الذهب يتجاوز 4500 دولار! استراتيجية "إزالة الدولار" للبنك المركزي أصبحت المحرك، والخبراء يشيرون إلى أن هناك دعمًا مستمرًا في العام المقبل

يشهد سوق المعادن الثمينة العالمي ارتفاعا يحدث مرة كل عقد. ارتفع سعر الذهب الفوري في لندن إلى 4,525.7 دولار للأونصة، وهو أعلى مستوى قياسي، بزيادة تزيد عن 172٪ حتى الآن هذا العام؛ وكانت الفضة قوية عند 72.68 دولارا، مع زيادة سنوية قدرها 155٪؛ كما وصلت أسعار النحاس إلى 12,282 دولارا، بزيادة تقارب 40٪ خلال العام. وراء هذه الموجة من السوق ليس فقط الشراء التقليدي من الملاذ الآمن، بل أيضا دفع متعدد المستويات مدفوع بالتحول الاستراتيجي للبنوك المركزية العالمية، والطاقة الخضراء، وموجات الذكاء الاصطناعي.

“إزالة الدولار” من البنوك المركزية وإعادة هيكلة أسعار الفائدة الحقيقية - المنطق العميق لارتفاع المعادن الثمينة

من مستوى البنك المركزي، أصبح الذهب الأصل المفضل لتنويع احتياطيات العملات الأجنبية في مختلف الدول. أشار تحليل بنك ستاندرد تشارترد إلى أنه رغم أن الذهب وصل إلى مستوى قياسي عند قياسه بالقيمة الحقيقية، إلا أن تقييمه بالنسبة لسهم الولايات المتحدة S&P 500 لا يزال عند مستوى منخفض منذ عقود، ولا يزال هناك مجال للنمو. وبالاقتران مع استمرار البحث من قبل البنوك المركزية الكبرى عن تخصيص الأصول خارج الدولار الأمريكي، فإن هذا الطلب كبير.

كما تتغير إشارات السوق الرئيسية: تشير البنوك الأجنبية الكبرى إلى أن الارتباط العكسي بين الذهب وعوائد السندات يتم إعادة تأسيسه. وهذا يعني أنه بمجرد تأكيد السوق أن أسعار الفائدة ستنخفض أو أن العوائد الحقيقية تحت الضغط، لن يعتمد ارتفاع الذهب فقط على المزاج قصير الأجل، بل سيدعمه الأساسيات الأكثر صلابة.

الفضة لديها احتياجات استثمارية وصناعية. بالإضافة إلى اتباع التحوط وتخصيص الأصول للذهب، تعتمد المكونات المتقدمة مثل كابلات الصوت عالية الجودة، والمكونات السلبية، والخلايا الشمسية بشكل كبير على خصائص الفضة الموصلة، ويستمر الطلب في الزيادة، مما يدفع تدريجيا تكلفة سلاسل الصناعة ذات الصلة.

ترتبط أسعار النحاس أيضا بشكل مباشر بالتحول العالمي للطاقة والتحديثات التكنولوجية. أصبحت مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي مستهلكا رئيسيا للنحاس، حيث يستهلك مركز بيانات الذكاء الاصطناعي الكبير 3 إلى 4 أضعاف كمية النحاس المستخدمة في مراكز البيانات التقليدية، وتم الترويج للنحاس كمادة خام استراتيجية في سباق البنية التحتية.

السعر المستهدف للعام المقبل من 5,000 إلى 5,100 دولار - البنوك الأجنبية عموما متفائلة

قدمت عدد من البنوك الدولية توقعات واضحة. أشار بنك DBS إلى أن ارتفاع أسعار الذهب إلى 5,000 دولار في 2026 هو التوقع الأساسي، وبعض المؤسسات ترى حتى أنه أعلى. يعتقد البنك أن العوامل الثلاثة الرئيسية التي ستعزز الذهب في عام 2025 ستستمر في عام 2026:

• مخاوف الولايات المتحدة بشأن استدامة الديون والمالية
• عدم اليقين الجيوسياسي والسياسات العالي
• تستمر توقعات انخفاض قيمة الدولار الأمريكي

وبالاقتران مع دعم مشتريات البنوك المركزية العالمية للذهب وتدفقات رأس المال المتداولة في البورصات، من المتوقع أن يصل هدف سعر الذهب إلى 5,100 دولار في النصف الثاني من عام 2026.

أشار HSBC إلى متغير مهم آخر: ستنتهي فترة رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول في مايو 2025، وقد تؤثر الاتجاهات السياسية لخليفته على اتجاه الدولار الأمريكي.

سلسلة التفاعل بين استثمار تايوان وصناعتها

تأثير سوق المعادن الثمينة المتصاعد على السوق المحلية واسع النطاق:

مستوى تخصيص الأصول : في بيئة لا تزال فيها الأسهم والسندات متقلبة، أصبحت قيمة الذهب والفضة كأدوات تنويع المخاطر مرة أخرى إضافة ضرورية لمحفظة الأصول.

ضغوط تكلفة التصنيع : تستمر أسعار الفضة والنحاس في الارتفاع، مما سيزيد تدريجيا من تكاليف إنتاج المكونات الإلكترونية، وكابلات النقل، ومعدات الطاقة الخضراء، وغيرها، وسيتم اختبار هامش الربح الإجمالي وقدرة المصنعين المرتبطين على نقل الأسعار.

عوائد الأصول بالدولار الأمريكي : إذا ضعف الدولار الأمريكي لفترة طويلة، فقد يتآكلت عائد أصول الدولار الأمريكي، وستزداد جاذبية الأصول غير المقومة بالدولار مثل الذهب.

الخاتمة: الانتقال من السلع الدورية إلى الأصول الاستراتيجية

تطورت موجة سوق المعادن هذه من “ارتفاع دوري” قصير الأجل إلى نمط طويل الأمد “هيكلي طويل الأمد”. تجاوز الذهب الدور التقليدي للتضخم وأسعار الفائدة وأصبح ممارسة “إلغاء الدولار” في التخطيط للبنوك المركزية حول العالم. يستفيد الفضة والنحاس مباشرة من الطلب الحقيقي على التحول الطاقي والبنية التحتية الذكاء الاصطناعي. بالنسبة للمستثمرين، بدلا من الهوس بما إذا كان السعر مبالغا في قيمته، من الأفضل فهم الزخم طويل الأمد وراء هذا الاتجاه - فالذهب يعيد تشكيل موقعه في النظام الاقتصادي العالمي.