مُدَيرو وول ستريت لي فمور: من بداية بـ 5 دولارات إلى الانتحار بإطلاق النار، لماذا يقع العباقرة في اليأس

14岁时你在做什么？也许还在教室里无病呻吟，而李佛摩已经拎着5美元离家出走。这位后来被誉为"做空之王"的男人，用一生诠释了什么叫"天才的诅咒"——他能在三个月内狂赚750万美元，也能因贪欲连续破产四次；他的交易理论被巴菲特奉为经典，最终却蜷缩在酒店衣帽间里，用一枚子弹为传奇画上句号。

من المهرب من المزرعة إلى النخبة الجديدة في وول ستريت: شباب موهوب يتألق

وُلد لي فمور في عام 1877 لعائلة فلاحين فقيرة، وأظهر منذ صغره موهبة غير عادية في الرياضيات — بدأ يدرس الصحف المالية وهو في عمر 5 سنوات. لكن القدر اتخذ منعطفًا عندما بلغ 14 عامًا: أصر والده على أن يرث هوية الفلاح، بينما سرًا جمعت والدته له 5 دولارات (ما يعادل 180 دولارًا اليوم) لدعمه في الهروب من “المزرعة الكريهة الرائحة”.

في ربيع عام 1891، سافر لي فمور بالقطار إلى بوسطن. لم يلتزم بتعليمات والدته، بل جذب انتباهه لوحة أسعار الأسهم أمام مبنى شركة باين ويبربر (Paine Webber). بفضل مظهره الناضج، نجح في التوظيف كمسجل لأسعار الأسهم، ليبدأ رحلته في عالم المال.

على الرغم من أن العمل بدا مملًا، إلا أنه بالنسبة للي فمور كان بمثابة خريطة كنز لأسلحة فنون القتال. اكتشف خلال تسجيلاته اليومية أن هناك أنماطًا مخفية:

• تكرار بعض التركيبات الرقمية، كأنها استراتيجيات محددة في ألعاب الورق
• تحركات مشابهة لأسهم السكك الحديدية عبر المحيط الهادئ (UP) عند أوقات محددة
• غالبًا ما تكون الصفقات الكبيرة مدعومة بأسعار دعم معينة (مثل “50 دولارًا لا يمكن أن ينخفض أكثر”)
• عند رسم منحنيات الأسعار على ورق مربعات، اكتشف أن تصحيحات بعض الأسهم دائمًا ما تكون بمقدار 3/8 من الموجة السابقة

حتى لحظة تسجيله لعقود القطن الآجلة، أدرك فجأة — أن هذه الأرقام “تتنفس”، تصعد كالسلم، وتنهار ككومة ثلج مهدومة. هذا الإدراك، الذي يشبه فتح قنوات الطاقة، وضع إطارًا لنظرياته في التحليل الفني بعد عقود.

عند بلوغه 16 عامًا، استثمر 5 دولارات في شركة مراهنات، وحقق ربحًا قدره 3.12 دولار. هذا الفوز دفعه للاستقالة والتحول إلى متداول محترف. ومع استمرار نجاحه، أصبح معروفًا في بوسطن، حتى أن تلك المقامرة أُغلقت أمامه في النهاية. بحلول عمر 20 عامًا، كان قد جمع 10 آلاف دولار (ما يعادل 30 ألف دولار حاليًا)، لكنه طُرد من المقامرة.

الحب الأول في نيويورك والإفلاس الأول: عبقرية لها جانب مظلم

في عام 1899، انتقل لي فمور إلى مركز المال في نيويورك، والتقى بفتاة من الهنود الحمر تُدعى ناتي جوردان. بعد أسابيع قليلة، تزوجا بسرعة. لكن هذا الشاب الذي جاء حديثًا، بالغ في تقديره لقدراته على التكيف مع المسرح الكبير — كان يعتمد على بيانات من جهاز تسجيل تلقائي لأسعار الأسهم، لكنه لم يدرك أن هذه البيانات متأخرة عن السوق الحقيقي بـ30-40 دقيقة.

خلال عام واحد من الزواج، خسر لي فمور كل أمواله بسبب سلسلة من الصفقات الفاشلة. حاول أن يعيد بناء نفسه، وطلب من زوجته أن ترهِن مجوهراتها الثمينة التي اشترتها له. رفضت ناتي، واستمر هو في الإصرار، مما أدى في النهاية إلى طلاقهما بعد سبع سنوات. هذه التجربة زرعت لديه بذرة — أن المال والعاطفة دائمًا ما يكونان في تنافس، وأنه يفضل المال على الحب.

حفلة البيع على المكشوف في الزلزال: معركة الشهرة للي فمور

في عام 1906، كان لي فمور قد جمع رأس مال قدره 100 ألف دولار، لكنه بدأ يشك في أسلوبه المحافظ في التداول، وبدأ يشعر بالضيق غير المبرر. قرر أن يذهب في إجازة إلى بالم بيتش لتهدئة نفسه.

وفي أثناء هذه الإجازة، أُعد له مسرح مثالي — في 18 أبريل 1906، ضرب زلزال بقوة 7.9 درجات مدينة سان فرانسيسكو، وكادت أن تدمرها تمامًا. توقع السوق أن شركة السكك الحديدية عبر المحيط الهادئ (UP) سترتفع بسبب جهود إعادة الإعمار، لكنه خالف التوقعات.

كانت خيوط منطقته دقيقة جدًا: الزلزال أدى إلى انخفاض حاد في الشحنات على UP على المدى القصير؛ شركات التأمين ستضطر لبيع الأسهم ذات القيمة العالية لتسييل السيولة؛ والبيانات المالية الحقيقية لـ UP ستكون أقل بكثير من التوقعات السوقية. من الناحية الفنية، بعد ارتفاع مؤقت، تراجع سعر UP مع تراجع حجم التداول، مما يدل على ضعف الطلب — وهو “النقطة الحاسمة” التي كان ينتظرها.

قام لي فمور ببناء مراكز بيع على المكشوف عبر عدة وسطاء، متجنبًا الكشف عن نيته. قسم خطة البيع على ثلاث مراحل:

• 4-5 مايو: بناء مراكز بيع عند حوالي 160 دولارًا للسهم، مع السوق لا يزال غير مدرك لتأثير الزلزال
• يونيو: إصدار تقارير أرباح UP، وبيع المؤسسات، وكسر الدعم عند 150 دولارًا، وزيادة المراكز
• يوليو: انتشار الذعر، وانخفاض السهم إلى أقل من 100 دولار، وإغلاق المراكز عند حوالي 90 دولارًا

خلال ثلاثة أشهر، حقق ربحًا قدره 250 ألف دولار — ما يعادل حوالي 750 مليون دولار في عام 2025. هذه المعركة جعلت منه “ملك وول ستريت في البيع على المكشوف”، وأكدت له قيمة الشبكة المعلوماتية الاستراتيجية.

الذعر الكبير عام 1907: معجزة كسب مليار دولار في أسبوع

إذا كانت زلزال سان فرانسيسكو هي عرض الشهرة للي فمور، فإن أزمة 1907 المالية كانت تتويجه. اكتشف أن شركة الثقة في نيويورك تعتمد على رفع الرافعة المالية بشكل مفرط للاستثمار في سندات غير جيدة، وتعتمد بشكل كبير على اقتراض قصير الأجل. عندما قفزت أسعار الفائدة بين البنوك من 6% إلى 100%، بدأ إنذار أزمة السيولة يدوي.

تقمص لي فمور دور المخبر، وبدأ في التحقيق سرًا في قوائم الرهون العقارية لعدة شركات ثقة، وتأكد من أن الأصول ذات الجودة السيئة. ثم قام عبر عدة وسطاء ببيع على المكشوف بشكل متفرق لأسهم مثل شركة السكك الحديدية عبر المحيط الهادئ، وستاندرد أويل، وبتحوط عبر شراء خيارات بيع (Put Options) لتقليل المخاطر.

في 14 أكتوبر، شكك علنًا في قدرة شركة نيكربورك على الوفاء بالتزاماتها، مما أدى إلى سحب الودائع؛ وخلال ثلاثة أيام، أعلنت الشركة إفلاسها. في 22 أكتوبر، استغل قاعدة التسليم خلال 24 ساعة، وبدأ في بيع الأسهم قبل إغلاق السوق، مما أدى إلى تفعيل أوامر وقف الخسارة الآلية. في 24 أكتوبر، طلب رئيس بورصة نيويورك منه التوقف عن البيع على المكشوف، لكنه استمر حتى قبل أن يعلن جي بي مورغان عن ضخ أموال لإنقاذ السوق بساعة واحدة، وحقق مخرجًا دقيقًا، وأغلق 70% من مراكزه القصيرة. عند استقرار السوق في 30 أكتوبر، أزال جميع مراكزه.

إجمالي الأرباح: 3 ملايين دولار، ما يعادل حوالي مليار دولار في 2025. وخلال أسبوع، تضاعفت أصوله عدة مرات. ورد على ذلك قائلاً: “السوق بحاجة إلى تنظيف شامل.”

هذه النصر عززت لديه شبكة معلوماته، وبدأ يهوى شعور السلطة.

فخ القطن: عبقرية تدمر ذاتها

في عام 1915، واجه لي فمور أكبر ضربة في حياته — ليست من السوق، بل من طبيعة الإنسان. كان صديقه تيدي برايس، وهو خبير في صناعة القطن، يروج لارتفاع الأسعار، لكنه في الخفاء كان يتعاون مع المزارعين لبيع على المكشوف. استغل برايس ضعف لي فمور في إثبات قدرته على التفاعل بين الأسواق، وبدأ يروج لوهم نقص المعروض.

حتى عندما اكتشف لي فمور أن البيانات التي في قاعدة البيانات تتعارض مع رأي برايس، إلا أنه اختار تصديقه. في النهاية، كان يحمل 3 ملايين رطل من عقود القطن الآجلة، وهو مبلغ يفوق قدرته على التحمل. عندما انكشفت الحقيقة، خسر 3 ملايين دولار — وهو كامل أرباحه من البيع على المكشوف في 1907. هذا الفشل خالف القواعد الثلاث التي وضعها لنفسه:

• عدم الثقة في نصائح الآخرين
• عدم تسوية الخسائر
• عدم السماح للقصص الأساسية أن تتفوق على إشارات السعر

تسبب هذا في إفلاسات متتالية بين 1915 و1916. وليس فقط لأنه تعرض للخداع، بل لأنه عقاب لنفسه — كأنه مقامر خسر رهانه النهائي.

العودة من الرماد: نموذج للانتقام الحاسم

بعد الإفلاس، تقدم بطلب حماية من الإفلاس، واتفق مع الدائنين على الاحتفاظ بـ 50 ألف دولار فقط للمعيشة. حصل على قرض سري من خصمه السابق دانييل ويليامسون، بشرط أن تنفذ جميع صفقاته عبر شركته (وهو نوع من الرقابة). اضطر إلى استخدام رافعة مالية 1:5، وأن لا تتجاوز مراكزه 10% من رأس ماله، لكن هذه القيود ساعدته على إعادة بناء انضباطه في التداول.

في عام 1915، اندلعت الحرب العالمية الأولى. زادت طلبات التسليح الأمريكية، لكن السوق لم ترد بعد على ارتفاع أسهم شركة ستيل بورو. اكتشف عبر شبكة معلوماته أن الشركة لم تعلن عن بيانات مالية مسربة، وأن حجم التداول زاد مع استقرار السعر — وهو مؤشر على جمع السيولة.

في يوليو، بدأ بمركز عند 50 دولارًا، واستثمر 5% من رأس ماله؛ في أغسطس، عندما تجاوز السعر 60 دولارًا، زاد المراكز إلى 30%; وفي سبتمبر، عندما تراجع إلى 58 دولارًا، رفض وقف الخسارة، مؤمنًا أن الاتجاه الصاعد لم ينكسر. بحلول يناير من العام التالي، ارتفع السعر إلى 700 دولار، وحقق أرباحًا بمضاعف 14، وأعاد رأس ماله البالغ 50 ألف دولار إلى 300 ألف.

هذه العودة أظهرت مرونته في مواجهة اليأس — فاستعاد أمواله، واستعاد ثقته بنفسه.

حياة الترف وتكاليفها: المال، العشاق، والثلاث زيجات

على مدى العقود التالية، تحولت حياة لي فمور إلى دائرة من المال، النساء، والرغبات. أنشأ شركة تداول رسمية، وحقق أرباحًا قدرها 15 مليون دولار، ثم انتقل إلى مكتب أكبر، وعيّن 60 موظفًا. في عام 1925، حقق 10 ملايين دولار من تجارة القمح والذرة؛ وفي انهيار وول ستريت عام 1929، حقق مرة أخرى 100 مليون دولار من البيع على المكشوف (ما يعادل 15 مليار دولار في 2025).

لكن هذه الثروات بدأت تتلاشى تدريجيًا بسبب الطلاق، الضرائب، والإسراف. خلال طلاقه الطويل من زوجته ناتي (حتى أنه استأجر محققًا خاصًا لاسترجاع سيارته)، تزوج من راقصة من فرقة زيغفيلد. على الرغم من أن زوجته أنجبت له طفلين، إلا أنه كان على علاقة مع مغنية أوبرا أوروبية تُدعى أنيتا فينيس، وشراء يخت فاخر باسمها. أما زوجته الثانية، دي مونسي، فكانت مدمنة على الكحول، وتدهورت حالتها تدريجيًا.

قالت مجلة “نيويوركر”: “لي فمور دقيق في السوق كالسكين الجراحي، لكنه أعمى في الحب كالسكران. طوال حياته، كان يبيع على المكشوف، لكنه دائمًا يراهن على الحب — وكلاهما أدى إلى إفلاسه.”

في عام 1931، طلق زوجته الثانية. حصلت دي مونسي على 10 ملايين دولار، وتزوجت لاحقًا من مسؤول عن قانون الحظر، وبيعت منزلها الذي اشتراه بـ3.5 مليون دولار مقابل 22.2 ألف دولار فقط. هذا المنزل الذي كان يضم خادمات، طباخين، وحدائق، تم هدمه، وتحول إلى رماد بعد أن حمل سنوات من الدفء الأسري. كما أن المجوهرات وخواتم الزواج التي أهدتها دي مونسي بيعت بأقل من عدة دولارات. بالنسبة لعبقري، فإن الضربة العاطفية أحيانًا تكون أشد من خسارة المال.

في عام 1932، التقى لي فمور بامرأة اجتماعية مطلقة تُدعى هاريوت ميتز نوبل، وكانت تبلغ من العمر 38 عامًا. يعتقد الصحفيون أن هاريوت ربما كانت تسيء تقدير وضعه المالي — إذ أنه كان مديونًا بمقدار 2 مليون دولار. بعد إفلاسه الأخير في 1934، اضطرت الزوجة إلى مغادرة شقتهما في مانهاتن، وبيع مجوهراتها للعيش.

النهاية المأساوية: طلقة الوداع في خزانة الفندق

في نوفمبر 1940، أقدمت هاريوت على الانتحار في غرفة فندق باستخدام مسدس لي فمور، وكتبت رسالة تقول فيها “لا أستطيع تحمل الفقر وإدمانه على الكحول”. كتب لي فمور في مذكراته: “لقد قتلت كل من اقترب مني.”

وفي ليلة قبل عيد الشكر عام 1941، في خزانة ملابس فندق شيري-هولاند في مانهاتن، سمعت طلقة نارية. كان لي فمور يعاني من اكتئاب حاد، وأطلق النار على نفسه بمسدس كولت من عيار 32، وهو السلاح الذي كان يحمله دائمًا منذ أن حقق نجاحه في البيع على المكشوف عام 1907. في النهاية، كانت نفس المسدس الذي بدأ به حياته هو الذي أنهى مسيرته.

ترك ملاحظتين: “حياتي فاشلة” “لقد سئمت من القتال، ولا أستطيع التحمل بعد الآن” “هذه هي الطريقة الوحيدة”

وكان معه فقط 8.24 دولار نقدًا، وتذكرة سباق خاسرة منتهية الصلاحية. حضر الجنازة 15 شخصًا فقط، بينهم اثنان من الدائنين. لم يُنقش على قبره أي نقش لسنوات، حتى جمع المعجبون تبرعات لكتابة:

“حياته أثبتت أن أشرس سلاح في التداول هو الذي يوجه نحو نفسه.”

إرث لي فمور: الإنجيل في التداول مقابل فخاخ النفس

مر لي فمور بأربع حالات من الصعود والهبوط، وأُعجب بأساليبه من قبل وارن بافيت، جورج سوروس، بيتر لينش، وأصبح يُعرف بـ"إنجيل التداول". وما تركه من نصائح للمتداولين لا تزال تتلألأ حتى اليوم:

“اشترِ الأسهم التي تتجه صعودًا، وبيع الأسهم التي تتجه هبوطًا.” “تداول فقط عندما يكون هناك اتجاه واضح في السوق.” “وول ستريت لا تتغير أبدًا، لأن طبيعة الإنسان لا تتغير.” “يجب على المستثمر أن يحذر من الكثير من الأشياء، خاصة من نفسه.” “السوق لا يخطئ أبدًا، الإنسان هو الذي يخطئ.” “الربح الكبير يأتي من الانتظار، وليس من التداول المتكرر.” “السوق دائمًا في جانب واحد — الجانب الصحيح.” “المضاربة هي أمتع لعبة في العالم، لكن الأحمق لا يستطيع لعبها، والكسول لا ينبغي له أن يلعب، والضعيف نفسيًا لا يُسمح له بالمخاطرة.”

مأساة لي فمور تكمن في: أنه اكتشف أسرار السوق، لكنه لم يستطع السيطرة على هاوية النفس. كان قادرًا على التنبؤ بدقة باتجاه السوق، لكنه لم يستطع إدارة رغباته. منهجيته في التداول لا تزال فعالة (حتى أن متداولي العقود مقابل الفروقات الحديثين لا زالوا يطبقون نظريته عن “النقطة الحاسمة”)، لكنه انهار في دوامة المال، النساء، والانتحار الذاتي.

وهكذا، أثبت ملك البيع على المكشوف أن السوق يمكن التغلب عليه، لكن النفس لا يمكن أبدًا. وربما، هذا هو أغلى إرث تركه.