لماذا تعتبر صناعة السوق للعملات الرقمية أكثر أهمية مما تظن

السوق الرقمية لا تنام أبدًا. بينما تغلق الأسواق التقليدية أبوابها عند الساعة 4 مساءً، تتداول الأصول الرقمية على مدار الساعة—لكن هذا النشاط المستمر لن يكون ممكنًا بدون مجموعة حاسمة ولكن غالبًا غير مرئية من اللاعبين: صانعي السوق. تضمن هذه الشركات أنه يمكنك شراء أو بيع البيتكوين على الفور دون انتظار ساعات لشخص آخر لوضع الأمر المعاكس. يحافظون على أسعار ضيقة، ويمنعون التقلبات الشديدة، ويحافظون على سير النظام البيئي بسلاسة.

بدون صانعي السوق في العملات الرقمية، سيكون التداول كابوسًا. ستواجه فروقات سعرية واسعة، وتقلبات شديدة، وصعوبة في تنفيذ حتى الصفقات المتوسطة الحجم. البنية التحتية لصناعة السوق في العملات الرقمية هي العمود الفقري الذي يميز السوق الوظيفي عن السوق الفوضوي.

فهم كيف يعمل صانعو السوق في العملات الرقمية فعليًا

صانع السوق هو في الأساس متداول متخصص—غالبًا شركة تداول خوارزمية، أو صندوق تحوط، أو مؤسسة مالية—يحقق أرباحًا من خلال وضع أوامر شراء وبيع باستمرار في آن واحد. فكر بهم كتجار دائمين في السوق، يملؤون رفوفهم دائمًا ويعرضون الشراء من العملاء والبيع إليهم.

إليك الآلية: يضع صانع السوق عرضًا لشراء البيتكوين بسعر 100,000 دولار، وفي الوقت نفسه يعرض للبيع بسعر 100,010 دولار. هذا الاختلاف هو هامش ربحه. عندما يشتري شخص عند سعر الطلب، يقوم صانع السوق على الفور بتجديد دفتر الطلبات الخاص به بعروض وطلبات جديدة. عبر آلاف الصفقات، تتراكم هذه الفروقات الصغيرة لتشكل إيرادات كبيرة.

لا يقوم صانعو السوق الحديثة بذلك يدويًا. بل يستخدمون خوارزميات متطورة وأنظمة تداول عالية التردد تعدل الأوامر خلال ميلي ثانية استنادًا إلى ظروف السوق في الوقت الحقيقي. تحلل هذه الروبوتات عمق دفتر الطلبات، وأنماط التقلب، وتدفق التداول لتحديد التسعير الأمثل. ينفذ بعضهم آلاف الصفقات في الثانية، ويقومون بتغطية مراكزهم باستمرار عبر منصات متعددة لتقليل المخاطر.

القيمة الحقيقية؟ تمكين التداول في العملات الرقمية على مدار 24/7. على عكس الأسواق التقليدية، تتطلب العملات الرقمية سيولة على مدار الساعة. يضمن صانعو السوق أنه سواء كانت الساعة 3 صباحًا في نيويورك أو 3 مساءً في سنغافورة، يمكن للمتداولين تنفيذ الأوامر على الفور.

صانعو السوق مقابل متلقو السوق: القوتان وراء كل صفقة

كل معاملة في العملات الرقمية تتضمن مشاركين اثنين بدورين مختلفين جوهريًا. فهم الفرق يوضح لماذا استراتيجية صناعة السوق في العملات الرقمية تختلف تمامًا عن التداول العادي.

صانعو السوق يضيفون السيولة. يضعون أوامر محدودة في دفتر الطلبات وينتظرون أن يطابقهم أحد. أمر الشراء الخاص بصانع السوق لبيتكوين بسعر 100,000 دولار موجود هناك، جاهز للتنفيذ عندما يقبل بائع ذلك السعر. وبما أنهم يملؤون دفتر الطلبات باستمرار، يقللون من الفروقات السعرية ويخلقون بيئة التداول نفسها.

متلقو السوق يزيلون السيولة. عندما تريد شراء البيتكوين على الفور بالسعر الحالي البالغ 100,010 دولار، أنت تتلقى السوق. تقبل أمرًا موجودًا، وتكمل الصفقة على الفور، وتزيل تلك السيولة من الدفتر. يدفع متلقو السوق الفارق—هم السبب في أن صانعي السوق يحققون أرباحًا.

هذه العلاقة بين الصانع والمتلقي تخلق دورة فاضلة. يضمن الصانعون توفر الأوامر دائمًا؛ ويقدم المتلقون الطلبات التي تحافظ على تدفق تلك الأوامر. النتيجة: فروقات أضيق، دفاتر أوامر أعمق، تنفيذ أسرع، وتكاليف أقل للجميع.

من يهيمن على صناعة السوق في العملات الرقمية في 2025؟

أصبحت العديد من الشركات العملاقة مرادفة لتوفير سيولة العملات الرقمية. إليك من يقود المجال:

Wintermute تدير حوالي $10 مليون دولار عبر أكثر من 300 أصل على السلسلة على أكثر من 30 بلوكشين حتى فبراير 2025. مع حجم تداول تراكمي يقارب $237 تريليون، توفر السيولة على أكثر من 50 منصة عالمية. استراتيجياتها الخوارزمية المتقدمة وتغطيتها الواسعة للمنصات تجعلها معيارًا صناعيًا، على الرغم من أنها تركز أقل على الرموز الصغيرة.

GSR تقدم أكثر من عقد من الخبرة في العملات الرقمية لصناعة السوق والتداول خارج البورصة. استثمرت في أكثر من 100 شركة ضمن نظام Web3 البيئي وتعمل عبر أكثر من 60 منصة. تلبي خدماتها مُصدري الرموز، والمتداولين المؤسساتيين، وعمليات التعدين، لكن خدماتها عادةً تناسب المشاريع الأكبر بدلًا من الشركات الناشئة.

Amber Group تدير 1.5 مليار دولار من رأس المال التداولي لآلاف العملاء المؤسساتيين، مع حجم تراكمي يتجاوز $6 تريليون. نهجها القائم على الذكاء الاصطناعي والامتثال، ومجموعة خدماتها المالية الشاملة، يجذب المؤسسات الحذرة من المخاطر، على الرغم من أنها تضع متطلبات دخول عالية.

Keyrock تعمل منذ 2017، وتنفيذ أكثر من 550,000 صفقة يوميًا عبر أكثر من 1,300 سوق على 85 منصة. تقدم خدمات صناعة السوق، والتداول خارج البورصة، وخدمات مكاتب الخيارات، وتطوير النظام البيئي. نهجها المعتمد على البيانات يحسن توزيع السيولة، على الرغم من أنها أقل بروزًا من الشركات الكبرى.

DWF Labs تتبع نهجًا هجينًا، يجمع بين صناعة السوق والاستثمار في المراحل المبكرة. تدير أكثر من 700 مشروع وتدعم أكثر من 35% من أفضل 1000 عملة على CoinMarketCap. مع وجود على أكثر من 60 منصة رائدة ونشاط في الأسواق الفورية والمشتقات، فهي انتقائية بشأن الشراكات، وتركز على المشاريع من المستوى الأول.

تستفيد هذه الشركات من خوارزميات متقدمة، وتحليلات عميقة، وبيانات في الوقت الحقيقي لتحسين توفير السيولة عبر النظام البيئي.

التأثير المباشر لصانعي السوق على أداء المنصات

عندما تتعاقد منصة مع صانعي سوق ذوي خبرة، يكون التحول ملحوظًا.

تتضاعف السيولة. يضمن صانعو السوق عمق دفتر الطلبات عند مستويات سعرية متعددة. لم يعد محاولة شراء 10 بيتكوين تسبب تأثيرات سعرية كارثية. يتم امتصاص الأوامر بسلاسة، مما يسمح بتنفيذ الصفقات الكبيرة بدون انزلاق كبير.

يضيق التقلب. في تقلبات الأسعار الشديدة للعملات الرقمية، يعمل صانعو السوق كمستقرين. خلال الانخفاضات، يقدمون دعمًا من جانب الشراء. خلال الارتفاعات، يحافظون على عرض البيع. هذا التكيف الديناميكي يقلل من الحركات الشديدة، خاصة في أسواق العملات البديلة ذات الحجم المنخفض.

تصبح الأسعار أكثر دقة. يسهل صانعو السوق اكتشاف السعر—العملية الطبيعية التي تحدد فيها العرض والطلب القيمة العادلة بدلاً من عدم السيولة أو المضاربة. تقل الفروقات السعرية الضيقة من التكاليف على المتداولين بشكل عام.

تتحسن تجربة المستخدم بشكل كبير. يمكن للمتداولين الدخول والخروج من المراكز بسرعة أكبر، وتجذب المنصات المزيد من رأس المال التجزئة والمؤسساتي، وترتفع أحجام التداول. بالنسبة للمنصات، يعني ارتفاع الأحجام زيادة إيرادات الرسوم وتنافسية أقوى على الصعيد العالمي.

الجانب الآخر: المخاطر الحقيقية التي يواجهها صانعو السوق

لا يخلو عمل صناعة السوق في العملات الرقمية من المخاطر. تواجه هذه الشركات تحديات كبيرة يمكن أن تمحو الأرباح بسرعة.

مخاطر المخزون هي الأكبر. يحتفظ صانعو السوق بمراكز ضخمة من العملات الرقمية للحفاظ على السيولة. انخفاض حاد بنسبة 20% في أسعار ممتلكاتهم الرئيسية يعني خسائر نسبية. في أسواق العملات البديلة ذات السيولة المنخفضة، تكون التقلبات أكثر عنفًا، مما يزيد من الضرر المحتمل.

فشل التكنولوجيا. تتعطل خوارزميات التداول، وتنقطع الاتصالات بالإنترنت، وتتعرض للاختراقات الإلكترونية. خلال اللحظات الحرجة، يمكن أن تؤدي هذه الأعطال إلى وضعيات سيئة جدًا. قد يؤدي ارتفاع زمن الاستجابة لثانية واحدة إلى تنفيذ أوامر بأسعار أسوأ بشكل كبير، خاصة في الأسواق ذات الحركة السريعة.

تغيرات تنظيمية غير متوقعة. تصنف الدول أنشطة صناعة السوق بشكل مختلف. تعتبر بعض السلطات أنها نشاط شرعي لتوفير السيولة؛ بينما تعتبره أخرى تلاعبًا بالسوق. تزداد تكاليف الامتثال عند العمل عبر أسواق عالمية متعددة في آن واحد.

الانهيارات السوقية أسرع من الخوارزميات. يمكن للأحداث غير المتوقعة أن تتجاوز أنظمة التداول. عندما تتجاوز التقلبات 100%، قد تفشل استراتيجيات التحوط، وتترك الصانع مكشوفًا لخسائر كارثية.

على الرغم من هذه المخاطر، تدير الشركات الأكثر تطورًا مراكزها بتنويع الحيازات، والتحوط بشكل مكثف، والحفاظ على أنظمة تكنولوجية احتياطية، والبقاء على اطلاع دائم بالتغييرات التنظيمية.

الصورة الأكبر: لماذا يهم صناعة السوق في العملات الرقمية الآن

صناعة السوق في العملات الرقمية ليست مجرد ضرورة تقنية—إنها ما يميز الأسواق غير الناضجة عن الأسواق المهنية. مع نضوج الصناعة، تتطور أيضًا عمليات صناعة السوق.

تسعى مشاريع الرموز الجديدة بنشاط إلى شراكات مع صانعي سوق راسخين قبل الإطلاق. تضمن هذه الشراكات السيولة الفورية، مما يجعل المشاريع جذابة للمتداولين ويجذب رأس مال مبكر. بدون هذا الدعم، ستظل الرموز الجديدة غير سائلة وغير مدرجة، غير قادرة على بناء نشاط تداول.

بالنسبة للمتداولين، تعني بنية صناعة السوق في العملات الرقمية رسومًا أقل، وفروقات سعرية أضيق، وتنفيذًا أسرع، واستقرارًا في الأسعار. بالنسبة للمنصات، يدفع ذلك حجمًا أكبر ويعزز الاحتفاظ بالمستخدمين. وللنظام البيئي بشكل عام، يزيل الاحتكاك ويسرع الاعتماد.

مع استمرار تطور أسواق العملات الرقمية نحو الاندماج المؤسسي، يصبح دور صانعي السوق المحترفين أكثر أهمية. فهم ليسوا مجرد وسطاء يهدفون للربح—إنهم البنية التحتية التي تمكن الاقتصاد الرقمي للأصول الرقمية من العمل.