ذهب في 2025: هل سيرتفع السعر في الأيام القادمة؟ التحليل الفني وآفاق السوق

لا يزال الزخم الصاعد مستمراً: الذهب يُسعر بالقرب من أعلى مستوياته التاريخية

في إغلاق عام 2025، يحافظ الذهب على قوته الهيكلية مع أسعار تتراوح بين 4,300-4,350 دولار/أونصة، مما يعزز مواقعه التي تعكس الطلب المستمر على الأصول الدفاعية. أظهر المعدن الثمين مرونة أمام تقلبات الاقتصاد الكلي، مدعوماً بمجموعة من العوامل التي تتجاوز الدورات القصيرة النموذجية للسوق. يتناقض هذا الأداء بشكل ملحوظ مع السيناريوهات الأولية لعام 2025، حين كان العديد من المحللين يشككون فيما إذا كان الذهب يمكنه الحفاظ على زخمه الصاعد.

هل سيرتفع الذهب في الأيام القادمة؟ الآفاق الفنية والأساسية

السؤال الذي يطرحه العديد من المستثمرين هو ما إذا كان الذهب سيستمر في الارتفاع أو سيدخل في مرحلة من التوطيد. بالنظر إلى الأسابيع الأولى من يناير، تشير الديناميكية إلى تحركات فنية أكثر تحفظاً من انفجارية. الانخفاض المعتاد في حجم التداول خلال فترات الأعياد والموقع عند مستويات أسعار مرتفعة يشيران إلى سيناريو حيث يمكن أن يتذبذب المعدن ضمن هوامش محددة، مع ميل طفيف نحو الإيجابية مدعوم بأسس هيكلية قوية.

مستويات فنية رئيسية للمراقبة:

• مقاومة رئيسية: 4,400-4,450 دولار/أونصة
• دعم حاسم: 4,200-4,250 دولار/أونصة
• هدف ممتد: 4,500 دولار/أونصة

مؤشر RSI عند مستويات مرتفعة تاريخياً يحذر من احتمال تعب الشراء على المدى القصير، رغم أن أشرطة بولينجر لا تزال تظهر اتساعاً، مما يدل على إمكانية تقلبات محتملة في كلا الاتجاهين.

المحفزات الحقيقية لانتعاش الذهب في 2025

على عكس الروايات المبسطة، فإن أداء الذهب لا يعتمد على عامل واحد فقط. خلال معظم عام 2025، تنقل المعدن عبر ثلاث تيارات متزامنة:

السياسة النقدية المرنة: حافظت الاحتياطي الفيدرالي على موقف تيسيري مع توقعات بخفض أسعار الفائدة يدعم الأصول غير ذات العائد مثل الذهب. هذا البيئة تضعف الدولار، مما يعزز تنافسية المعدن للمحتفظين بعملات أخرى.

الشراء الاستراتيجي من قبل البنوك المركزية: أكثر من ثلث الكيانات النقدية العالمية تخطط لزيادة احتياطيات الذهب هذا العام. الصين، بولندا، والاقتصادات الناشئة كثفت عمليات الشراء، مما يوفر طلباً هيكلياً مستقلاً عن الدورات المضاربية.

عدم اليقين الجيوسياسي والتجاري: التوترات الجمركية المتكررة، التصعيد في الشرق الأوسط، وعدم الاستقرار الدبلوماسي حافظت على علاوة “الأصل الآمن” للذهب، مما سمح بوجود تزامن بينه وبين انتعاشات في الأسواق والبورصات والعملات الرقمية—ظاهرة غير مسبوقة في الدورات السابقة.

مسار الذهب منذ بداية العام: من 2,717 إلى 4,350 دولار

يعكس مسار الذهب في 2025 تحولاً ملموساً في تصورات المخاطر. في منتصف يناير، كان المعدن يتداول حول 2,670 دولار/أونصة، متأثراً بقوة الدولار بعد بيانات سوق العمل القوية. بحلول مارس، تخطى حاجز 3,000 دولار/أونصة نفسيًا، مدفوعاً بتصحيح في الأسهم وتوترات تجارية متزايدة.

شهد الربع الثاني عمليات توطيد فنية متقطعة مع محاولات صعود. عندما ظهرت مؤشرات على تهدئة تجارية بين واشنطن وبكين في مايو، شهد الذهب تصحيحاً إلى 3,174 دولار/أونصة. ومع ذلك، استأنف الزخم مع تراجع التضخم المعتدل وتوقعات التيسير النقدي التي أعادت حسابات المستثمرين.

سرع الربع الثالث والرابع من الصعود، حيث اخترق المعدن تدريجياً 3,500، 4,000 وأخيراً استقر فوق 4,300 دولار/أونصة مع نهاية العام.

مقارنة العوائد: الذهب يتفوق على مؤشرات الأسهم

على مدى عام 2024 وما يقرب من 2025، حقق الذهب عوائد تراكمية بنسبة 40% خلال اثني عشر شهراً، متفوقاً على عوائد مؤشر S&P 500 (34%) و Nasdaq-100 (33%) في نفس الفترة. تؤكد هذه المقاييس على تحول في تخصيص المحافظ الاستثمارية المؤسسية، حيث يوزع المستثمرون استثماراتهم بعيداً عن الأسهم التقليدية.

توقعات المحللين لعام 2025: توافق معتدل على الاتجاه الصاعد

غولدمان ساكس يتوقع 2,973 دولار/أونصة، مشيراً إلى ارتفاع تاريخي يصل إلى 10% بعد خفض أسعار الفائدة الأولي من قبل الفيدرالي. بنك أوف أمريكا يقدر بـ 2,750 دولار/أونصة مدعوماً بالتيسير النقدي، وشراء البنوك المركزية، وعدم الاستقرار الجيوسياسي. جي بي مورغان يقترح 2,775 دولار/أونصة مشروطاً بالطلب من الصين وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة. يو بي إس يرفع الهدف إلى 2,973 دولار/أونصة مدفوعاً بخفض السياسات وعمليات الشراء الرسمية.

هذه التوقعات، رغم أنها صيغت منذ أشهر، أصبحت متأخرة نسبياً عن المستويات الحالية، مما يبرز إمكانات ارتفاع غير محسوبة بالكامل من قبل الإجماع الأولي.

عوامل للمراقبة في الأسابيع القادمة

اجتماعات البنوك المركزية: قرارات البنك الأوروبي والبنك الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة ستظل محفزات حاسمة. أي إشارة لتسريع التيسير ستدعم الذهب.

البيانات الاقتصادية الكلية: تقارير التضخم والتوظيف في الولايات المتحدة، أوروبا وآسيا ستحدد التوقعات لمسار أسعار الفائدة.

الديناميات الجيوسياسية: تطور التوترات التجارية والنزاعات الإقليمية سيحافظ على الطلب على الملاذ الآمن.

قوة الدولار: تحركات العملة الأمريكية ستواصل ممارسة ضغط معاكس على أسعار الذهب.

طرق الاستثمار في الذهب في السياق الحالي

للمستثمرين الراغبين في التعرض لحركة الذهب دون تعقيدات التخزين المادي، توجد بدائل:

الأدوات المشتقة (CFD): تتيح المضاربة على السعر دون حيازة فعلية، مع توفر الرافعة المالية. توفر مرونة لتحقيق أرباح في الأسواق الصاعدة والهابطة.

الصناديق المتداولة (ETF): توفر تعرضاً غير مباشر عبر سلات متنوعة، مثالية للمحافظ طويلة الأمد.

أسهم شركات التعدين: بديل للمستثمرين الباحثين عن تعرض مرتبط باتجاهات أسعار الذهب مع مخاطر تشغيلية إضافية.

الخلاصة: توطيد فني مع ميل صاعد في 2025

حقق الذهب في 2025 دوره التاريخي كملاذ آمن، جامعاً بين الدفاع الهيكلي والجاذبية كمضاربة فنية. رغم أن التحركات القصيرة قد تظهر تصحيحات بسبب التعب الفني، فإن الأسس الأساسية—التيسير النقدي، الشراء الرسمي، عدم الاستقرار الجيوسياسي—تحافظ على الميل الصاعد.

بالنسبة للأيام والأسابيع القادمة، يجب على المستثمرين البقاء يقظين لكسر المقاومة عند 4,400-4,450 دولار/أونصة كإشارة لاستمرار الاتجاه الصاعد، أو الانخفاض دون الدعم عند 4,200-4,250 دولار/أونصة كإشارة لتراجع فني أعمق. تشير التقلبات المحتجبة وحجم التداول المعتدل في نهاية العام إلى انتظار السوق لمحفزات ماكرو قبل تحديد الاتجاه بوضوح في يناير.