيتكوين حركة هبوطية أكبر.

عوائق تنظيمية تلوح في الأفق

بعيدًا عن آليات السعر، يتوقع شيف أن يكون التدخل التنظيمي عاملًا ثانويًا قد يضغط على بيتكوين. بعد موافقة SEC على عدة منتجات بيتكوين فورية من شركات كبرى مثل جرايسكيل، iShares، فيديليتي، وإنفيسكو، أعرب شيف عن قلقه من أن تتبع ذلك أطر امتثال أكثر صرامة. قد تزيد هذه التدابير بشكل ملموس من تكاليف المعاملات، مما يقوض أكثر القيمة الوظيفية التي ينسبها المؤيدون للأصل.

إطار عمل ديمون الأوسع للعملات المشفرة

خلال تصريحاته في منتدى مالي سويسري، أشار مسؤول جي بي مورغان إلى أن هذا سيكون على الأرجح تعليقه العام الأخير على بيتكوين، موجهًا الانتباه نحو التطبيقات المشروعة لتقنية البلوكشين. ميز ديمون بين العملات المشفرة التي تمتلك وظائف العقود الذكية الحقيقية وتلك التي وصفها بأنها جمعيات مضاربة بدون أساس عملي.

في وقت التقرير الأصلي، كانت بيتكوين تتداول بالقرب من 42,662 دولار مع تقلب يومي معتدل. تظهر البيانات السوقية الحالية أن BTC عند 88,900 دولار، مما يمثل زيادة كبيرة، ومع ذلك، فإن الخلاف الأساسي بين شخصيات مؤسسية مثل شيف وديمون بشأن قيمة الأصل لا يزال قائمًا بشكل مستقل عن تحركات الأسعار قصيرة الأمد.