تحليل التقرير

بعد حادثة 1011 في عام 2025، أكملت إيثريوم عملية التجميع الصامتة حتى نهاية العام، واستعد سوق الثور للانطلاق في أي وقت، لكن الشرط هو أن تصل أسعار الذهب والفضة إلى المستويات التي تستحقها. بالنسبة للعديد من المستثمرين الأفراد والمضاربين في سوق التشفير، كان عام 2025 الماضي مليئًا بالتقلبات العاطفية والقلق، خاصة بعد مرور تاريخ 1011/2025 حيث ظهرت حالة من الذعر الشديد في السوق، معتقدين أن سوق الثور قد انتهى ودخلنا في مرحلة السوق الهابطة، وظهر الذعر بشكل كبير. إذا استطعت في بداية عام 2026 أن تستيقظ وتبتعد عن مخططات الشموع، وتغوص عميقًا في قلب سلسلة الكتل التي لا تنام أبدًا، سترى مشهدًا مختلفًا تمامًا هناك، حيث وحش ضخم يستيقظ. نعتبر 31 ديسمبر 2025 نقطة فاصلة، فهي اللحظة التي تحولت فيها إيثريوم من أصل إلى رأس مال بشكل كامل. بينما يودع العالم العام الجديد، قامت شركة bitmine lmmersions technologies، وهي شركة تتبع أسطورة وول ستريت المتداول الصاعد توم لي، في اللحظة الأخيرة من عام 2025، بضغطة سرية على زر الإقلاع. وفقًا لبيانات مراقبة onchain lens، ونتائج فحص البيانات على السلسلة، في 31 ديسمبر، قامت bitmine مرة أخرى بإيداع 118944 من إيثريوم بقيمة تقارب 3.52 مليار دولار في عقود الرهن، وهذه ليست مجرد عملية إيداع عادية لزيادة الأرباح، بل أدت إلى وصول إجمالي الرهانات على العنوان العام إلى مذهل 461504 إيثريوم، وهو رقم يثير الدهشة. وفقًا لسعر 2960 دولار آنذاك، فإن قيمة الأصول المقفلة فقط كانت تقترب من 1.37 مليار دولار. لم تعد الأموال الذكية العليا راضية فقط عن امتلاك إيثريوم، بل تنتظر الشراء المنخفض والبيع العالي لتحقيق الأرباح، وهي الآن تولد دخلًا ثابتًا سنويًا من خلال الرهن. هذه الـ 460 ألف إيثريوم ليست سوى قمة جبل الجليد. مع وضوح بيانات التقرير السنوي لعام 2025، برز حقيقة مذهلة أخرى، حيث بلغ إجمالي إيثريوم الذي تمتلكه bitmine فعليًا حوالي 4.11 مليون إيثريوم حتى 31 ديسمبر 2025. ما معنى ذلك؟ هذا يعني أن هذه المؤسسة وحدها تسيطر على 3.41% من إجمالي عرض إيثريوم. وفقًا لسعر نهاية العام البالغ حوالي 2948 دولار، فإن قيمة هذا الحيازة تصل إلى 12 مليار دولار. في الأسواق المالية التقليدية، إذا سيطرت شركة واحدة على 3.4% من احتياطي الذهب أو 3.4% من أسهم شركة أبل، فإن ذلك قد يثير ذعر الجهات التنظيمية وجنون السوق، لكن في عالم التشفير، فقط هناك يمكن أن يتم جمع هذا الحشد بصمت. هذا المستوى من تركيز الأسهم يعني أن عرض السوق وسيولته على إيثريوم يتم استنزافه بشكل كبير، والكثير من المستثمرين الأفراد لا يدركون أن حصصهم تتسرب ببطء إلى عنوان لا يخرج منه، لماذا يشتري bitmine هذا القدر الكبير، ولماذا بدأوا في الرهن بشكل جنوني؟ يقدمون وجهة نظر تثير شهية وول ستريت، فهم لم يعودوا يناقشون السعر المستهدف لإيثريوم الذي يتراوح بين 5000 و10000، بل قاموا بحساب ماذا سيحدث إذا قام bitmine برهن جميع الـ 4.11 مليون إيثريوم التي يمتلكها. وفقًا لمعدل عائد الرهن الحالي على شبكة إيثريوم، فإن أكثر من 4 ملايين إيثريوم ستولد أكثر من 500 مليون دولار سنويًا من الدخل السلبي الخالص بمجرد تفعيلها بالكامل. امتلاك ETH ليس مجرد مراهنة على زيادة رأس المال، بل هو شراء آلة طباعة نقود. عندما يمكن للأصل أن يولد تدفق نقدي يقارب 5 مليارات دولار سنويًا، فإن تقلبات السعر القصيرة المدى تصبح بلا معنى. إنها بداية حملة طويلة لتحويل إيثريوم من أداة تداول إلى أصل يدر دخلًا، تخيل توازن العرض والطلب في السوق، حيث يسيطر على الطرف الأيسر من المعادلة مجموعة من الحيتان مثل bitmine، وتقوم من خلال الرهن بإزالة ملايين من إيثريوم بشكل دائم من السوق. كل إيثريوم مرهون هو تقليل للضغط على البيع. مع دخول المزيد من مشاريع الأصول الواقعية (RWA) المبنية على إيثريوم إلى السوق، وتفجر التوافق بين بيئة L2، ستزداد الطلبات على الغاز والرهن. عندما يتم حجز 3.4% من إجمالي العرض من قبل مؤسسة واحدة، ويتم تحويل ملايين الإيثريوم إلى أدوات ترقية، فإننا نواجه أزمة عرض غير مسبوقة. على الرغم من أن سعر إيثريوم يتراوح بين 2880 و3000 دولار، يمكن تصور الأمر على أنه قبل فجر يوم جديد، حيث ينفد المعروض المتاح للشراء، ووجبات الحيتان لا تنضب. الرهن الضخم من قبل bitmine ليس سلوكًا فرديًا، بل هو إرادة جماعية لمجموعة الحيتان بأكملها. العديد من الحيتان الكبيرة يجن جنونها في جمع الحصص، ويظهر أن حيازاتهم التي تتراوح بين 10K و100K إيثريوم في نهاية عام 2025 تتزايد بشكل مذهل، مع أصول تتراوح بين 30 مليون و3 مليارات دولار. هؤلاء ليسوا مستثمرين أفراد، إذ تجاوز إجمالي ممتلكاتهم 21 مليون إيثريوم، ماذا يعني ذلك؟ هذا يعني أن هؤلاء الصيادين الأذكى قد توصلوا إلى اتفاق، وأن إيثريوم بأقل من 3000 دولار هو هدية من الله، وأنهم يملؤون مخزون أسلحتهم بسرعة قبل أن يدرك المستثمرون الأفراد الأمر. قبل أن ينفجر السعر تمامًا، مع ارتفاع الحيازات، يُعرف ذلك في علم التمويل بانحراف صعودي، وهو غالبًا آخر هدوء قبل الانفجار الكبير. النجوم قد أكملوا جمع الحصص، و2026 مقدر أن يكون عامًا غير عادي!!!#加密行情预测