## تحليل لتوقعات سعر صرف اليوانيين في عام 2026: هل من الفعال من حيث التكلفة التحويل إلى اليوانی الآن؟

منذ عام 2025، كان اتجاه اليوانيين اليوانيين كبيرا. بعد ثلاث سنوات متتالية من الاستهلاك من 2022 إلى 2024، عكس اليوانيون أخيرا تراجعه وشهد انتعاشا. الدولار الأمريكي مقابل سعر صرف اليوانيين في**من 7.04 إلى 7.3**تذبذب المؤشر صعودا وهبوطا في النطاق، وارتفع فوق علامة 7.05 حتى منتصف ديسمبر، ليصل إلى أعلى مستوى له منذ ما يقرب من 14 شهرا عند 7.0404، مما يدل على زخم الارتفاع الواضح.

إذا كنت تفكر فيما إذا كان من الفعال من حيث التكلفة تحويل اليوان، فالإجابة هي:**لا بأس به على المدى القصير، لكن انتظر الوقت المناسب**。 من المتوقع أن يحافظ اليوان على نمط قوي في الأشهر القادمة، لكن احتمال انخفاض الارتفاع السريع عن 7.0 منخفض، وسيكون الأداء العام متقلبا بدلا من صعود مباشر.

## لماذا بدأ القدر فجأة في التقدير؟

### علامات التخفيف التي جلبها المفاوضات الصينية الأمريكية

في النصف الأول من عام 2025، أثرت حالة عدم اليقين في سياسة الرسوم الجمركية العالمية وقوة الدولار الأمريكي على اليوان الياني لفترة، وحتى أن قيمة اليوانيين في البحر انخفضت**7.40**مستوى، حيث وصل إلى أدنى مستوى جديد منذ إصلاح سعر الصرف في 2015. لكن في النصف الثاني من العام، جاءت أخبار جيدة من مشاورات اقتصادية وتجارية بين الصين والولايات المتحدة. في جولة المفاوضات الأخيرة، خفضت الولايات المتحدة الرسوم الجمركية المتعلقة بالفنتانيل من 20٪ إلى 10٪ وعلقت إجراءات السيطرة على الأرض النادرة، وتوصل الطرفان إلى توافق على هدنة تجارية. هذا التيسير السياسي يترجم مباشرة إلى مشاعر إيجابية في سوق الصرف الأجنبي.

### انخفض مؤشر الدولار الأمريكي

في النصف الأول من عام 2025، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بالكامل من 109 في بداية العام إلى 98، بانخفاض يقارب 10٪ - وهو أضعف أداء في النصف الأول منذ السبعينيات. على الرغم من تعافيه فوق 100 في نوفمبر بسبب تراجع التوقعات بشأن خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، إلا أن مؤشر الدولار الأمريكي انخفض مرة أخرى في ديسمبر مع وصول خفض سعر الفائدة الفعلي وميل السياسة إلى الولاء.**أدنى نتيجة كانت 97.869**。 عادة ما يكون لدى اليوان اليميني ومؤشر الدولار الأمريكي علاقة عكسية، وضعف الدولار الأمريكي يدفع اليمين بالشكل للأعلى.

### دخلت سياسة الصين في استقرار النمو حيز التنفيذ

في ظل ضعف العقارات، يواصل بنك الشعب الصيني إصدار إشارات للسيولة، وإجراءات التحفيز المالي بدأت تتخمر تدريجيا. على الرغم من أن هذه السياسات قد تضغط على اليوانيين على المدى القصير، إلا أنه إذا تمكنت من استقرار النمو الاقتصادي بفعالية، فإنها ستعزز قيمة اليوانيين على المدى الطويل وتجذب الاستثمارات الأجنبية لإعادة تخصيص أصول اليوان.

## توقعات متفائلة من البنوك الاستثمارية الثلاثة الكبرى

المؤسسات عموما متفائلة بشأن آفاق اليوان:

**دويتشه بنك**يعتقد أن اليوانيون يبدأ دورة ارتفاع طويلة الأجل، ومن المتوقع أن ترتفع إلى 7.0 بحلول نهاية 2025 وإلى أبعد بحلول نهاية 2026**6.7**。

**جولدمان ساكس**أكثر تطرفا. أصدر رئيس استراتيجية الصرف الأجنبي العالمية في البنك تقريرا في مايو، رفع توقعاته لسعر صرف الدولار الأمريكي مقابل اليیوان للاثني عشر شهرا القادمة بشكل حاد من 7.35 إلى 7.35**7.0**。 منطق جولدمان ساكس هو أن سعر الصرف الفعلي الحالي لليوانيين اليوانی أقل من قيمته بنسبة 12٪ مقارنة بمتوسط العشر سنوات، وأن التخفيض في قيمة الدولار الأمريكي يزيد حتى عن 15٪. استنادا إلى تقدم المفاوضات بين الصين والولايات المتحدة، تتوقع جولدمان ساكس أن يتجاوز اليوانيين رقم 7 (أي الارتفاع إلى أقل من 7.0) قد يأتي أسرع مما يتوقعه السوق. بالإضافة إلى ذلك، أكدت جولدمان ساكس أن الأداء القوي للتصدير للصين سيوفر الدعم لليوان.

## أربعة عوامل رئيسية تحدد صعود وانخفاض الرنمينبالد

لفهم اتجاه اليمين بدقة، يحتاج المستثمرون إلى الانتباه إلى الجوانب الأربعة التالية:

### 1. اتجاه السياسة النقدية للبنك المركزي

إن تشديد السياسة النقدية يؤثر مباشرة على عرض النقود، والذي بدوره يؤثر على سعر الصرف. تخفيضات أسعار الفائدة أو تخفيضات RRR ستزيد من توقعات العرض وتضع ضغطا على الاستهلاك على الينمين؛ وعلى العكس، فإن رفع أسعار الفائدة أو زيادة الاحتياطيات سيحفز الزيادة. منذ عام 2014، خفض بنك الشعب الصيني أسعار الفائدة على الإقراض ست مرات متتالية وخفض بشكل حاد احتياطيات المؤسسات المالية الصغيرة والمتوسطة من 18٪ إلى أقل من 8٪، خلال ذلك ارتفع الدولار الأمريكي/اليوان من 6.3 إلى 7.4، مما يدل على التأثير الواسع للسياسة.

### 2. الأسس الاقتصادية للصين

عندما يستمر اقتصاد الصين في النمو بثبات ويتفوق على الأسواق الناشئة الأخرى، سيستمر تدفق رأس المال الأجنبي، مما يزيد الطلب على اليوان، ويدفع سعر الصرف إلى الأعلى. وإلا، سيضغط على اليوان. تشمل البيانات البارزة:
- **الناتج المحلي الإجمالي**: صدر ربع سنويا، يعكس الظروف الاقتصادية الكلية
- **مؤشر مديري المشتريات (PMI)**: يصدر شهريا، مقسم إلى نسخ رسمية ونسخ كايكسين
- **مؤشر أسعار المستهلك (CPI)**تصدر شهريا، وتقيس مستوى التضخم
- **الاستثمار في الأصول الثابتة الحضرية**: يصدر شهريا ليعكس النشاط الاستثماري

### 3. مؤشر الدولار الأمريكي وسياسة الاحتياطي الفيدرالي

اتجاه الدولار الأمريكي يؤثر مباشرة على ارتفاع وانخفاض الدولار الأمريكي مقابل اليوان. غالبا ما تكون السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي دافعا رئيسيا. في عام 2017، كان التعافي الاقتصادي في منطقة اليورو قويا، وأصدر البنك المركزي الأوروبي إشارة تشدد، مما دفع اليورو للأعلى؛ وفي الوقت نفسه، أظهر مؤشر الدولار الأمريكي استنفادا بعد اختراقه 100، مما تسبب في هبوط مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 15٪ خلال العام، وتراجع الدولار الأمريكي مقابل الينمين.

### 4. إشارات إرشادية رسمية لسعر الصرف

على عكس العملات ذات الأسعار السوقية الكاملة، خضع اليوان المالي للعديد من الإصلاحات الإدارية منذ إصلاحه وافتتاحه في عام 1978. في آخر تحسين في عام 2017، تم تعديل نموذج التكافؤ المركزي للسعر اليوانی مقابل الدولار الأمريكي من "سعر الإغلاق + تغير سعر الصرف لسلة من العملات" إلى إضافة "عامل مضاد للدورة"، مما عزز التوجيهات الرسمية. على المدى القصير، سيؤثر ذلك على تقلبات سعر الصرف، لكن الاتجاه المتوسط والطويل الأجل لا يزال يعتمد على الاتجاه العام للسوق.

## لماذا CNH أكثر تقلبا؟

يتداول اليوانيون الخارجية في الأسواق الدولية مثل هونغ كونغ وسنغافورة، حيث تكون تدفقات رأس المال غير مقيدة وتعكس بشكل أفضل معنويات السوق العالمية، لذا فإن التقلبات عادة ما تكون أكبر من تلك الموجودة في اليوان الصيني المحلي (CNY). في عام 2025، شهد مؤشر CNH تقلبات متعددة، حيث انخفض إلى ما دون 7.36 في بداية العام بسبب تأثير الرسوم الجمركية الأمريكية وارتفع الدولار الأمريكي إلى 109.85. أصدر بنك الصين الشعبي فورا 600 مليار يوان من الأوراق النقدية الخارجية لاستعادة السيولة والسيطرة الصارمة على التكافؤ المركزي. مؤخرا، مع تحسن العلاقات الصينية الأمريكية وارتفاع التوقعات بخفض أسعار الفائدة، تعزز المؤشر الوطني الهوكي بشكل ملحوظ، حيث تجاوز 7.05 في 15 ديسمبر، وهو ارتداد حاد يزيد عن 4٪ عن بداية العام.

## أفكار استثمارية لليیوان اليوانی الآن

استنادا إلى التحليل أعلاه، من الممكن تحقيق ربح من خلال الاستثمار في أزواج العملات المرتبطة باليمين في هذه المرحلة، لكن عليك أن تدرك الإيقاع:

**النظرة القصيرة المدى:** من المتوقع أن يحافظ اليوان على اتجاه قوي، مع وجود نمط تقلبات مع نطاق محدود من التقلبات في الاتجاه المعاكس للدولار الأمريكي. احتمالية الارتفاع السريع إلى ما دون 7.0 بحلول نهاية 2025 منخفضة، وسيكون الارتفاع تدريجيا.

**المتغيرات الرئيسية:** في المستقبل، علينا أن نولي اهتماما كبيرا لثلاث نقاط - هل يمكن لمؤشر الدولار الأمريكي الاستمرار في الضعف، وما إذا كانت إشارة تنظيم التماثل المركزي للبنك المركزي ضعيفة بوضوح، وشدة وسرعة تنفيذ سياسة النمو المستقر للصين.

**المراجع التاريخية:** وبالنظر إلى اتجاه السنوات الخمس الماضية، ارتفع اليوان اليواجي بشكل حاد إلى حوالي 6.3 خلال الوباء في 2020، وحافظ على قوته النسبية في 2021، وانخفض إلى أكثر من 7.25 في 2022 بسبب الزيادات العنيفة في أسعار الفائدة بالدولار الأمريكي، وظل حول 7.0 في 2023، وارتفع التقلب طوال 2024. هذا التصحيح الدوري مستمر منذ سنوات ويظهر حاليا علامات على نقطة تحول، لكن الانعكاسات عادة ما تستغرق وقتا لتحريرها.

## ملخص: منطق الاتجاه المستقبلي للرنمينبي

مع دخول الصين دورة تخفيف السياسة النقدية، يسير الدولار الأمريكي/اليوان الصيني على اتجاه واضح. وفقا للتجارب التاريخية، يمكن أن تستمر هذه الدورات لمدة عشر سنوات، وخلالها ستكون هناك تقلبات قصيرة ومتوسطة الأجل بسبب اتجاه الدولار الأمريكي وحالات الطوارئ، لكن الاتجاه العام مؤكد نسبيا.

طالما أن المستثمرين يدركون العوامل الأربعة الرئيسية للعلاقات الصينية الأمريكية، وسياسات البنوك المركزية، والبيانات الاقتصادية، واتجاهات الدولار الأمريكي، يمكنهم زيادة احتمالية تحقيق الأرباح بشكل كبير. العوامل الكلية المشاركة في سوق العملات الأجنبية هي في الغالب بيانات عامة، مع أحجام تداول ضخمة، ودعم التداول ذو الاتجاهين، وعادلة وشفافة نسبيا للمستثمرين العاديين.

هل يمكن استبدال اليوانيين الآن؟ نعم، لكن لا تتسرع. سيكون من الأفضل الانتظار بصبر حتى يضعف مؤشر الدولار الأمريكي أكثر أو عندما يشير البنك المركزي بوضوح إلى الضعف.