كيف تتصرف في عصر انخفاض أسعار الفائدة بالنسبة لأسهم المواد الأساسية؟ تفسير عميق لفرص الاستثمار في عام 2025

لماذا أصبحت أسهم المواد الأساسية الوجهة التالية؟

خلال السنوات الماضية، تراجعت أسهم المواد الأساسية بشكل ملحوظ في ظل بيئة ارتفاع أسعار الفائدة العالمية وضعف الطلب على الواردات من الصين، حيث خرجت كميات كبيرة من رأس المال من الصناعات ذات الصلة. ومع ذلك، فإن الوضع بدأ يتغير. مع بدء البنوك المركزية العالمية دورة خفض أسعار الفائدة، وإطلاق الحكومة الصينية حزم تحفيزية اقتصادية مكثفة، بدأت أسهم المواد الأساسية تجذب أنظار المستثمرين من جديد بشكل مختلف. انخفاض أسعار الفائدة يقلل من تكاليف التمويل، وهو أمر مفيد بشكل خاص للشركات ذات الأصول الثقيلة في المواد الأساسية، وقد ظهرت بالفعل تأثيرات التدوير السوقي.

فكيف ينبغي للمستثمرين الاستفادة من فرص أسهم المواد الأساسية خلال دورة خفض الفائدة؟ وما هي الأسهم التي تستحق الاهتمام في السوق الأمريكية والتايوانية؟ ستقدم هذه المقالة تحليلاً شاملاً من ثلاثة أبعاد: أساسيات الصناعة، الأهداف المحددة، ومؤشرات الاستثمار.

الفرق بين أسهم المواد الأساسية وأسهم المفاهيم المتعلقة بالمواد الأساسية

المواد الأساسية هي المنتجات التي تنتجها الطبيعة مباشرة دون معالجة عميقة، وتشمل مجالات الزراعة، الغابات، الصيد، التعدين، والطاقة. أما أسهم المواد الأساسية (أو أسهم المفاهيم المتعلقة بالمواد الأساسية) فهي الشركات المدرجة التي تعمل في استخراج، صهر، وتكرير هذه الموارد.

على سبيل المثال، تمثل أسهم شركة فالي البرازيلية (VALE3)، الرائدة في تعدين الحديد، فرصة استثمارية في مجال الحديد؛ وأسهم شركة إكسون موبيل الأمريكية (XOM)، عملاق النفط، تعكس مباشرة تغيرات العرض والطلب في سوق النفط وآفاق الصناعة. تتقلب أسعار هذه الشركات بشكل وثيق مع أسعار المواد الأساسية، وعلاقات العرض والطلب في السوق، مما يجعلها وسيلة فعالة للمشاركة في سوق السلع الأساسية.

نصائح لتخصيص الأسهم المواد الأساسية في سوق الأسهم الأمريكية

التركيز الرئيسي: صندوق ETF لمؤشر أسهم المواد الأساسية (XLB)

يغطي هذا الصندوق شركات المواد الأساسية الكبرى في أمريكا، ويشمل مجالات الكيماويات، المعادن، البتروكيماويات، والبناء، وهو أداة مفضلة لمتابعة أداء قطاع المواد الأساسية بشكل شامل.

ما هو مستقبل الاستثمار في 2025؟ أولاً، قد تزيد إدارة ترامب من الإنفاق على البنية التحتية، مما سيدفع الطلب على الصلب، الأسمنت، وغيرها من مواد البناء. ثانيًا، دورة خفض أسعار الفائدة ستخفض بشكل كبير تكاليف الاقتراض للشركات ذات الأصول الثقيلة، مما يجعلها المستفيد الأكبر. بالإضافة إلى ذلك، مع بيئة خفض الفائدة، يزداد جاذبية الأصول الآمنة مثل الذهب — حيث تنخفض عوائد السندات، يزداد الطلب على الذهب. وأخيرًا، قد تؤدي التغيرات في المشهد الجيوسياسي إلى تعزيز تنافسية السلع الأمريكية على الصعيد العالمي، مما ينعكس إيجابًا على الشركات المحلية. من ناحية التقييم، لا تزال أسعار الأسهم في قطاع المواد الأساسية عند مستويات معقولة، مع إمكانية ارتفاعها.

التركيز الخاص: إكسون موبيل (XOM)

كونها أكبر شركة نفط في الولايات المتحدة، تمر إكسون موبيل بمرحلة تحول استراتيجية مهمة. تخطط الشركة بين 2026 و2030 لاستثمار بين 280 و330 مليار دولار سنويًا لتوسيع عمليات استخراج الغاز الطبيعي وتقليل تكاليف إنتاج النفط.

كيف تبدو آفاق التحول؟ على الرغم من تشديد القوانين البيئية عالميًا، إلا أن التغيرات السياسية قد توفر دعمًا سياسياً للشركات التقليدية في مجال الطاقة، مما يسرع من وتيرة التحول. من المتوقع أن تظهر أرباح الشركة اتجاهًا تصاعديًا بعد 2025، مما يجعلها من الأسهم المهمة في قطاع المواد الأساسية.

مجموعة الطاقة: صندوق ETF لمؤشر أسهم الطاقة (XLE)

إذا كانت هناك مخاوف من مخاطر شركة نفط واحدة، يمكن النظر في هذا الصندوق الذي يضم أكبر شركات النفط الأمريكية، ويشمل عمليات الاستخراج، التكرير، والتخزين.

من المتوقع أن يكون أداء قطاع النفط بشكل عام محايدًا في 2025، مع عدم وجود تغييرات كبيرة في العرض والطلب، لكن ميزة خفض أسعار الفائدة ستظل مفيدة لهذه الشركات ذات رؤوس الأموال الكبيرة. خلال دورة خفض الفائدة، ستنخفض تكاليف التشغيل بشكل ملحوظ، مما يجعلها من الأصول التي ينبغي للمستثمرين وضعها في قائمة التخصيص.

آفاق مناجم النحاس: بي إتش بي (BHP)

شهدت شركة بي إتش بي، عملاق التعدين العالمي، أداءً ضعيفًا خلال العامين الماضيين. على الرغم من ارتفاع سوق الأسهم العالمية بدعم من الطلب على الذكاء الاصطناعي، إلا أن سعر سهم الشركة لم يرتفع بنفس الوتيرة، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى ضعف الطلب على النحاس والحديد بسبب ضغوط الاقتصاد الصيني، وارتفاع تكاليف النقل التي تقلل من الأرباح.

ومع ذلك، قد يكون عام 2025 نقطة تحول. من ناحية، أطلقت الصين عدة حزم تحفيزية اقتصادية، ومن المتوقع أن تواصل دعمها في العام الجديد، مما يعزز الطلب على المواد الأساسية. من ناحية أخرى، فإن الطلب على النحاس سيزداد بشكل كبير مع النمو السريع لصناعة الذكاء الاصطناعي، حيث يتوقع بعض الخبراء حدوث “نقص في النحاس”. ومع امتلاك بي إتش بي كميات كبيرة من موارد النحاس، فإن آفاقها طويلة الأمد واعدة.

تحليل مختارات أسهم المواد الأساسية في سوق الأسهم التايواني

فرصة شركة الأسمنت الرائدة: آسيا للأسمنت (1102.TW)

خلال السنوات الماضية، عانت صناعة الأسمنت من ضغوط أرباح بسبب الركود في سوق العقارات الصيني، لكن أداء آسيا للأسمنت كان مقاومًا للانخفاض، بفضل قدراتها على إدارة التكاليف بشكل متفوق على الشركات التايوانية الأخرى.

ما الذي يميزها؟ السيطرة على التكاليف هي المفتاح. تكاليف إنتاج الأسمنت تأتي بشكل رئيسي من الفحم، وتستخدم آسيا للأسمنت استراتيجيات تنويع الأعمال، وتوقيع عقود توريد طويلة الأمد مع شركة الكهرباء التايوانية، والتوصل إلى اتفاقات مع الحكومة الصينية بشأن إمدادات الطاقة. بالإضافة إلى ذلك، استثمرت في شركة يوي مين للشحن، مما يقلل من تكاليف النقل مقارنة بالمنافسين، وهذه الإجراءات تضمن استقرار أرباحها.

ما قيمة الاستثمار في 2025؟ هناك إشارات على تليين السياسات العقارية في الصين بنهاية 2024، ومن المتوقع أن تتعزز في العام الجديد. كما أن العرض العالمي من الأسمنت يضيق، ومن المتوقع أن تعود الأسعار تدريجيًا للارتفاع، مما قد يؤدي إلى انتعاش في أدائها. شركة آسيا للأسمنت، التي تتصدر قائمة الأرباح، قد تكون الرائدة في موجة الانتعاش، وتعد من الأهداف التي تستحق التركيز في محفظة الأسهم المواد الأساسية في سوق الأسهم التايواني.

ميزة واضحة في التكاليف: دونغهوا للصلب (2006.TW)

بالمقارنة مع شركة الصين للصلب، فإن أداء سهم دونغهوا للصلب مرتبط بشكل أكبر بسوق الصلب، وهو السبب الرئيسي لاختياره هنا. فشركة الصين للصلب تعتمد على تعدين خام الحديد، وتكاليف الإنتاج فيها أعلى بشكل عام؛ بينما تركز دونغهوا على صهر الخردة، مما يمنحها ميزة تنافسية في تكاليف الطاقة، وتأثير قوانين البيئة عليها محدود.

الشركة تنتج بشكل رئيسي H-shape steel للمباني والأعمال التجارية، وطلبها مستقر نسبيًا، والمتغير الرئيسي الذي يؤثر على أرباحها هو أسعار الصلب النهائية. على الرغم من أن الطلب على الصلب قد يتعافى في 2025، إلا أن متابعة سياسات الرسوم الجمركية لإدارة ترامب مهمة — فإذا قررت الشركات الدولية إنشاء مصانع في الولايات المتحدة، قد يتأثر طلب دونغهوا. لذلك، فإن السياسات تعتبر مؤشرًا رئيسيًا للمراقبة.

سبعة مؤشرات رئيسية للاستثمار في أسهم المواد الأساسية

المؤشر الأول: تحليل الطلب النهائي

طلب المنتجات الزراعية عادةً ثابت، إلا في حالات الكوارث الطبيعية الكبرى. أما المواد الصناعية مثل الأسمنت، خام الحديد، والنحاس، فهي مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالاستثمار في البنية التحتية، والصين كأكبر مستورد للمواد الأساسية في العالم، توجهاتها السياسية تحدد بشكل مباشر اتجاه الطلب العالمي. على المستثمرين مراقبة ما إذا كانت الصين ستطلق دورة جديدة من استثمارات البنية التحتية.

المؤشر الثاني: تغييرات العرض

عند اندلاع حرب أوكرانيا الروسية في 2022، ارتفعت أسعار الحبوب والأسمدة بشكل حاد، حيث أدى نقص العرض إلى فرص استثمارية في المواد الأساسية. بالنسبة للاستثمار في التعدين، يجب مراقبة التغيرات في القوانين البيئية، حوادث المناجم المهمة، توقف إنتاج حقول النفط، وغيرها من الأحداث التي قد تؤدي إلى تقلبات سعرية قصيرة الأمد. كما أن قرارات خفض الإنتاج من قبل أوبك وأوبك+ تؤثر على إمدادات النفط.

المؤشر الثالث: تكاليف النقل اللوجستي

الشحن العام هو الوسيلة الرئيسية لنقل المواد الأساسية، خاصة خام الحديد والصلب. مؤشر أسعار الشحن (BDI) يعكس قوة الطلب في السوق — عندما يزداد الطلب، يدفع الشركات مبالغ أعلى لتسريع النقل، ويصعد مؤشر BDI. تتبع اتجاهات BDI يمكن أن يساعد المستثمرين على التنبؤ بحركات أسعار المواد الأساسية على المدى القصير.

المؤشر الرابع: المخاطر الجيوسياسية

الضرائب التجارية والسياسات الجمركية الدولية تؤثر مباشرة على أنماط استيراد وتصدير المواد الأساسية. رغم أن الشراء من المناطق ذات التكاليف الأدنى هو الخيار المنطقي، إلا أن الدول قد تفرض جمارك لحماية صناعاتها المحلية، بناءً على مصالحها. على المستثمرين الانتباه إلى المنتجات التي قد تُفرض عليها رسوم استيراد، حيث ستتأثر تكاليف الشركات وربحيتها.

المؤشر الخامس: توجهات القوانين البيئية

تزداد صرامة القوانين البيئية عالميًا، مما يفرض ضغطًا على تكاليف صناعة الحديد، البتروكيماويات، وغيرها من الصناعات ذات الانبعاثات الكربونية العالية واستهلاك الطاقة. كما أن شركات التعدين تتأثر أيضًا، مع استمرار ارتفاع تكاليف التشغيل. التغيرات في القوانين تؤثر بشكل كبير على هوامش أرباح شركات المواد الأساسية.

المؤشر السادس: الدورة الاقتصادية العالمية

أسعار المعادن الثمينة مرتبطة بشكل وثيق بالاقتصاد العالمي. الذهب مرتبط بالطلب على المجوهرات واحتياطيات البنوك المركزية، والنحاس وخام الحديد يعتمد بشكل رئيسي على وتيرة النمو الصناعي. عندما يكون الاقتصاد قويًا، يزداد الطلب وترتفع الأسعار؛ لكن هناك استثناءات، مثل الطلب المتزايد على النيكل مع نمو صناعة السيارات الكهربائية، والذي قد يؤدي إلى زيادة الإنتاج بشكل مفرط، مما يضغط على الأسعار ويضر بأرباح الشركات التعدينية. التوازن بين العرض والطلب يعتمد على القدرة الإنتاجية الحالية.

المؤشر السابع: مستويات وأسعار الفائدة والسياسات

تؤثر أسعار الفائدة بشكل مباشر على قيمة استثمار الذهب. التيسير الكمي من قبل البنوك المركزية يقلل من القوة الشرائية للنقد، ويزيد من احتياطيات الذهب لدى البنوك والمؤسسات المالية. يُصنف الذهب ضمن الأصول من الدرجة الأولى بموجب اتفاقية بازل III، مما يعزز الطلب على الذهب من قبل القطاع المالي. في بيئة خفض الفائدة، يظهر الذهب كأصل مربح، بينما في بيئة رفع الفائدة، يصبح أقل جاذبية.

لماذا تختار أسهم المواد الأساسية بدلاً من الاستثمار المباشر في المواد؟

عوائد التوزيعات توفر عائدًا مستدامًا على المدى الطويل
العديد من أسعار المواد الأساسية تتعرض لتنظيم حكومي، مما يجعلها مناسبة للاستثمار قصير الأمد، لكن أسهم الشركات توفر توزيعات أرباح منتظمة، مما يضمن عائدًا أكثر استقرارًا على المدى الطويل.

أسعار الأسهم تتفاعل قبل السوق مع الأخبار الإيجابية
تغيرات أسعار المواد الأساسية قد تستغرق وقتًا لتنعكس بشكل كامل، لكن أسعار أسهم الشركات غالبًا ما تتفاعل مسبقًا مع الأخبار الإيجابية، مما يمنح المستثمرين فرصة للاستفادة المبكرة.

تجنب مخاطر المضاربة المالية والضغط على السوق
الاستثمار المباشر في المواد الأساسية قد يعرض المستثمرين لمواجهات مع قوى مالية ضخمة، حيث غالبًا ما تكون الزيادات الحادة في الأسعار ناتجة عن معارك تمويلية أكثر من توازن العرض والطلب. الاستثمار في الشركات المدرجة يقلل من هذا الخطر.

الخلاصة

في ظل دخول الاقتصاد العالمي في دورة خفض الفائدة، واستمرار السياسات الاقتصادية الصينية في الدفع، تتهيأ أسهم المواد الأساسية لفرص استثمارية مهمة. سواء عبر صناديق ETF في السوق الأمريكية أو الشركات الرائدة في السوق التايواني، فهي تستحق اهتمام المستثمرين على المدى الطويل. من خلال فهم المؤشرات السبعة الرئيسية للاستثمار، يمكن للمستثمرين أن يخططوا بشكل أكثر دقة في سوق أسهم المواد الأساسية.