البنك المركزي يشتري الذهب بشكل مكثف، وسعر صرف الدولار مقابل الذهب يحقق مستوى قياسي جديد! هل ستستمر أسعار الذهب في الارتفاع في عام 2026؟

البنك المركزي يتنافس على زيادة احتياطيات الذهب، وتسريع موجة التخلص من الدولار

شهد العالم موجة غير مسبوقة من شراء الذهب من قبل البنوك المركزية. وفقًا لأحدث إحصائيات جمعية الذهب العالمية، حتى أكتوبر من هذا العام، اشترت البنوك المركزية حول العالم ما مجموعه 254 طنًا من الذهب خلال عشرة أشهر فقط، منها 53 طنًا في شهر أكتوبر وحده، بزيادة نسبتها 36% مقارنة بالشهر السابق. تعكس هذه الزيادة في شراء الذهب أن البنوك المركزية تتسارع في تعديل هيكل احتياطياتها من العملات الأجنبية وسط حالة عدم اليقين الاقتصادي.

تتصدر البنك المركزي البولندي القائمة بشراء 83 طنًا، تليه كازاخستان وأذربيجان. ومن الجدير بالذكر أن البرازيل أعادت تفعيل خطة شراء الذهب بعد غياب 4 سنوات، وخلال شهرين فقط زادت احتياطياتها بمقدار 31 طنًا، وهو ما فسره السوق على أنه إشارة واضحة لتحول استراتيجي في السياسة النقدية. وأشار كريشان جوپول، الباحث في WGC، إلى أن هذه التحركات من قبل البنوك المركزية ليست مجرد مضاربة قصيرة الأمد، بل هي استراتيجيات طويلة الأمد تهدف إلى التحوط من مخاطر الدولار وتنويع الاحتياطيات.

الدولار مقابل الذهب يسجل أعلى مستوى تاريخي، والتوترات الجيوسياسية والتجارة تساهم في الدفع

بدعم من استمرار عمليات الشراء من قبل البنوك المركزية، تجاوز سعر الذهب الدولي هذا الأسبوع لأول مرة مستوى 4500 دولار للأونصة، مسجلاً أعلى مستوى على الإطلاق. منذ بداية العام، ارتفعت أسعار الذهب بأكثر من 70%، وهو أقوى أداء سنوي منذ أزمة النفط عام 1979. وبالتحويل إلى الوحدة المستخدمة في السوق التايواني، كان سعر الذهب عند بداية العام حوالي 10.5万元 نيو تايوا، والآن ارتفع إلى 17.7万元، مع زيادة ملحوظة.

هناك عاملان رئيسيان وراء الارتفاع السريع في سعر الذهب. الأول هو استمرار الاضطرابات الجيوسياسية، حيث لا تزال النزاعات في الشرق الأوسط مستمرة، والصراع بين روسيا وأوكرانيا متصاعد، بالإضافة إلى إعادة الولايات المتحدة تفعيل سياسة “الرسوم الجمركية المتبادلة”، مما يزيد من مخاطر التجارة العالمية؛ والثاني هو تسريع البنوك المركزية في إعادة تشكيل هيكل احتياطياتها من العملات الأجنبية، من خلال زيادة حيازتها من الذهب لتقليل الاعتماد على عملة واحدة. ويعكس اتجاه سعر الدولار مقابل الذهب بشكل مباشر هذا التوجه في إعادة هيكلة العملات على مستوى العالم.

الأداء المتميز للفضة والبلاتين يعيد رسم خريطة استثمار المعادن الثمينة

بالإضافة إلى الذهب، شهدت المعادن الثمينة الأخرى ارتفاعات مذهلة. حيث تجاوز سعر الفضة لأول مرة مستوى 70 دولارًا للأونصة هذا الأسبوع، محققًا زيادة تزيد عن 150% خلال العام، متفوقًا على الذهب في الأداء؛ كما ارتفع سعر البلاتين في 24 من الشهر بمقدار 4% ليصل إلى 2300 دولار، مع زيادة تقارب 160% خلال العام. وبسبب الارتفاع الأكبر في سعر الفضة، ظهرت مناقشات بين المستثمرين حول أن “شراء الفضة أفضل من شراء الذهب”.

ومع ذلك، حذر السيد شي ون سين، نائب رئيس جمعية الذهب والفضة في تايبيه، المستثمرين من أن سعر الذهب الحالي مرتفع جدًا، وأن الدخول بمبالغ صغيرة يتطلب الحذر. وأوضح أنه حتى بأصغر وحدة من الذهب، يتطلب الأمر إنفاق عدة آلاف من النيو تايوا. وللمستثمرين ذوي الميزانية المحدودة، يُنصح باختيار منتجات استثمارية نقية مثل قضبان الذهب، أو حسابات الذهب، بدلاً من المجوهرات الذهبية، لتجنب استهلاك تكاليف التصنيع التي قد تؤثر على العائد النهائي عند البيع.

توقعات المؤسسات تختلف بشكل واضح، ونطاق سعر الذهب في 2026 قد يتسع إلى ثلاثة أضعاف

بالنظر إلى المستقبل، تظهر آراء السوق تباينًا كبيرًا حول اتجاه سعر الذهب في عام 2026. تتوقع جولدمان ساكس أن يستمر ارتفاع السعر مع دعم من استمرار البنوك المركزية في زيادة احتياطياتها وتوقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ليصل سعر الذهب إلى 4900 دولار بنهاية العام. أما جي بي مورغان فتتبنى نظرة أكثر تفاؤلاً، مع توقع أن تصل كمية شراء البنوك المركزية للذهب إلى 755 طنًا، مع احتمال تجاوز سعر الذهب 5000 دولار. ويتوقع المحلل المعروف في وول ستريت، إيد يارديني، أن يقفز سعر الذهب إلى 6000 دولار بحلول نهاية 2026. بالمقابل، تتخذ Citigroup موقفًا محافظًا، حيث إذا هدأت التوترات الجيوسياسية، قد ينخفض سعر الذهب إلى حوالي 3000 دولار بنهاية العام.

تؤكد دراسة جمعية الذهب العالمية على موقف البنوك المركزية طويل الأمد المتفائل، حيث يخطط 43% من البنوك للمزيد من زيادة احتياطياتها من الذهب خلال الـ12 شهرًا القادمة، ويتوقع 75% من المؤسسات أن ينخفض حصة الدولار في الاحتياطيات الأجنبية، مع ارتفاع أهمية اليورو واليوان وغيرها من العملات.

الاستثمار التدريجي هو الخيار الأفضل، وإدارة المخاطر لا ينبغي إهمالها

بالنسبة للمستثمرين في تايوان، على الرغم من أن الذهب يمتاز بخصائص التحوط ضد التضخم والأمان، إلا أن الأسعار الحالية مرتفعة جدًا، ويجب أن يكون قرار الدخول حذرًا جدًا. ينصح الخبراء الماليون باتباع الاستراتيجيات التالية:

• استخدام طريقة الادخار المنتظم والتدريجي، لتجنب تراكم مراكز كبيرة دفعة واحدة، مما يقلل من مخاطر التقلبات قصيرة الأمد.

• تنويع الاستثمارات لتشمل الفضة والبلاتين وغيرها من المعادن الثمينة، مع الانتباه إلى أن تقلباتها عادة أعلى من الذهب.

• التمييز بين الاستخدام الاستثماري والاستهلاكي، وإذا كان الهدف هو الاستثمار، يُفضل اختيار منتجات ذات رسوم منخفضة وسهولة تداول مثل صناديق ETF الذهب، أو حسابات الذهب، أو القضبان؛ أما المجوهرات الذهبية، فهي تتضمن تكاليف تصنيع وتقل كفاءتها عند البيع، لذا فهي غير مناسبة للاستثمار الصرف.

يتسارع إعادة تشكيل المشهد الاقتصادي العالمي، ويزداد تأكيد مكانة الذهب كـ"الأصل النهائي للتحوط". سواء على مستوى الاستراتيجيات الوطنية أو تخصيص الأصول الشخصية، فإن موجة ارتفاع الذهب المدفوعة بالمخاطر الجيوسياسية وإعادة هيكلة العملات لا تزال تملك مساحة كبيرة للنمو.