الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يضيف 74.6 مليار دولار سيولة في عمليات السوق للعام الجديد

المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: البنك الاحتياطي الفيدرالي يضيف 74.6 مليار دولار سيولة في عمليات السوق للعام الجديد الرابط الأصلي: افتتح الاحتياطي الفيدرالي عام 2026 بعملية كبيرة للسيولة قصيرة الأجل. حيث يقرض 74.6 مليار دولار للبنوك الأمريكية من خلال منشأة الريبو الدائمة. سرعان ما جذب هذا التحرك الانتباه على وسائل التواصل الاجتماعي، حيث وصفت بعض المنشورات ذلك بأنه “حقن” نقدي ضخم في الاقتصاد. ومع ذلك، يقول محللو السوق ومراقبو الاحتياطي الفيدرالي إن العملية تعكس ديناميكيات التمويل الروتينية لنهاية العام بدلاً من علامات على ضغوط مالية.

منشأة الريبو الدائمة تشهد تخصيص كامل

وفقًا لبيانات من بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، اقترضت البنوك إجمالاً 74.6 مليار دولار من خلال منشأة الريبو الدائمة مع بداية العام. من هذا المبلغ، كان حوالي 31.5 مليار دولار مدعومًا من قبل سندات الخزانة الأمريكية، في حين أن حوالي 43.1 مليار دولار كانت مضمونة بواسطة الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري.

تم تقديم منشأة الريبو الدائمة في عام 2021، وتسمح للمؤسسات المؤهلة بتبادل الضمانات عالية الجودة بسرعة مقابل نقد. القروض قصيرة الأجل بطبيعتها، حيث تنتهي معظمها بين عشية وضحاها، على الرغم من أن بعضًا منها يمكن أن يمتد حتى أسبوع. ونتيجة لذلك، عادةً ما تعود الأرصدة إلى الصفر بعد فترة قصيرة من تسوية العملية. وقد تكرر هذا النمط عدة مرات منذ إطلاق المنشأة.

طلب “تجميل النوافذ” في نهاية العام يدفع الطلب

غالبًا ما يرتفع الطلب على السيولة في نهاية العام حيث تقوم البنوك بضبط الميزانيات العمومية لتلبية المتطلبات التنظيمية ومتطلبات التقارير. يُعرف هذا العملية عادة بـ"تجميل النوافذ"، ويمكن أن يؤدي مؤقتًا إلى تضييق شروط السيولة في سوق بين البنوك. يلاحظ المحللون أن هذه الضغوط متوقعة وموسمية. وقد صرح الاحتياطي الفيدرالي مرارًا وتكرارًا بأنه يتوقع أن تستخدم البنوك المنشأة خلال فترات كهذه، ويرى أن استخدام ذلك كعلامة على أن النظام يعمل كما هو مخطط له. بالإضافة إلى ذلك، فإن النشاط المرتفع في منشأة الريبو العكسية للبنك الاحتياطي الفيدرالي قد عوض بعض تدفقات السيولة، مما يعزز الرأي بأن الظروف العامة لا تزال مستقرة.

ادعاءات الأزمة تتراجع على الإنترنت

على الرغم من الطبيعة الروتينية للعملية، صرح العديد من المعلقين في السوق أن التحرك هو أكبر حقن للسيولة من قبل الاحتياطي الفيدرالي منذ أزمة COVID-19. واقترح آخرون وجود روابط لضغوط في أسواق السلع أو العملات الرقمية. ومع ذلك، دفع الاقتصاديون والمحللون الكلييون تلك الادعاءات، مشيرين إلى أن منشأة الريبو الدائمة هي دعم احتياطي، وليست أداة تحفيزية. فهي لا تمثل خلق أموال دائم ولا تشير إلى دعم طارئ. كما أن النشاط السوقي الأخير أظهر أدلة قليلة على الذعر، حيث بقيت أسواق الأسهم الأمريكية مستقرة ولم تظهر أسواق التمويل علامات على الاختلال بعد العملية.

ما يعنيه ذلك للمستقبل

قد يبدو رقم الـ 74.6 مليار دولار كبيرًا بمعزل عن السياق، لكن السياق مهم. ظهرت زيادات مماثلة في نهاية الأرباع ونهاية العام في الماضي، فقط لتنعكس خلال أيام. حاليًا، يبدو أن إجراء الاحتياطي الفيدرالي يتوافق مع نهجه الأوسع في الحفاظ على سير السوق بسلاسة مع تجنب التدخل غير الضروري. ما لم يظل استخدام الريبو مرتفعًا بشكل يتجاوز المعايير الموسمية، يرى المحللون أنه لا يوجد سبب كبير لتفسير التحرك كإشارة تحذيرية.

مع استئناف التداول بشكل كامل في أوائل يناير، سيتحول الاهتمام إلى ما إذا كانت أرصدة منشأة الريبو ستعود إلى الطبيعي بسرعة، كما حدث في الدورات السابقة. إذا حدث ذلك، فمن المرجح أن يُذكر هذا الحدث كإجراء روتيني آخر لنهاية العام للسيولة، وليس نقطة تحول في الأسواق.