هل تستحق أسهم الطاقة الشمسية في الولايات المتحدة لعام 2025 اهتمامًا؟ تفسير آفاق الشركات الرائدة

في ظل الخلفية العامة لإعادة هيكلة قطاع الطاقة العالمية، أصبح قطاع الطاقة الشمسية مجالًا رئيسيًا يركز المستثمرون على تقييمه. مع اقتراب عام 2025، تواجه أسهم مفهوم الطاقة الشمسية في الولايات المتحدة وضعًا يتزامن فيه الدعم السياسي مع المنافسة السوقية. ستقوم هذه المقالة بتحليل عميق لقيمة الاستثمار في هذا القطاع، وتستعرض بعض الشركات الرائدة التي تستحق الانتباه.

المنطق الاستثماري الأساسي لقطاع الطاقة الشمسية

تمتلك الطاقة الشمسية مزايا متعددة مقارنةً بغيرها من أشكال الطاقة المتجددة. أولاً، توزيع موارد الطاقة الشمسية واسع، ومتطلبات التطوير منخفضة نسبيًا؛ ثانيًا، تكاليف التشغيل والصيانة بعد التركيب منخفضة جدًا، مع وضوح الجدوى الاقتصادية؛ ثالثًا، شهدت تقنيات الخلايا الشمسية تطورات متلاحقة في السنوات الأخيرة، مع تحسين مستمر في التكاليف، وتوسعت تطبيقاتها من الأجهزة المنزلية الموزعة إلى محطات الطاقة الكبيرة، مما يوفر حافزًا داخليًا قويًا للصناعة.

ومع ذلك، لا ينبغي إغفال أن هذا القطاع يواجه أيضًا قيودًا متعددة، مثل تقلبات السياسات، وتعديلات الرسوم الجمركية على الواردات، وتسريع وتيرة تحديث التقنيات. في عام 2024، كانت أداءات أسهم الطاقة الشمسية بشكل عام مضغوطة، وتعرضت أرباح العديد من الشركات لضغوط، كما زادت المخاوف بشأن استمرارية السياسات.

مساحة النمو في سوق الطاقة الشمسية الأمريكية

وفقًا لتوقعات وكالة الطاقة الأمريكية، من المتوقع أن يتجاوز إجمالي قدرة التثبيت الكهروضوئي في الولايات المتحدة 182 جيجاوات بحلول عام 2026. ومن بين الولايات، تكساس، التي تتمتع بأشعة شمس غزيرة، من المتوقع أن تضيف 11.6 جيجاوات من القدرة الجديدة في عام 2025، لتحتل المركز الأول على مستوى البلاد. يوفر قانون خفض التضخم الفيدرالي حوافز ضريبية كبيرة للشركات والمقيمين، مما يعزز بشكل فعال تدفق رأس المال الخاص إلى قطاع الطاقة الشمسية.

استعراض الشركات الرائدة في أسهم مفهوم الطاقة الشمسية في الولايات المتحدة

ميزة تقنية رقيقة لشركة First Solar

تأسست شركة First Solar في عام 1999، وكانت من أوائل الشركات التي تمتلك تقنية التصنيع الرقيقة الرائدة في الصناعة. مقارنةً بالمكونات التقليدية المصنوعة من السيليكون، تظهر منتجات الشركة أداءً أفضل في ظروف الإضاءة الضعيفة ودرجات الحرارة العالية، مع تصميم أكبر للألواح وتكلفة واط أقل، مما يجعلها الخيار المفضل للمشاريع العامة.

كونها شركة تصنيع الطاقة الشمسية الرائدة في الولايات المتحدة، تستفيد First Solar مباشرة من حوافز قانون خفض التضخم وسياسات حماية التصنيع المحلية، بالإضافة إلى توقيع عقود توريد طويلة الأمد مع العديد من شركات المرافق الأمريكية. وفقًا لتحليل فريق Trefis، في سيناريو مرجعي مع نمو الإيرادات بنسبة 5% سنويًا، مع الحفاظ على هامش ربح ثابت، يمكن أن يظل العائد على السهم عند حوالي 8 دولارات، وتقدير القيمة العادلة ضمن نطاق 175-200 دولار بناءً على مضاعفات سعر الأرباح بين 22 و25. في سيناريو متفائل، مع بدء دورة خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتحفيز استثمارات المشاريع الكبرى، قد يرتفع العائد على السهم إلى 10 دولارات، مع إمكانية وصول السعر إلى 250 دولار.

يقدر محللو وول ستريت البالغ عددهم 26 أن متوسط السعر المستهدف في ديسمبر هو 210.12 دولار، وهو يمثل ارتفاعًا بنسبة 26.31% عن السعر الحالي للسهم.

الريادة في أنظمة التتبع لشركة Nextracker

تركز شركة Nextracker على تقديم حلول تتبع ذكية لمحطات الطاقة العامة، من خلال ضبط اتجاه الألواح الشمسية في الوقت الحقيقي لتعظيم استيعاب الطاقة الشمسية، مما يعزز كفاءة الإنتاج والجدوى الاقتصادية للمشاريع. ارتفع سعر السهم بنحو 12% مؤخرًا بعد نتائج الربع الأول التي فاقت التوقعات، وظل عند مستويات عالية.

أكد المؤسس والمدير التنفيذي دان شوغر أن الأداء الممتاز الحالي يضع أساسًا لنمو العام بأكمله، ويوفر ضمانات للاستثمارات الاستراتيجية الرئيسية. يقدر 18 محللاً وول ستريت أن السعر المستهدف المتوسط هو 63.94 دولار، وهو يمثل ارتفاعًا بنسبة 12.33% عن السعر الحالي البالغ 56.92 دولار.

توجهات إدارة الطاقة لشركة Enphase Energy

بدأت شركة Enphase Energy بتقنية العاكسات الصغيرة، وتوسعت مؤخرًا إلى تخزين البطاريات وإدارة الطاقة عبر البرمجيات، بهدف تقديم حلول متكاملة للطاقة المنزلية. سجلت إيرادات الربع الرابع من عام 2024 نموًا سنويًا بنسبة 26%، وارتفع العائد على السهم بأكثر من 170%، مما يدل على استمرار قوة النمو.

ومع ذلك، تواجه الشركة تحديات في سلسلة التوريد. 95% من خلايا البطاريات من نوع ليثيوم الحديد الفوسفات تأتي من الصين، وستتحمل في المدى القصير معظم تأثيرات الرسوم الجمركية. من المتوقع أن تتأثر هوامش الربح الإجمالية في الربع الثاني من 2025 بنسبة 200 نقطة أساس، مع توسع التأثير ليشمل 600-800 نقطة أساس في الربع الثالث. تعمل الشركة على تنويع مصادر التوريد، ومن المتوقع أن يتحول معظم إمدادات البطاريات إلى مصادر غير صينية بحلول الربع الثاني من 2026.

يقدر 25 محللاً وول ستريت أن السعر المستهدف المتوسط هو 50.82 دولار، وهو يمثل فرصة ارتفاع بنسبة 23.41% عن السعر الحالي البالغ 41.18 دولار.

أداء أسهم مفهوم الطاقة الشمسية في سوق تايوان

الاستقرار المالي والتطور التكنولوجي لشركة Delta Electronics

حققت شركة Delta Electronics في عام 2024 إيرادات مجمعة قدرها 421.1 مليار دولار تايواني، بزيادة سنوية قدرها 5%، مع الحفاظ على هامش ربح إجمالي عند مستوى مرتفع قدره 32.4%. بلغ صافي الربح بعد الضرائب 35.2 مليار دولار تايواني، مع ربحية السهم 13.56 دولار. بلغ العائد على حقوق المساهمين 16.4%، وتظهر جميع المؤشرات المالية نموًا مستقرًا.

رفعت Morgan Stanley مؤخرًا السعر المستهدف من 440 إلى 485 دولار تايواني، مع التركيز على تفوق الشركة في حلول مصادر الطاقة عالية الجهد بجهد 800 فولت لمراكز البيانات والصناعات. يعتقد المحللون أن الطلب العالمي على مصادر الطاقة عالية الجودة سيستمر في دفع نمو Delta Electronics حتى عام 2027.

شركة ZTE Electric تحقق أرقامًا قياسية في الأداء

حققت شركة ZTE Electric في عام 2024 صافي ربح بعد الضرائب قدره 3.623 مليار دولار تايواني، بزيادة كبيرة بنسبة 128% عن العام السابق، وهو أعلى مستوى على الإطلاق، مع ربحية السهم 7.33 دولار، وهو أيضًا رقم قياسي. في الربع الأول من 2025، وبفضل مشاريع شبكة الكهرباء القوية التي أطلقتها Taipower، بلغ الإيراد 6.448 مليار دولار تايواني، مسجلًا أعلى مستوى في نفس الفترة.

على الرغم من أن هامش الربح الإجمالي للقطاع الهندسي أقل، مما أدى إلى انخفاض ربحية السهم في الربع الأول إلى 1.78 دولار مقارنة بـ 1.93 دولار في العام السابق، إلا أن استطلاع FactSet بين 6 محللين رفع السعر المستهدف الوسيط من 182.5 إلى 195.5 دولار، بزيادة قدرها 7.12%، مع أعلى تقييم يصل إلى 211 دولار.

مسار النمو طويل الأمد لصناعة الطاقة الشمسية

بدأ استكشاف تجاري لتقنية الطاقة الشمسية في فرنسا في القرن التاسع عشر، وتحديدًا في عام 1839 عندما اكتشف Edmond Becquerel لأول مرة ظاهرة الفوتوفولتايك الضوئية. دخلت التطبيقات الصناعية حيز التنفيذ مع تطوير أول خلايا كهروضوئية من السيليكون في مختبرات بيل عام 1954، مع كفاءة تحويل حوالي 6%، وهو ما يمثل بداية دخول التقنية إلى المرحلة العملية.

في الستينيات، دفعت برامج الفضاء الأمريكية تطور تقنية الطاقة الشمسية بسرعة، حيث استخدمتها ناسا لتزويد الأقمار الصناعية بالطاقة. في السبعينيات، أدت الصراعات الجيوسياسية إلى أزمة طاقة، مما زاد الطلب العالمي على مصادر الطاقة البديلة، ولفتت صناعة الألواح الشمسية انتباهًا واستثمارًا أكبر. ومع ذلك، كانت التكاليف لا تزال مرتفعة، حتى تراجعت تدريجيًا في التسعينيات مع تقدم التقنية وتوسيع الحجم.

دخلت صناعة الطاقة الشمسية في القرن الحادي والعشرين فترة انفجار، حيث استثمرت الصين بكثافة ووفرت دعمًا سياسيًا، مما أدى إلى انخفاض حاد في التكاليف التقنية. بحلول عام 2021، أظهرت بيانات الوكالة الدولية للطاقة أن الطاقة الشمسية وغيرها من مصادر الطاقة المتجددة أصبحت من أقل مصادر الكهرباء تكلفة في العديد من المناطق حول العالم.

قوانين دورات تقلبات أسهم مفهوم الطاقة الشمسية

باستخدام صندوق ETF للطاقة الشمسية Invesco (الرمز TAN) كمؤشر، يعكس أداء هذا الصندوق بشكل رئيسي دورات السوق في قطاع الطاقة الشمسية.

2008 إلى 2009: أطلق صندوق TAN خلال ذروة ازدهار القطاع، حيث كانت السياسات الحكومية محفزة بشكل كبير، وظهرت العديد من شركات الطاقة المتجددة. لكن مع اندلاع الأزمة المالية في 2008، واستحواذ الصين على السوق العالمية بأسعار منخفضة، انهارت الفقاعة الصناعية، وتراجعت الأسهم بشكل كبير.

السنوات 2010s: شهدت تحسينات ملحوظة في تقنية الطاقة الشمسية، مع زيادة الكفاءة وانخفاض التكاليف، مما عزز الجدوى الاقتصادية. لكن التغيرات السياسية المتكررة والمنافسة الشديدة أدت إلى تقلبات في سعر TAN. في أواخر العقد، زادت الالتزامات العالمية بشأن المناخ، مما دفع صناعة الطاقة الشمسية إلى تسريع النمو، وبدأ سعر TAN في الاستقرار والانتعاش.

بعد 2020: على الرغم من أن جائحة كوفيد-19 أثرت على الاقتصاد العالمي، إلا أن إعادة فتح الاقتصادات وإطلاق خطط التحفيز الخضراء أدت إلى عودة صناعة الطاقة الشمسية إلى الواجهة، وبلغت ذروتها في ارتفاعات استمرت لعشر سنوات.

تحديات 2024: ينمو قطاع الطاقة الشمسية للمرافق بشكل قوي، لكن سوق المنازل انخفض بنسبة 32%، مع ارتفاع أسعار الفائدة وزيادة المنافسة من الصين، مما يضغط على الشركات. وتفاقم المخاوف من إلغاء قانون خفض التضخم، مما أدى إلى انخفاض سعر TAN بنسبة 37.62% خلال العام. تباين أداء الأسهم بشكل واضح: حيث انخفض SunPower بنسبة 70% وتعرضت للإفلاس، وانخفض SolarEdge من 80 دولار إلى أقل من 20 دولار، بينما أظهرت First Solar مرونة وارتفعت قليلاً.

في عام 2025، تواجه أسهم مفهوم الطاقة الشمسية في الولايات المتحدة دعمًا سياسيًا وتعديلات سوقية مزدوجة. على المستثمرين مراقبة أداء الشركات الرائدة وتوجهات السياسات الصناعية عن كثب، مع موازنة بين التقلبات قصيرة الأجل والفرص طويلة الأجل.