خفض أسعار الفائدة مع تصاعد المخاطر الجغرافية، المعادن الثمينة ترتفع بشكل جماعي! المؤسسات تتوقع أن تستمر في تحقيق أرقام قياسية جديدة في عام 2026

القمم التاريخية تتكرر، الأربعة معادن الثمينة ترتفع جميعها

مع دخول عام 2025، سوق المعادن الثمينة يشهد نشاطًا غير معتاد. في 22 ديسمبر، ارتفعت أسعار العديد من السلع بشكل متزامن، بما في ذلك الذهب والفضة والنحاس، حيث وصل البلاديوم إلى 2097 دولارًا للأونصة، مسجلًا أعلى مستوى منذ عام 2008. كما تجاوز البلاديوم 1800 دولار للأونصة، محققًا أعلى مستوى منذ بداية عام 2023. هذا الارتفاع الجماعي يعكس الطلب القوي على الأصول الآمنة من قبل رأس المال العالمي.

البيانات تظهر قوة هذا الاتجاه—حتى بداية عام 2025، سجل الذهب ارتفاعًا إجماليًا قدره 68%، والفضة ارتفاعًا بنسبة تصل إلى 133%، والبلاتين ارتفاعًا بنسبة 129%، والنحاس ارتفاعًا بنسبة 36%. هذا النمو المنتظم نادر جدًا في سوق السلع.

تضافر عوامل متعددة، وزيادة مشاعر الحذر

هذه الموجة من المعادن ليست صدفة. لقد أكمل الاحتياطي الفيدرالي ثلاث مرات خفضًا للفائدة في 2025، ويتوقع السوق أن يستمر في خفض الفائدة مرتين إضافيتين في 2026، مما يدعم بشكل مباشر جاذبية المعادن الثمينة. بالإضافة إلى ذلك، فإن تصاعد المخاطر الجيوسياسية، مثل العقوبات الأمريكية على نفط فنزويلا، يعزز الطلب على الأصول الآمنة.

كما أن ضغوط العرض تستحق الانتباه. مع توقعات فرض رسوم جمركية محتملة من الولايات المتحدة، بدأ التجار في تخزين كميات كبيرة من الفضة والنحاس، بحثًا عن فرص للمراجحة، مما أدى إلى تفاقم ضيق العرض العالمي. وتحت تأثير عوامل متعددة، تدفقت الأموال المؤسساتية إلى سوق المعادن الثمينة.

توقعات متفائلة من المؤسسات، ارتفاع في 2026

بالنسبة للمستقبل، تتفق الآراء السائدة في وول ستريت على تفاؤل كبير. تتوقع جولدمان ساكس أن تظل وتيرة شراء البنوك المركزية للذهب قوية في 2026، مع استمرار توقعات خفض الاحتياطي الفيدرالي للفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، مما قد يدفع سعر الذهب إلى 4900 دولار للأونصة. وتوقعات البنك الأمريكي أكثر حماسة، حيث يتوقع أن يصل الذهب إلى 5000 دولار للأونصة.

كما يُنظر إلى إمكانات الفضة بشكل إيجابي. أشار المحللون إلى أن نسبة الذهب إلى الفضة لا تزال تتيح مجالًا للمزيد من التعديل، مما يشير إلى أن الفضة لا تزال مقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية مقارنة بالذهب. من المتوقع أن تصل أسعار الفضة في 2026 إلى 75 دولارًا للأونصة، وأي تصحيح سيكون فرصة للشراء. وأعلى من ذلك، تتوقع بنك باريس أن تصل الفضة إلى 100 دولار للأونصة بنهاية 2026.

سوق النحاس ليس استثناءً. مع تأثير تخزين الولايات المتحدة على نقص العرض في مناطق أخرى، من المتوقع أن يصل سعر النحاس إلى متوسط 13000 دولار للطن في الربع الثاني من 2026. تعكس هذه التوقعات اعتقاد المؤسسات بوفرة السيولة العالمية واستمرار المخاطر الجيوسياسية على المدى الطويل.