ارتفاع سعر الذهب بمقدار 120 مرة خلال نصف قرن | هل يمكن أن تستمر موجة الذهب الصاعدة في الخمسين عامًا القادمة؟

لماذا تستحق الذهب الاهتمام؟

الذهب منذ القدم رمز للثروة، كثافته عالية، مرن بشكل كبير، وسهل الحفظ، يمكن استخدامه كعملة للتداول، أو تصنيعه كمجوهرات أو مادة خام صناعية. على مدى نصف قرن مضى، رغم تقلبات أسعار الذهب، فإن الاتجاه العام بلا شك كان في ارتفاع مستمر، خاصة مع تحقيقه لعدة أرقام قياسية جديدة في عام 2025. فهل ستعود دورة سوق الذهب الصاعدة التي استمرت 50 عامًا في السنوات الخمسين القادمة؟ كيف يمكن الحكم على سعر الذهب؟ هل هو أكثر ملاءمة للاستثمار على المدى الطويل أم للمضاربة على المدى القصير؟ ستجيب هذه المقالة على هذه الأسئلة واحدة تلو الأخرى.

تطور سعر الذهب خلال نصف قرن: من 35 دولارًا إلى 4300 دولار

لماذا بدأ الحساب من عام 1971؟

15 أغسطس 1971 هو نقطة تحول في التاريخ المالي الدولي. أعلن الرئيس الأمريكي نيكسون فك ارتباط الدولار عن الذهب، وتفكك نظام بريتون وودز رسميًا. قبل ذلك، كان الدولار هو سندات استبدال الذهب، حيث كانت أونصة الذهب ثابتة عند 35 دولارًا. بعد فك الارتباط، تحرر الدولار من قيوده وبدأ في التحرك بحرية، وبدأ الذهب أيضًا في صعود قوي ومثير.

من عام 1971 حتى الآن، ارتفع سعر الذهب من 35 دولارًا للأونصة إلى 4300 دولار في أكتوبر 2025، بزيادة إجمالية تزيد عن 120 ضعفًا. وفي نفس الفترة، ارتفع مؤشر داو جونز من 900 نقطة إلى 46000 نقطة، بزيادة حوالي 51 ضعفًا. من هذا المنظور، فإن العائد طويل الأمد على الذهب يتفوق حتى على سوق الأسهم.

خلال 50 عامًا مضت، مر الذهب بأربع موجات رئيسية

الموجة الأولى (1970-1975): أزمة الثقة بعد فك الارتباط

بعد إعلان فك الارتباط، تراجع ثقة الناس بالدولار، وفضل الكثيرون تخزين الذهب بدلاً من الاحتفاظ بالدولار، فارتفع سعر الذهب من 35 دولارًا إلى 183 دولارًا، بزيادة تزيد عن 400%. تلت ذلك أزمة النفط، حيث زاد الأمريكيون من إصدار النقود لشراء النفط، مما أدى إلى ارتفاع سعر الذهب مجددًا. بعد زوال الأزمة، بدأ الناس يثقون في مرونة الدولار، وانخفض سعر الذهب إلى حوالي 100 دولار.

الموجة الثانية (1976-1980): الصدمات الجيوسياسية

ارتفع سعر الذهب من 104 دولارات إلى 850 دولارًا، بزيادة تزيد عن 700%، خلال حوالي 3 سنوات. هذه الزيادة كانت نتيجة لأزمة النفط الثانية في الشرق الأوسط، وأزمة الرهائن في إيران، وغزو الاتحاد السوفيتي لأفغانستان، وغيرها من الأحداث الجيوسياسية الكبرى، مع تدهور الاقتصاد العالمي وارتفاع التضخم في الغرب. لكن سعر الذهب أصبح مبالغًا فيه، وبعد زوال الأزمة وتفكك الاتحاد السوفيتي، عاد للانخفاض بسرعة، وظل يتراوح بين 200 و300 دولار خلال العشرين عامًا التالية.

الموجة الثالثة (2001-2011): حروب مكافحة الإرهاب والأزمة المالية

“حادثة 11 سبتمبر” أدت إلى إعادة تقييم مخاطر الحرب، وبدأت الولايات المتحدة في شن حرب ضد الإرهاب استمرت 10 سنوات، مع إنفاق هائل على القوات المسلحة، مما دفع الحكومة إلى خفض أسعار الفائدة وإصدار الديون. سياسات التيسير الكمي رفعت أسعار العقارات، وأدت في النهاية إلى انفجار الأزمة المالية عام 2008. نفذت الاحتياطي الفيدرالي برامج التسهيل الكمي لإنقاذ السوق، وارتفع سعر الذهب من 260 دولارًا إلى 1921 دولارًا، بزيادة تزيد عن 700%. بعد أزمة ديون أوروبا، سجل الذهب أعلى مستوى له في موجة جديدة، ثم دخل في مرحلة تصحيح.

الموجة الرابعة (2015 حتى الآن): زيادة احتياطيات البنوك المركزية والطلب على الملاذ الآمن

هذه الموجة مدفوعة بعدة عوامل: تطبيق اليابان وأوروبا لسياسات الفائدة السلبية، موجة التخلص من الدولار عالميًا، التسهيل الكمي مرة أخرى من قبل الاحتياطي الفيدرالي، الحرب بين روسيا وأوكرانيا، والصراعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. ارتفع سعر الذهب من 1060 دولارًا تدريجيًا، وحقق أعلى مستوى له في التاريخ في 2024، حيث تجاوز لأول مرة 4300 دولار في أكتوبر. خلال عام 2024، زاد السعر بأكثر من 104%، ومن بداية 2025 حتى الآن، زاد بأكثر من 56%.

هل يستحق الذهب الاستثمار؟ مقارنة سعر الذهب قبل 10 سنوات والآن

تقييم استثمار الذهب يعتمد على المقارنة مع ماذا، وعلى فترة المقارنة.

من عام 1971 حتى 2025، على مدى 54 سنة، كانت زيادة الذهب 120 ضعفًا، متفوقة قليلاً على أداء سوق الأسهم الذي زاد 51 ضعفًا في نفس الفترة. لكن إذا نظرنا إلى الثلاثين سنة الأخيرة، فإن عائد الأسهم كان أعلى، يليه الذهب.

المسألة الأساسية هي: ارتفاع سعر الذهب ليس مستمرًا. قبل 10 سنوات (2015)، كان سعر الذهب حوالي 1060 دولارًا، مقارنة بـ 4300 دولار الآن، بزيادة حوالي 305% خلال 10 سنوات. لكن خلال العشرين سنة بين 1980 و2000، ظل سعر الذهب يتراوح بين 200 و300 دولار، ولم يحقق عائدًا يُذكر للمستثمرين. كم من الوقت يمكن للإنسان أن ينتظر 50 سنة؟

لذا، فإن الذهب أداة استثمار عالية الجودة، لكنه أكثر ملاءمة للدخول والخروج في موجات السوق، وليس للاستثمار طويل الأمد بشكل بسيط.

بالإضافة إلى ذلك، فإن الذهب كمورد طبيعي، تكاليف الاستخراج وصعوبة التعدين تزداد مع مرور الوقت، لذلك حتى لو انتهت موجة الصعود، فإن الأسعار عند القاع ستظل ترتفع تدريجيًا. المستثمرون لا يجب أن يخافوا من الانخفاض، المهم هو فهم هذه القاعدة.

خمس طرق للاستثمار في الذهب

1. الذهب المادي

شراء سبائك الذهب مباشرة، ميزة ذلك هو إخفاء الثروة، ويمكن ارتداؤه كمجوهرات، والعيب هو صعوبة التداول.

2. حسابات الذهب

شبيهة بوثائق حفظ الذهب، سهلة الحمل لكن البنوك لا تدفع فائدة، والفرق بين سعر الشراء والبيع كبير، وهي مناسبة للاستثمار طويل الأمد فقط.

3. صناديق ETF للذهب

تتمتع بسيولة أعلى من حسابات الذهب، وأسهل في التداول، لكن المُصدر يفرض رسوم إدارة، وإذا لم يشهد السوق ارتفاعًا طويلًا، فإن القيمة تتراجع ببطء.

4. عقود الذهب الآجلة وعقود الفرق(CFD)

الأداة الأكثر استخدامًا للمستثمرين الأفراد، وتتميز بالرافعة المالية، وتسمح بالربح من الصعود والهبوط. تكاليف التداول بالهامش منخفضة، وتناسب بشكل خاص المضاربة على الموجات. مقارنة بالعقود الآجلة، فإن تداول CFD أكثر مرونة، ويستخدم رأس مال أقل، ويعد خيارًا أفضل للمستثمرين الصغار والمبتدئين.

5. صناديق الاستثمار في الذهب

تمتلك الذهب بشكل غير مباشر من خلال الصناديق، وتوزع المخاطر، لكنها تتطلب دفع رسوم إدارة.

الذهب مقابل الأسهم مقابل السندات: تحليل صعوبة الاستثمار والعائد

مصادر عوائد الأصول الثلاثة مختلفة تمامًا:

• الذهب: العائد من “الفارق السعري”، لا يملك فائدة، والمهم هو توقيت الدخول والخروج
• السندات: العائد من “التوزيعات”، يتطلب زيادة حجم الحيازة باستمرار، مع مراقبة سياسات البنوك المركزية
• الأسهم: العائد من “نمو الشركات”، ويعتمد على اختيار شركات جيدة والاحتفاظ بها على المدى الطويل

من حيث صعوبة الاستثمار: السندات أسهل > الذهب يليها > الأسهم أصعب

من حيث العائد خلال الثلاثين سنة الماضية: الأسهم الأعلى > الذهب يليها > السندات الأدنى

متى يجب إدراج الذهب في تخصيص الأصول؟

عندما تكون الحالة الاقتصادية جيدة، وتكون أرباح الشركات مرتفعة، يتدفق المال نحو الأسهم، وتفقد السندات والذهب جاذبيتهما (الذهب بدون فوائد). وعندما تتدهور الحالة الاقتصادية، وتقل أرباح الشركات، يتحول المال إلى الذهب كملاذ آمن وإلى السندات ذات العائد الثابت.

القاعدة الأساسية هي: في فترات النمو الاقتصادي، يُفضل تخصيص الأسهم، وفي فترات الركود الاقتصادي، يُضاف الذهب.

الأكثر أمانًا هو تعديل نسب تخصيص الأسهم، السندات، والذهب بشكل ديناميكي وفقًا لمستوى تحمل المخاطر والأهداف الاستثمارية. في مواجهة تقلبات السوق المفاجئة والأحداث غير المتوقعة (مثل الحرب بين روسيا وأوكرانيا، التضخم، رفع أسعار الفائدة)، فإن تنويع الأصول يمكن أن يقلل من مخاطر التقلب، ويجعل محفظة الاستثمار أكثر استقرارًا.

هل يمكن أن تستمر السوق الصاعدة للذهب حتى الخمسين سنة القادمة؟

عبر تاريخ أسعار الذهب، كل موجة صعود كانت نتيجة لحدث معين — سواء كان جيوسياسيًا، أو سياسة اقتصادية، أو أزمة عملة. الوضع العالمي الحالي لا يزال غير واضح، مع استمرار زيادة احتياطيات البنوك المركزية من الذهب، وضعف الدولار النسبي، وتصاعد المخاطر الجيوسياسية.

لكن التاريخ أيضًا يُعلمنا أنه لا يوجد سوق صاعد أبدي. المهم هو المشاركة النشطة خلال الموجات الصاعدة، والمرونة في التعامل خلال الموجات الهابطة، والتركيز على استغلال الاتجاهات بدلاً من التمسك بشكل أعمى. بالنسبة للمستثمرين في الذهب، فإن إدارة المخاطر بشكل جيد، وتحديد أوامر وقف الخسارة بشكل معقول، ودمج ذلك مع استراتيجية تنويع الأصول، هو الطريق لتحقيق أرباح مستقرة على المدى الطويل.