نظرة مستقبلية لسهم نايكي 2026: ضعف الصين وإشارات التعافي

الرياح المعاكسة في الصين التي لا يمكن تجاهلها

جمعت Nike 1.4 مليار دولار من عملياتها في الصين في الربع الثاني من عام 2026 ( المنتهي في 30 نوفمبر 2025)، وهو ما يمثل 11% من إجمالي إيرادات الشركة. هذه هي الجزء المقلق—بينما الرقم المطلق يبدو قويًا، إلا أن المسار يُظهر قصة مختلفة. انخفضت المبيعات على أساس سنوي في المنطقة بنسبة 17%، مما يشير إلى تحديات حقيقية في الطلب في واحدة من أكثر الأسواق استهلاكًا جاذبية في العالم.

حجم الطبقة الوسطى في الصين يجعل هذا الضعف محيرًا بشكل خاص. اعترف الرئيس التنفيذي Elliott Hill في مكالمة الأرباح أن الصين “لا تزال واحدة من أقوى الفرص طويلة الأمد في الرياضة.” ومع ذلك، فإن الأرقام لا تدعم هذا التفاؤل على المدى القصير. قارن ذلك بنمو إيرادات لولوليمون بنسبة 46% في الصين خلال نفس الفترة، وتلاحظ أن الضعف ليس على مستوى الصناعة بأكملها—إنه خاص بـ Nike.

سهم لا يزال يلعق جراحه

عند دخول عام 2026، تحمل مساهمو Nike عامًا قاسيًا. حقق السهم عائدًا سلبيًا بنسبة 21% حتى 19 ديسمبر 2025، بينما حقق مؤشر S&P 500 مكاسب بنسبة 18%. هذا فجوة أداء تقارب 40 نقطة. والأكثر إثارة للدهشة: تتداول الأسهم بنسبة 67% أقل من ذروتها في نوفمبر 2021، مما يشير إلى أن السوق لم يقتنع بعد بسرد تعافي الشركة.

تحول Elliott Hill: ما الذي يجب مراقبته

وصل Hill إلى Nike قبل أكثر من عام مع استراتيجية “الفوز الآن” الطموحة. تشمل خطة العمل تجديد علاقات البيع بالجملة، ودفع الابتكار في المنتجات، وإعادة هيكلة العمليات. وفقًا لتقييم Hill نفسه، يقف العمل في “منتصف الأدوار” من هذا التحول—مما يعني أنه لا ينبغي للمستثمرين توقع راحة فورية.

يعكس التوقع المالي هذا الواقع. تتوقع التقديرات الإجماعية للسنة المالية 2026 نمو إيرادات بنسبة 1% فقط مع انخفاض الأرباح لكل سهم بنسبة 28%. الترجمة: الألم على المدى القصير مرجح قبل أن يبدأ أي انتعاش محتمل في التحقق.

لماذا لا تزال علامة Nike مهمة

لا تزال فئة الملابس الرياضية تنافسية بشكل شديد، مع لاعبين راسخين ومتحدين مرنين يتنافسون باستمرار على الموقع. الميزة الكبرى لـ Nike هي مكانتها غير المسبوقة في العلامة التجارية. عقود من التسويق المتطور، وسرد القصص العالمي، وشراكات مع رياضيين نخبة، بنت خندقًا يصعب على المنافسين تكراره.

يمكن أن تكون قوة العلامة التجارية هذه محفزًا قويًا خلال عملية التحول. إذا نفذت فريق Hill على الابتكار في المنتجات وجذب اهتمام المستهلكين، فإن شهرة Nike قد تدفع إلى اعتماد أسرع مما يمكن لمنافس أقل شهرة تحقيقه. هذا هو الرافعة الخفية في قصة تعافي Nike.

الاختبار الحقيقي القادم

بالنسبة للمستثمرين الذين يراقبون Nike في 2026، المقاييس الحاسمة واضحة: زخم الإيرادات ومسار الأرباح. انتبه جيدًا لتعليقات الإدارة حول استجابة المستهلكين لإطلاق المنتجات الجديدة وما إذا كانت الصين ستستقر أو تتدهور أكثر. لقد بدأ التحول، لكن النجاح لا يزال بعيدًا عن الضمان.