انطلقت بوليماركت في التداول الداخلي: حققت المحافظ ربحا قدره 630,000 دولار قبل ساعات قليلة، ويريد المشرعون الأمريكيون سن تشريعات لتنظيمها

تخوض أسواق التنبؤ نموًا سريعًا، لكن الثغرات التنظيمية تظهر أيضًا. وفقًا لبيانات السلسلة، ثلاثة محافظ مشتبه بها في التداول الداخلي راهنت قبل ساعات من اعتقال الرئيس الفنزويلي مادورو على احتمال خروجه من السلطة، وحققت أرباحًا تزيد عن 630,000 دولار. أثار هذا الحدث اهتمام الأوساط السياسية الأمريكية، حيث يخطط النائب توريز لتقديم مشروع قانون يمنع المسؤولين الفيدراليين من استخدام المعلومات غير العامة في تداولات سوق التنبؤ.

“الحالة المثالية” للتداول الداخلي

بيانات الأرباح لثلاثة محافظ

وفقًا لمنصة التحليل على السلسلة Lookonchain، تظهر هذه المحافظ سمات واضحة للتداول الداخلي:

• إنشاء المحافظ قبل عدة أيام خصيصًا للاستثمار في أحداث ذات صلة بفنزويلا
• الرهان قبل ساعات من الإعلان الرسمي عن اعتقال مادورو
• استثمار فقط في أحداث مرتبطة بفنزويلا ومادورو، دون أنشطة استثمارية أخرى
• مضاعف الأرباح أعلى بكثير من المتوسط لمشاركي سوق التنبؤ العاديين

ملاحظات حول الشبهة في التداول الداخلي

نمط سلوك هذه المحافظ يظهر وجود عدم توازن معلوماتي واضح:

• المحفظة 0x31a5 حققت عائدًا قدره 409,900 دولار من استثمار قدره 34,000 دولار، مما يدل على ثقة عالية جدًا في نتيجة الحدث
• الرهانات تمت قبل ساعات من الإعلان الرسمي، وتوقيت متناسق بشكل ملحوظ
• الاستخدام الوحيد لهذه المحافظ هو المراهنة على أحداث مرتبطة بفنزويلا، مما يدل على هدف واضح

رد فعل الجهات التنظيمية

جوهر مشروع قانون توريز

يخطط النائب الأمريكي ريتش توريز لتقديم مشروع قانون في عام 2026 يهدف إلى حظر المسؤولين والموظفين الفيدراليين من استخدام المعلومات غير العامة في التداول في أسواق التنبؤ. ويعكس ذلك وعي الأوساط السياسية الأمريكية بأن سوق التنبؤ قد يصبح قناة جديدة للتداول الداخلي.

مقارنة بالأسواق المالية التقليدية، فإن تنظيم سوق التنبؤ يعاني من فجوات واضحة. على الرغم من أن Kalshi وPolymarket يدعيان أن قواعدهما تمنع التداول الداخلي، إلا أن التنفيذ الفعلي يفتقر إلى آليات رقابة فعالة.

النمو السريع لسوق التنبؤ وتخلف التنظيم

وفقًا لأحدث البيانات، وصل حجم التداول في سوق التنبؤ إلى رقم قياسي قدره 18.8 مليار دولار في ديسمبر 2025، حيث ساهمت Kalshi وOpinion Labs بمبلغ 6.7 مليار دولار لكل منهما، وPolymarket بمبلغ 5.3 مليار دولار. هذا النمو الأسي جذب العديد من المؤسسات والمستثمرين الأفراد، لكن وتيرة بناء الإطار التنظيمي لا تزال بطيئة.

توقعات الصناعة تشير إلى أن حجم التداول السنوي قد يصل إلى 40 مليار دولار في 2026، وربما يتجاوز تريليون دولار خلال عشر سنوات. لكن إذا لم تُعالج قضايا التنظيم، فإن هذا النمو قد يواجه مخاطر سياسية.

مستقبل تنظيم سوق التنبؤ

الاتجاهات المحتملة للسياسات

استنادًا إلى الأحداث الحالية وردود فعل الأوساط السياسية الأمريكية، قد تشمل اتجاهات تنظيم سوق التنبؤ:

• إنشاء حظر على التداول للمسؤولين والموظفين الحكوميين
• فرض متطلبات أكثر صرامة على منصات سوق التنبؤ من حيث التحقق من الهوية ورصد التداولات
• تتبع مصادر المعلومات للصفقات الكبيرة
• التنسيق مع الجهات التنظيمية المالية (مثل SEC) لتحديد جهة تنظيم سوق التنبؤ بشكل واضح

تأثير ذلك على المشاركين في السوق

من وجهة نظر شخصية، على الرغم من أن مثل هذه الأحداث قد تضع ضغطًا على تطور سوق التنبؤ على المدى القصير، إلا أن التنظيم والامتثال على المدى الطويل سيساهمان في صحة القطاع. فإرساء إطار تنظيمي صارم سيزيد من معايير الدخول، لكنه يعزز أيضًا مصداقية السوق.

بالنسبة للمشاركين العاديين، من المهم أن يدركوا أن سوق التنبؤ، رغم توفره على فرص استثمارية جديدة، إلا أنه يحمل مخاطر عدم توازن المعلومات. وعلى عكس الأسواق المالية التقليدية، فإن تسعير سوق التنبؤ يتأثر غالبًا بفجوات المعلومات بين المشاركين، مما يجعل التداول الداخلي أكثر سهولة هنا.

الخلاصة

مشاكل التداول الداخلي في سوق التنبؤ لم تعد مجرد نقاش نظري، بل أصبحت خطرًا حقيقيًا. على الرغم من أن أرباح 630,000 دولار ليست كبيرة جدًا في الأسواق المالية، إلا أن الثغرات التنظيمية التي كشفت عنها تستحق الانتباه. ويُظهر مشروع قانون توريز أن تشديد تنظيم سوق التنبؤ أصبح مسارًا لا مفر منه.

بالنسبة لصناع القطاع، النقاط الأساسية هي: أولًا، أن سوق التنبؤ يتطور من أداة نيش إلى منصة مالية رئيسية، لكن الإطار التنظيمي لا يزال غير مكتمل؛ ثانيًا، أن مخاطر التداول الداخلي أكثر سهولة في الاستغلال على هذه المنصات؛ وثالثًا، أن السياسات التنظيمية المستقبلية قد تؤثر بشكل كبير على هيكل السوق وطرق المشاركة. مستقبل سوق التنبؤ يعتمد على القدرة على التوازن بين النمو السريع والإدارة الامتثالية.