2026: هل يقود الذهب المستثمرين نحو 5000 دولار؟

بعد عام 2025 الذي شهد قفزات غير مسبوقة في أسعار الذهب، بات السؤال الملح: هل سيستمر هذا الصعود في 2026؟ توقعات أسعار الذهب الايام المقبلة ترسم صورة مختلطة بين تفاؤل وحذر، حيث تتوقع عدة بنوك استثمارية كبرى وصول المعدن الأصفر إلى مستويات قياسية جديدة.

هل ستصل أسعار الذهب فعلاً إلى 5000 دولار؟

أشارت توقعات سعر الذهب من أكبر البنوك الاستثمارية العالمية إلى احتمالية قوية بتحقيق هذا المستوى الطموح. بنك HSBC توقع اندفاع الذهب نحو 5000 دولار للأوقية بالنصف الأول من 2026، مع متوسط سنوي متوقع عند 4600 دولار، متجاوزاً بكثير متوسط 2025 الذي بلغ 3455 دولار.

بالمقابل، رفع بنك أوف أمريكا توقعاته لنفس المستوى (5000 دولار) كذروة محتملة، لكنه حذّر من احتمال تصحيح قصير الأجل عند جني الأرباح. كما عدّل غولدمان ساكس توقعه إلى 4900 دولار للأوقية، بينما أشار بنك جيه بي مورغان إلى احتمال وصول السعر نحو 5055 دولاراً بحلول منتصف 2026.

النطاق الأكثر توافقاً بين المحللين يمتد بين 4800 و5000 دولار كذروة محتملة، مع متوسط سنوي بين 4200 و4800 دولار.

ما الذي يدعم هذا الصعود؟

الطلب الاستثماري غير المسبوق: بلغ إجمالي الطلب على الذهب في الربع الثاني من 2025 حوالي 1249 طناً، بزيادة 45% من حيث القيمة (132 مليار دولار). سجلت صناديق الذهب المتداولة (ETFs) تدفقات ضخمة، ما رفع الأصول المُدارة إلى 472 مليار دولار، مع حيازات وصلت إلى 3838 طن.

مشتريات البنوك المركزية المستمرة: أضافت البنوك المركزية العالمية 244 طناً خلال الربع الأول من 2025، بزيادة 24% على المتوسط التاريخي. الآن 44% من البنوك المركزية تدير احتياطيات ذهبية (مقابل 37% في 2024)، مع تصدر الصين وتركيا والهند قائمة المشترين.

ندرة العرض: وصلت إنتاجية المناجم إلى 856 طن في الربع الأول، لكن هذا لم يواكب الطلب الصاعد. تراجع الذهب المعاد تدويره بنسبة 1%، حيث فضّل المالكون الاحتفاظ بممتلكاتهم توقعاً لمزيد من الارتفاع. ارتفعت تكاليف الاستخراج العالمية إلى حوالي 1470 دولار للأوقية في منتصف 2025، وهي أعلى مستوى منذ عقد.

السياسة النقدية التيسيرية: خفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر 2025، مع توقعات لمزيد من الخفضات. تتوقع الأسواق خفضاً إضافياً بـ 25 نقطة أساس في ديسمبر 2025. قد يصل معدل الفائدة إلى 3.4% بحلول نهاية 2026 في السيناريو المعتدل.

الديون السيادية والتضخم: تجاوز الدين العام العالمي 100% من الناتج المحلي الإجمالي، ما عزز من جاذبية الذهب كملاذ آمن. أظهرت بيانات بلومبرغ أن حوالي 42% من صناديق التحوط الكبرى عززت مراكزها في الذهب خلال الربع الثالث من 2025.

الأوضاع الجيوسياسية: دفعت النزاعات التجارية بين الولايات المتحدة والصين وتوترات الشرق الأوسط المستثمرين لزيادة تحوطاتهم. كشفت تقارير أن الغموض الجيوسياسي رفع الطلب بمقدار 7% على أساس سنوي.

ضعف الدولار: تراجع مؤشر الدولار بحوالي 7.64% من ذروته في بداية العام حتى نوفمبر 2025. انخفضت عوائد السندات الأمريكية (10 سنوات) من 4.6% في الربع الأول إلى 4.07% في نوفمبر، ما يقلل تكلفة الفرصة على الذهب غير المدرّ للفائدة.

المخاطر التي قد تعيق الارتفاع

جني الأرباح: حذّر HSBC من احتمال تصحيح نحو 4200 دولار للأوقية في النصف الثاني من 2026 إذا بدأ المستثمرون جني الأرباح. استبعد البنك هبوطاً دون 3800 دولار ما لم تحدث صدمة اقتصادية كبرى.

اختبار المصداقية السعرية: نبّه غولدمان ساكس من أن استمرار الأسعار فوق 4800 دولار قد يشكل “اختبار مصداقية” نظراً لضعف الطلب الصناعي.

التشديد النقدي المفاجئ: أي عودة للتشديد من البنوك المركزية الكبرى قد تؤثر سلباً على الطلب المؤسسي للذهب.

التحليل الفني لمستهل 2026

أغلق الذهب تعاملات نوفمبر 2025 عند 4065 دولار للأوقية، بعد أن لامس أعلى مستوياته على الإطلاق عند 4381 دولار في منتصف أكتوبر 2025. كسر السعر خط القناة الصاعدة، لكنه لا يزال يتمسك بخط الاتجاه الصاعد الرئيسي على المدى القصير.

مناطق الدعم الرئيسية:

• 4000 دولار دعم قوي (فاصل حاسم)
• 3800 دولار تصحيح فيبوناتشي 50%
• اختراق واضح لـ 4000 قد يستهدف 3800

مناطق المقاومة:

• 4200 دولار أول مقاومة قوية
• 4400 دولار مقاومة ثانية
• 4680 دولار هدف طويل الأجل

مؤشرات الزخم: يستقر مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 50، ما يشير لحالة حياد تام في السوق دون ميل واضح لأي اتجاه. يبقى مؤشر MACD فوق الصفر، مؤكداً أن الاتجاه العام ما زال صاعداً.

السيناريو المتوقع: التداول ضمن نطاق عرضي مائل للصعود بين 4000 و4220 دولار على المدى القريب، مع بقاء الصورة إيجابية طالما ظل السعر فوق خط الاتجاه الرئيسي.

توقعات الشرق الأوسط 2026

في مصر: وفقاً لتوقعات سعر الذهب، قد يصل إلى حوالي 522,580 جنيهاً مصرياً للأوقية، ما يمثل زيادة 158.46% عن الأسعار الحالية.

في السعودية: إذا وصل الذهب إلى 5000 دولار (السيناريو الطموح)، قد يترجم إلى حوالي 18,750 إلى 19,000 ريال سعودي للأوقية (بسعر صرف 3.75-3.80 ريال/دولار).

في الإمارات: بنفس التوقع (5000 دولار)، قد يبلغ السعر حوالي 18,375 إلى 19,000 درهم إماراتي للأوقية.

الخلاصة

توقعات أسعار الذهب الايام المقبلة تشير إلى مستقبل واعد للمعدن الأصفر، خاصة مع استمرار ضعف الدولار والسياسات النقدية التيسيرية، بالإضافة إلى الطلب المؤسسي القوي من البنوك المركزية والصناديق الاستثمارية. لكن بلوغ قمة 5000 دولار ليس مضموناً، فقد يواجه المعدن مراحل تصحيحية قد تختبر عزيمة المشترين.

في نهاية الأمر، يبقى الذهب ملاذاً استثمارياً قوياً في عالم يشهد تعقيدات اقتصادية وسياسية متزايدة، والمستثمرون الحكماء سيراقبون عن كثب تطور العوامل النقدية والجيوسياسية لاتخاذ قراراتهم الاستثمارية الصحيحة.