توقعات سعر الذهب: اقتراب XAU/USD من 4350 دولارًا وسط تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي والتوترات العالمية

يواصل الذهب زخمه الصاعد، حيث يتداول بالقرب من 4,345 دولار خلال ساعات آسيا والمحيط الهادئ المبكرة يوم الجمعة. يعكس هذا القوة المستدامة مزيجًا من العوامل الاقتصادية الكلية وعدم اليقين الجيوسياسي التي يراقبها المستثمرون بنشاط.

انتعاش 2025 يضع الأساس لمزيد من المكاسب

أنهى المعدن الثمين عام 2025 بأداء استثنائي، مسجلاً تقريبًا 65% من الارتفاع على أساس سنوي—مما يمثل أقوى أداء سنوي منذ عام 1979. تشير هذه الزيادة الملحوظة إلى تجدد شهية المستثمرين للأصول التي يُنظر إليها على أنها مخازن موثوقة للقيمة خلال الأوقات غير المؤكدة.

يأتي الزخم من مصدرين رئيسيين. أولاً، يضع المشاركون في السوق بشكل متزايد في الحسبان تخفيضات إضافية في سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي خلال عام 2026، وهو انعكاس حاد عن دورة التشديد العدوانية التي ميزت عامي 2023-2024. ثانيًا، تواصل تدفقات الملاذ الآمن دعم الطلب مع بقاء نقاط التوتر الجيوسياسية غير محلولة.

سياسة الاحتياطي الفيدرالي تظل المحرك الرئيسي

خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساس خلال جلسة السياسة في ديسمبر، مما وضع هدف الفيدرالي بين 3.50% و3.75%. أدرج هذا التعديل التدريجي ردود فعل من المسؤولين الذين أشاروا إلى مخاطر توظيف ناشئة وتباطؤ التضخم.

ظهرت انقسامات داخلية خلال المناقشات، حيث دعا محافظ الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران إلى تخفيضات أكثر حدة، بينما فضل أستان جولسبي من شيكاغو وجيف شمد من كانساس سيتي الحفاظ على المستويات الحالية. ومع ذلك، تشير محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في ديسمبر إلى توافق واسع على أن التخفيضات الإضافية لا تزال مناسبة مع عودة التضخم إلى وضعه الطبيعي.

تقلل أسعار الفائدة المنخفضة من تكلفة الفرصة البديلة للذهب—حيث يصبح الأصل غير العائد أكثر جاذبية نسبيًا عندما تولد أدوات الدخل الثابت المنافسة عوائد ضئيلة. لقد دعمت هذه الديناميكية تاريخيًا تقييمات المعادن الثمينة عبر الدورات الاقتصادية.

المخاطر الجيوسياسية تعزز طلب الملاذ الآمن

إلى جانب السياسة النقدية، تعزز التوترات المتزايدة عبر مناطق متعددة—بما في ذلك الصراع الإسرائيلي الإيراني وتصاعد العلاقات الأمريكية الفنزويلية—جاذبية الذهب كمخزن آمن. يتجه المستثمرون بشكل غريزي نحو الأصول القادرة على الحفاظ على رأس المال خلال فترات عدم الاستقرار، ويظل الذهب وسيلة تحوط مجربة عبر الزمن.

اتجاهات التداول التي تستحق المراقبة

ليست كل الإشارات تؤيد استمرار التقدير. قد يؤدي جني الأرباح بعد الانتعاش الكبير للسنة إلى تراجعات قصيرة الأمد مع إعادة توازن مديري المحافظ لمراكزهم.

الأهم من ذلك، أن مجموعة CME زادت مؤخرًا متطلبات الهامش على عقود الذهب والفضة والمعادن المرتبطة، مما يتطلب من المتداولين الحفاظ على احتياطيات رأس مال أكبر لمواجهة احتمالية التخلف عن السداد خلال تسوية العقود. يمكن أن تؤدي زيادة حدود الهامش إلى كبح المراكز المضاربة وتقليل الزخم الصاعد.

توقعات سعر الذهب

يشير التفاعل بين التوقعات الداعمة للاحتياطي الفيدرالي والعوامل الفنية المقيدة إلى أن الذهب من المحتمل أن يتداول ضمن نطاق معتدل بالقرب من مستوى 4,350 دولار. يجب على المستثمرين الذين يراقبون سيناريوهات توقعات سعر الذهب أن يظلوا يقظين تجاه اتصالات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة والتطورات الجيوسياسية، حيث ستحدد هذه المتغيرات بشكل رئيسي ما إذا كان XAU/USD سيخترق أعلى بشكل حاسم أو يثبت المكاسب الحالية.