2026 سوق الأسهم التايواني للاستثمار في الأسهم ذات القيمة العالية: كيف يدفع فجوة القدرة الإنتاجية للذكاء الاصطناعي سوق السلسلة التوريد لارتفاع الأسعار

أصبح نقص سلسلة التوريد هو القاعدة، وتوسعت مساحة مخزون الذهب في جميع المجالات

الظاهرة الأساسية لصناعة التكنولوجيا في تايوان عام 2025 هي كلمة واحدة: النقص. من الرقائق والتغليف المتقدم إلى مكونات تبديد الحرارة، فإن القدرة الإنتاجية في المراحل العليا والسفلية محدودة على جميع المناطق، وتستمر الأسعار في الارتفاع. زار هوانغ رينشون إنفيديا تايوان عدة مرات للإشراف على الطلبات، مما أكد المكانة المحورية للمصانع التايوانية في سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي العالمية. لم تدفع موجة نقص القدرة الإنتاجية هذه المخزونات ذات الصلة للارتفاع فحسب، بل أدت أيضا إلى عدد قياسي من مخزونات الذهب.

حتى منتصف ديسمبر، وصل عدد مخزونات الأسهم التايوانية إلى 28، محققا رقما قياسيا تاريخيا جديدا. على عكس التركيز السابق على تصميم الدوائر المتكاملة، امتدت هذه الجولة من قائمة مخزون الذهب إلى مجالات مثل تبديد الحرارة، ولوحات الدوائر المطبوعة، والمواد، وإمدادات الطاقة، وواجهات الاختبار، مما يظهر بوضوح اتجاه تدفق الطلب على الذكاء الاصطناعي إلى سلسلة التوريد بأكملها. نظرا لأن شرائح BMC أصبحت التكوين القياسي لمراكز البيانات، ارتفع سعر سهم شينخوا بأكثر من 100٪ على أساس سنوي، حيث تجاوز 7,300 يوان، ولا يزال يحمل عرش ملك الأسهم.

أدت مجموعة التبريد أداء جيدا، حيث قفز كل من تشيهونغ وجيانسي إلى ألف ذهب، مع زيادة سنوية تزيد عن 100٪. بسبب النقص طويل الأمد في CCL الفاخرة وأقمشة الألياف الزجاجية، ارتفع سعر السهم بنسبة 159٪، ليصبح أقوى حصان أسود لهذا العام. كما ارتفع شركاء سلسلة الإمداد مثل تشوانهو، يينغوي، ووانغسي بأكثر من 140٪، مما أكد بالكامل منطق السوق “حيثما يوجد نقص، يكون هناك سعر”. حتى دلتا، التي لطالما اعتبرت ورقة مساومة مستقرة، حققت العلامة الذهبية ذات مرة بسبب ارتفاع الطلب على الطاقة في مراكز البيانات.

المواد الفاخرة مطلوبة بشكل عاجل، وآلية السعر لا تزال في التخمير

تستمر مواصفات خوادم الذكاء الاصطناعي في الترقية، مما يؤدي مباشرة إلى أزمة إمداد المواد في المراحل الأولى. أصبح توريد أقمشة ألياف الزجاج عالية الجودة وركزة رقائق النحاس منخفضة الفقدان (CCL) هو القاعدة، والأسعار ترتفع. أشارت المؤسسات الأجنبية إلى أن منصة NVIDIA من الجيل القادم ستستخدم مواصفات مواد متقدمة، مما يعني أن ترقية المواد أصبحت اتجاها تطويريا لا رجعة فيه.

أدى نقص المواد إلى تحسين هامش الربح الإجمالي للمصنعين المرتبطين، مما استفاد منه ليانماو وتاياو، كما ظلت القدرة الإنتاجية لمصنعي لوحات الدوائر المطبوعة والحاملات في المراحل النهائية مثل تشينغ وشينشينغ ممتلئة أيضا. لقد وضع الطلب القوي على مجالس شركات ABF أساسا قويا للنمو في عام 2026.

الأموال تعيد التدفق، وتكشف الأسهم المكونة لصندوق المؤشرات الجديدة عن نوايا المؤسسات

بالإضافة إلى مطاردة الأسهم الفردية، تتدفق صناديق السوق بسرعة إلى صناديق مؤشرات متداولة ذات طابع محدد. جمعت شركة فوهوا فيوتشر 50 (00991A) المدرجة حديثا أكثر من 10 مليارات يوان، مع حجم تداول تجاوز 23 في اليوم الأول من الإدراج، لتصبح ملك تداول صناديق المؤشرات المتداولة، مما يعكس القلق الكبير لدى المستثمرين.

أكبر عشرة أسهم مكونة في الصندوق مرتبة بالكامل حول المحور الرئيسي الذكاء الاصطناعي: TSMC، هونغجين، تشيهونغ، ويوين، تايوان أوبتوإلكترونيكس، دلتا، وغيرها جميعها مدرجة. يشير منطق التخصيص لهذا الصندوق النشط إلى اتجاه واضح للمستثمرين: حيث تمثل أشباه الموصلات 35-45٪، ومكونات مراكز البيانات الذكاء الاصطناعي تمثل 35-45٪، والخوادم الذكاء الاصطناعي والشبكات 5-15٪، والباقي مرتبط بالمواقع المالية والإنتاجية. قال المدير لو هونغيو إن الذكاء الاصطناعي لا يزال أهم محرك نمو لأسهم تايوان، ومن المتوقع أن تنمو أرباح الشركات بنسبة 20٪ في عام 2026، إلى جانب بيئة خفض معتدلة لأسعار الفائدة، من المتوقع أن يستمر الاتجاه التصاعد.

في عام 2026، يتغير التركيز، مع موجة جديدة من الاستبدال والثورة التكنولوجية

مع اقتراب العام القادم، ستبدأ منصة NVIDIA من الجيل القادم Ver (VR) دورة استبدال جديدة، وسيتم ترقية المواصفات بالكامل من حيث تبديد الحرارة، واستهلاك الطاقة، وعرض النطاق الترددي للاتصالات. تم تحديد مصانع ODM مثل Quanta وWiwynn وHon Hai كشركاء أساسيين، وسيتم تشغيل سلاسل التوريد مثل إمدادات الطاقة، وتبديد الحرارة، وPCB مرة أخرى.

على المستوى التقني، أصبحت الفوتونيات السيليكونية والبصريات المجمعة (CPO) اختراقا رئيسيا في حل عنق الاختناقات في النقل عالي السرعة. شكلت تايوان نظاما بيئيا كاملا من رقائق الإبيتاكسيال، والمكونات البصرية إلى التغليف، ويمكن توقع إمكانيات شركات مثل ليانيا ووينماو. مع تجاوز استهلاك طاقة وحدة معالجة الرسوميات الكيلوواط، سيرتفع معدل اختراق التبريد السائل بسرعة من أقل من 10٪ إلى أكثر من 60٪.

نصائح استثمارية: ركز على النقص وركز على توازن التقييم

حاليا، ستتقلب أسهم تايوان حتما بعد ارتفاعها الكبير، وقد جذب التقييم أيضا الانتباه. ومع ذلك، من منظور أساسيات الصناعة، لا يزال من الصعب التخفيف جذريا من نقص القدرة الإنتاجية المرتبط الذكاء الاصطناعي حتى عام 2026، خاصة في أنظمة التغليف المتقدمة، والمواد عالية الجودة، وتبديد الحرارة، وأنظمة الطاقة، التي توفر دعما أساسيا مستمرا لمخزون الذهب في سلسلة التوريد.