معدل البطالة في الولايات المتحدة قد يصل إلى 6٪، ويتوقع المحللون أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 125 نقطة أساس ليصل إلى 2.25٪

حذر ديفيد روزنبرغ، كبير الاقتصاديين السابق في ميريل لينش في أمريكا الشمالية، مؤخرًا من أن سوق العمل في الولايات المتحدة يواجه مخاطر انكماش خطيرة بحلول عام 2026. ويتوقع أن يتجاوز معدل البطالة 5% بسرعة، وربما يصل إلى 6% قبل نهاية العام، مما سيجبر الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة خمس مرات بمقدار 25 نقطة أساس قبل نهاية العام، ليصل إلى 2.25%. ويستند هذا التوقع إلى أدلة محددة على تدهور سوق العمل.

تطور سوق العمل من التهدئة إلى الانكماش

أكد روزنبرغ أن أكبر مفاجأة في عام 2026 ستكون إدراك الناس أن سوق العمل لا يهدأ فحسب، بل يتقلص. هذا الحكم ليس من فراغ.

وفقًا لأحدث التقارير، ارتفع معدل البطالة في الولايات المتحدة من 4% في بداية عام 2025 إلى 4.6% في نوفمبر 2025، مع زيادة واضحة. والأهم من ذلك، هناك مؤشرين رئيسيين لسوق العمل:

• معدل التسريح ارتفع إلى 1.2% في أكتوبر 2025، وهو أعلى مستوى خلال عام، مما يدل على أن اتجاه تقليل الموظفين بشكل استباقي يتعزز
• معدل التوظيف “انخفض بشكل حاد كالسكين في الزبدة”، مع تراجع واضح في قدرة خلق الوظائف الجديدة

تدهور هذين المؤشرين بشكل متزامن يشير إلى أن سوق العمل قد وصل إلى القاع، وأن الاتجاه نحو التدهور يتصاعد.

خيارات الاحتياطي الفيدرالي القسرية

يعتقد روزنبرغ أن انهيار سوق العمل والتراجع الاقتصادي الناتج عنه سيترك الاحتياطي الفيدرالي في موقف لا خيار له. في ظل ضغوط تباطؤ النمو الاقتصادي وارتفاع معدل البطالة، من المؤكد أن الاحتياطي الفيدرالي سيضطر إلى اتخاذ إجراءات جذرية لخفض الفائدة لاستقرار الاقتصاد.

توقعه هو أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة خمس مرات بمقدار 25 نقطة أساس قبل نهاية عام 2026، ليصل مجموع التخفيضات إلى 125 نقطة أساس، ويصل معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 2.25%. هذا يعني أن الاحتياطي الفيدرالي سيدخل دورة توسع واضحة بعد بيئة أسعار فائدة مرتفعة حاليًا.

الفرص المحتملة في سوق العملات الرقمية

من منظور الأصول المشفرة، فإن تحقيق هذا التوقع سيؤدي إلى تحسين بيئة السوق بشكل ملحوظ. عادةً، يؤدي انخفاض أسعار الفائدة إلى زيادة جاذبية الأصول ذات المخاطر، حيث تنخفض عوائد المنتجات ذات الدخل الثابت، ويبحث المستثمرون عن بدائل ذات عوائد أعلى.

تشير التجربة التاريخية إلى أن فترات التيسير من الاحتياطي الفيدرالي غالبًا ما تصاحب انتعاش سوق العملات الرقمية. إذا تحقق توقع روزنبرغ، فإن بدء دورة خفض الفائدة قد يوفر خلفية ماكرو اقتصادية مواتية لسوق العملات الرقمية في النصف الثاني من عام 2026.

الخلاصة

تشير تحليلات روزنبرغ إلى مسار اقتصادي واضح: تدهور سوق العمل هو الخطر الرئيسي لعام 2026، وليس مسألة ما إذا كان سيتم خفض الفائدة، بل متى ستبدأ دورة خفض الفائدة. خلال عملية ارتفاع معدل البطالة من 4.6% إلى 6%، سيكون تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي هو العامل الحاسم.

بالنسبة لمشاركي سوق العملات الرقمية، من الضروري مراقبة مؤشرين رئيسيين: إصدار البيانات الرسمية عن التوظيف في الولايات المتحدة وتصريحات السياسة الخاصة بالاحتياطي الفيدرالي. إذا استمرت البيانات في التدهور، فإن توقعات خفض الفائدة ستتزايد، مما سيدعم بشكل أكبر الأصول ذات المخاطر.