الارتفاع الصاعد للعملات المشفرة 2024-25 مختلف — إليك السبب

البيتكوين يلمع باللون الأخضر كما لم يحدث من قبل. في يناير 2026، يقف سعر البيتكوين عند 93.04 ألف دولار، بزيادة +5.72% خلال الأسبوع الماضي ويتداول بالقرب من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 126.08 ألف دولار الذي تم تحديده في وقت سابق من هذا الدورة. لكن هذا ليس مجرد ارتفاع آخر في السعر—الآليات التي تدفع هذا السوق الصاعد للعملات الرقمية تحكي قصة مختلفة تمامًا عن أي شيء رأيناه من قبل.

لماذا يكسر هذا الدورة النمط

لأول مرة في تاريخ البيتكوين، يتم تشغيل سوق صاعد للعملات الرقمية بواسطة حراس مؤسساتيين بدلاً من FOMO التجزئة. الموافقة على صناديق ETF البيتكوين الفورية في يناير 2024 أعادت بشكل أساسي تنظيم تدفق رأس المال إلى BTC. بحلول نوفمبر 2024، كانت هذه المنتجات قد جذبت أكثر من 4.5 مليار دولار—تدفق هائل أعاد تشكيل مشاركة المؤسسات بشكل كامل.

قارن ذلك بعام 2017، عندما دفع المتداولون التجزئة وحدهم البيتكوين من 1000 دولار تقريبًا إلى ما يقرب من 20,000 دولار في حمى المضاربة الصافية. أو 2021، عندما اعتبرت شركات مثل MicroStrategy البيتكوين كترقية لميزانية الشركة. هذه المرة؟ البنية التحتية مختلفة. اللاعبون مختلفون. المحفز مختلف.

تأثير ETF: الوصول المنظم يغير كل شيء

صندوق IBIT التابع لشركة Blackrock يمتلك الآن أكثر من 467,000 بيتكوين. عبر جميع صناديق ETF البيتكوين عالمياً، تتجاوز الحيازات مليار بيتكوين من رأس المال المؤسساتي الجاف. هؤلاء ليسوا HODLers—إنهم أمناء أمانة. مدراء المحافظ. موظفو الامتثال. أشخاص يحتاجون إلى موافقة SEC قبل أن يفكروا حتى في العملات الرقمية.

هذا الموافقة التنظيمية أزالت أكبر نقطة احتكاك: الحفظ والامتثال. الآن، رأس المال المؤسساتي الذي كان محظورًا تمامًا من البيتكوين يمكن أن يتدفق من خلال أدوات مألوفة. النتيجة؟ ارتفع سعر البيتكوين من 40,000 دولار في بداية 2024 إلى $93K بحلول نهاية نوفمبر—زيادة +132% في أقل من عام.

النصف كصدمة عرض، وليس مجرد سرد

حدث النصف الرابع للبيتكوين في أبريل 2024 تمامًا عندما كانت قصة ETF تصل إلى كتلة حرجة. لم يكن ذلك مصادفة—بل كان تراكمًا للمحفزات.

تاريخيًا، تعمل عمليات النصف على النحو التالي: كل أربع سنوات، يتم تقليل مكافأة التعدين إلى النصف. هذا يعني أن معدل دخول البيتكوين الجديد إلى التداول ينخفض بنسبة 50%. بعد النصف في 2012، ارتفع سعر البيتكوين بنسبة +5200%. بعد 2016: +315%. بعد 2020: +230%.

في 2024، وصل نفس قيد العرض إلى اللحظة التي تمكن فيها رأس المال المؤسساتي أخيرًا من شراء البيتكوين بشكل قانوني بكميات كبيرة. التقت النقص مع الطلب الأقصى. لم ترتفع الأسعار فقط—بل زادت بشكل تراكمي.

الإشارات على السلسلة تؤكد السيطرة المؤسساتية

المؤشرات التقليدية تصرخ “سوق صاعد”. مؤشر RSI للبيتكوين تجاوز 70 في 2024، مما يشير إلى زخم قوي. لكن القصة الحقيقية تكمن في بيانات السلسلة.

انظر إلى تدفقات العملات المستقرة إلى البورصات: إنها تتزايد. هذا يعني أن المتداولين المؤسساتيين يستعدون لنشر رأس المال. انظر إلى احتياطيات البورصات: إنها تتناقص لأن شركات مثل MicroStrategy تستمر في سحب البيتكوين إلى التخزين البارد. عندما يتوقف كبار الحائزين عن البيع ويبدأون في التجميع، يكون ذلك أوضح إشارة على أن ديناميكيات العرض قد تغيرت.

بحلول نوفمبر 2024، نمت حيازات البيتكوين المؤسساتية إلى أكثر من مليون بيتكوين عبر مراكز معروفة علنًا. هذا رأس مال لن يتغير استجابة لعنوان صحفي. هذا قناعة.

زاوية الحكومة: البيتكوين كمخزون استراتيجي

هذه هي البطاقة البرية التي لم يرها أحد قبل خمس سنوات. قدمت السيناتورة Cynthia Lummis مشروع قانون BITCOIN لعام 2024، يقترح أن تشتري وزارة الخزانة الأمريكية حتى مليون بيتكوين خلال خمس سنوات. إذا تم إقراره، فسيجعل البيتكوين سياسة نقدية رسمية للولايات المتحدة—شيء بدا مستحيلًا قبل دورتين فقط.

دول أخرى تتقدم بالفعل: بوتان تمتلك أكثر من 13,000 بيتكوين من خلال ذراع استثمار الدولة. السلفادور لديها حوالي 5,875 بيتكوين كعملة قانونية. الدول الصغيرة تضع البيتكوين كـ"ذهب رقمي" في احتياطاتها الوطنية.

إذا تبعت الاقتصادات الكبرى، فإن البيتكوين يتغير جوهريًا من أصل مضاربة إلى أداة جيوسياسية. عندما تبدأ الحكومات في التنافس على عرض البيتكوين، فهذا ليس محفز سوق صاعد—بل هو تحول هيكلي.

ما الذي جعل السوق الصاعد السابق مختلفًا (ولماذا تلاشى)

2013: أول سوق صاعد حقيقي للعملات الرقمية. ارتفع البيتكوين من $145 إلى 1200 دولار (+730%)، مدفوعًا بالاعتماد المبكر والحداثة الإعلامية. لكن Mt. Gox انهارت في أوائل 2014 وأخذت الثقة معها. لم تكن البنية التحتية موجودة. انهار البيتكوين بنسبة -75% ولم يعد أحد بعد لسنوات.

2017: جنون يقوده التجزئة. طفرة ICO جلبت ملايين المتداولين الهواة إلى السوق لأول مرة. وصل البيتكوين إلى 20,000 دولار على مجرد hype وتداول بالرافعة المالية. قامت الجهات التنظيمية بضبط الأمور على الفور—حظرت الصين البورصات، وأعربت SEC عن مخاوفها—وانهار السوق بالكامل. انخفض البيتكوين بنسبة -84% في 2018. الدرس؟ السوق الصاعد المدعوم بالتجزئة لا يدوم إلا إذا دعمتها البنية التحتية.

2021: اعتماد مؤسسي مع جدل بيئي. كانت MicroStrategy وتيسلا تشتريان. وصل البيتكوين إلى 69,000 دولار. لكن مخاوف ESG حول استهلاك الطاقة في التعدين بدأت تكتسب زخمًا. عندما خفت مخاوف التضخم، تبرد الطلبات المؤسساتية. انخفض البيتكوين بنسبة -53% من أبريل إلى يوليو ولم يستعد ذروة نوفمبر تلك.

2024-25: الاختلاف هو الاستقرار. رأس المال المؤسساتي لا يتلاشى بناءً على جدل بيئي على تويتر. إذا اشترت MicroStrategy عند 50 ألف دولار، فهي لا تبيع عند $80K لأن التعدين يستهلك الكهرباء. هؤلاء ليسوا متداولين—إنهم مخصصون. هذا يغير تمامًا من ملف التقلبات.

سؤال التقلبات: هل سيستمر هذا السوق الصاعد؟

كل سوق صاعد للعملات الرقمية يواجه نفس التحدي: الزخم يصبح واضحًا، يتدفق المتداولون التجزئة بالرافعة المالية، ثم حدث ما يسبب تصفية جماعية ويؤدي إلى انهيار السوق.

بلغ حجم التداول خلال 24 ساعة لبيتكوين حتى يناير 2026 حوالي 838.77 مليون دولار. هذا ضخم، لكنه يعني أيضًا أن التحركات الكبيرة أسهل في التسبب. إعلان مفاجئ لرفع سعر الفائدة. عنوان تنظيمي. تغريدة من ملياردير واحد. أي من هذه يمكن أن يثير تصحيحًا بنسبة 10-15%.

لكن هنا الفرق: الأسواق الصاعدة السابقة كانت تعتمد على تدفق أموال جديدة باستمرار. هذا السوق لديه حماية هيكلية من خلال الحفظ المؤسساتي، والموافقة التنظيمية، واهتمام الحكومات. لن يؤدي التصحيح إلى سوق هابطة بنفس الطريقة التي حدثت في 2018.

الاستعداد للمرحلة التالية

إذا استمر هذا السوق الصاعد للعملات الرقمية، فهناك عدة محفزات قد تطيل من مدة الارتفاع:

1. منتجات مؤسسية جديدة – المزيد من صناديق ETF، وصناديق مشتركة، ومنتجات مشتقة ستستمر في جذب رأس المال.

2. حلول الطبقة الثانية للبيتكوين – ترقيات مثل OP_CAT قد تتيح آلاف المعاملات في الثانية، وتوسع من فائدة البيتكوين إلى ما هو أبعد من “الذهب الرقمي” إلى تطبيقات DeFi حقيقية.

3. وضوح تنظيمي – كل إطار تنظيمي جديد يقلل من تردد المؤسسات. كلما زاد تنظيم البيتكوين، زادت قابليته للاستثمار.

4. تراكم حكومي – إذا مر مشروع قانون BITCOIN أو تبعت دول أخرى، فستكون هناك طلبات على مستوى الدولة تفوق موجة المؤسسات في 2021.

الفرق الرئيسي هذه المرة

السوق الصاعد السابق للعملات الرقمية كان مدفوعًا بالسرد القصصي. التعدين يتحول إلى الأخضر! اعتماد الدفع قادم! الأموال المؤسساتية تصل! في كل مرة، يتغير السرد وينهار السوق.

هذه الدورة مدفوعة بـ البنية التحتية. المسارات موجودة. رأس المال المؤسساتي أثبت بالفعل أنه سيشتري على نطاق واسع. الحكومات تقيّم استراتيجيات الاستحواذ. العرض محدود رياضيًا بواسطة النصف.

بيتكوين لم تعد تنتظر المحفز التالي. إنها تعمل على تغييرات هيكلية لن تنعكس.

النظرة المستقبلية

الهدف السعري الدقيق لا يزال غير مؤكد. تتراوح توقعات المحللين نحو 100 ألف دولار وأكثر بنهاية الدورة، لكن أسواق العملات الرقمية معروفة بعدم التنبؤ. ما هو مؤكد هو أن هذا السوق الصاعد يختلف عن 2013، 2017، أو 2021.

مشاركة المؤسسات غيرت البيتكوين من أصل مضارب إلى فئة أصول مؤسسية. الموافقة على ETF حلت مشكلة الحفظ. النصف أعطى ندرة حسابية. اهتمام الحكومات يضيف شرعية.

بالنسبة للمستثمرين، الدرس بسيط: فهم ما يدفع الارتفاع، وليس فقط أن الحدث يحدث. السوق الصاعد للعملات الرقمية 2024-25 لا يعتمد على hype—بل يعتمد على البنية التحتية، والتنظيم، وقيود العرض.

لهذا السبب، هذا الدورة تبدو مختلفة. لأنها في الواقع كذلك.