العنوان هو انخفاض الحجم.

الإشارة هي حيث يتركز الحجم المتبقي.

انخفض النشاط الفوري الإجمالي بشكل حاد في ديسمبر. هذا واضح تمامًا.
ما هو أقل وضوحًا هو أن حصة DEX زادت في نفس الوقت.

هذا المزيج مهم جدًا.

عندما ينهار الحجم وتتغير الحصة، فليس الأمر مجرد دوران حماسي. إنه تغير في السلوك.

في فترات انخفاض الحجم، لا يحتاج المتداولون إلى تنفيذ مستمر. يحتاجون إلى تنفيذ نظيف. عدد أقل من الصفقات، وتحديد مواقع أكثر قصدًا، وتحمل أقل للتكاليف المخفية. هذا هو الوقت الذي تبدأ فيه الحضانة، وتسرب الرسوم، ومخاطر التسوية في أن تصبح أكثر أهمية من السيولة الخام.

لا تربح DEXs خلال الجنون لأن السرعة هي السائدة.
إنها تكسب الأرض عندما تسيطر الانتقائية.

التدفق المتبقي يختار:

• التسوية الشفافة
• كفاءة رأس المال
• تقليل التعرض للطرف المقابل

ليس كإيديولوجية. كتحسين.

لهذا السبب، فإن زيادة حصة DEX خلال الانخفاضات أكثر ديمومة من الارتفاعات خلال دورات الحوافز. الحوافز تجذب الحجم. التفضيل الهيكلي يحافظ عليه هناك.

الاستنتاج ليس "الـ DEXs تفوز."
بل أن أسطح التنفيذ تتعرض لاختبارات ضغط، وقطعة متزايدة من رأس المال النشط تختار على السلسلة حتى عندما يكون هناك أقل للقيام به.

هذه هي الطريقة التي تظهر بها الاعتمادية.
ليس عندما تتوسع الأسواق، بل عندما ينخفض المشاركة وتظل الخيارات تتغير.

هذا تصفية السلوك، وليس النمو.
والسلوك المصفى هو الجزء الذي يلتصق.