ما هو المشتق المالي؟ الدليل الكامل للمستثمرين

مقدمة: أدوات مالية تتغير بسرعة

في عالم الاستثمار الحالي، أصبحت المشتقات واحدة من الأدوات التي تحظى بأكبر اهتمام وجدال، حيث يراها البعض مفتاحًا لزيادة الأرباح، بينما يتجنبها آخرون نظرًا لارتفاع المخاطر. الحقيقة أن كلا الرأيين صحيح إلى حد ما، لأن المشتقات أدوات ذات خصائص فريدة وتتطلب فهماً عميقاً.

سواء كنت تبحث عن وسيلة لحماية محفظتك الاستثمارية أو ترغب في المضاربة على تحركات الأسعار، تقدم المشتقات فرصًا كثيرة، ولكن يتطلب ذلك دراسة وإدارة مخاطر دقيقة.

المشتقات: التعريف والمبادئ الأساسية

تحديد المعنى بوضوح

المشتقات أو ما يُعرف بـ Derivative هي أدوات مالية تتكون من عقد أو اتفاق بين طرفين، يتم إعداده حاليًا، ولكن تبادل السلع أو استخدام حقوق الشراء والبيع على أصل أساسي (Underlying Asset) سيحدث في المستقبل.

ما يميز المشتقات عن الاستثمارات العامة هو أن المشاركين في التداول يمكنهم الاتفاق على السعر والكمية مسبقًا، حتى لو لم يكونوا يمتلكون السلعة الفعلية في أيديهم بعد.

مبدأ العمل

من خلال الاتفاق على السعر في المستقبل، يعكس سعر المشتقات وجهة نظر السوق حول سعر السلعة في المستقبل. عندما يحين وقت التسليم ويتغير سعر السلعة عن السعر المتفق عليه، تظهر فجوة يمكن للمضاربين الاستفادة منها لتحقيق أرباح من الفرق في السعر.

مثال عملي: عقد مستقبلي في سوق النفط الخام (WTI Crude Oil) في ديسمبر 2020 تم الاتفاق على سعره عند 40 دولارًا للبرميل، مما يعني أنه عند نهاية ديسمبر 2020، سيتم التسليم بالسعر المتفق عليه، بغض النظر عن سعر السوق الحقيقي في ذلك الوقت.

بالنسبة للمشتري، يعني ذلك ضمان استلام الكمية المطلوبة من السلعة بسعر معين، بينما يطمئن البائع إلى أن السلعة قيد الإنتاج ستُشترى بسعر عادل.

التصنيفات: خمسة أنواع رئيسية من المشتقات

1. العقود الآجلة (Futures Contracts)

هذا هو أبسط أشكال المشتقات، وهو اتفاق مباشر بين طرفين لشراء وبيع سلعة، مع تحديد السعر حاليًا، مع وعد بالتسليم والدفع في تاريخ معين.

مميزات:

• أداة لحماية سعر السلعة في المستقبل
• شائع في القطاع الزراعي وتجارة السلع

عيوب:

• سيولة منخفضة، لأنه اتفاق مباشر بين طرفين
• غير مناسب للمضاربة قصيرة الأجل
• مخاطر الالتزام بالعقد

2. العقود المستقبلية (Futures Contracts)

تشبه العقود الآجلة، ولكن الاختلاف الرئيسي هو أن التداول يتم في سوق رسمية (Exchange) بمعايير قياسية.

خصائصها:

• حجم السلعة لكل عقد قياسي
• سيولة عالية في التداول
• سوق موثوق مثل سوق النفط الخام غرب تكساس أو سوق الذهب في COMEX

مزاياها:

• يمكن إغلاق المركز بسهولة عن طريق عقد معكوس
• المعايير تقلل من مخاطر الالتزام بالعقد

3. الخيارات (Options)

الخيارات أو عقود الحقوق تمنح حاملها مزيدًا من الحرية، حيث يدفع المشتري “علاوة” مقابل حق الاختيار، سواء استخدمه أم لا في المستقبل، بينما يلتزم البائع بتنفيذ العقد إذا قرر المشتري استخدام حقه.

مزايا الخيارات:

• مخاطر المشتري محدودة فقط بمقدار العلاوة
• إمكانيات غير محدودة للربح
• يمكن استخدامها كوسيلة للتحوط ضد تقلبات السوق

تحديات:

• معقدة في حساب القيمة واستخدامها
• تتطلب فهمًا عميقًا لـ “البيانات” والعوامل المؤثرة على السعر

4. المقايضات (Swap Agreements)

المقايضة هي اتفاق لتبادل التدفقات النقدية في المستقبل، وتختلف عن المشتقات الأخرى التي غالبًا ما تكون مرتبطة بأصل أساسي.

الاستخدامات:

• إدارة مخاطر أسعار الفائدة والتدفقات النقدية المستقبلية
• تستخدم بشكل رئيسي من قبل المؤسسات المالية والشركات الكبرى

القيود:

• سيولة منخفضة، ولا يوجد سوق خاص للتداول
• مناسبة للأشخاص ذوي المعرفة العميقة في التمويل

5. العقود مقابل الفروقات (CFD - Contracts for Difference)

الـ CFD يختلف عن المشتقات الأخرى بعدم وجود تبادل فعلي للسلعة، بل هو تداول يعتمد على سعر العقود المستقبلية أو الأصل المرجعي، مع دفع الفرق بين سعر الافتتاح والإغلاق.

الخصائص:

• يمكن استخدام الرافعة المالية لزيادة الأرباح
• تحقيق أرباح في السوق الصاعدة والهابطة
• سيولة عالية وسهولة في التداول عبر التطبيقات
• غير مناسب للاستثمار طويل الأجل

جدول المقارنة: أدوات المشتقات المختلفة

فوائد للمستثمرين

1. تثبيت العائد المتوقع

تتيح المشتقات للمستثمرين تحديد السعر والكمية مسبقًا، بغض النظر عن تغيرات السوق، ويمكنهم التداول وفقًا للاتفاق.

2. إدارة المخاطر بكفاءة

بعض المشتقات مثل العقود الآجلة و CFD ذات سيولة عالية، وتستخدم للحماية، على سبيل المثال، يمكن للمستثمر الذي يمتلك ذهبًا أن يستخدم العقود الآجلة أو CFD في مركز Short لحماية نفسه من انخفاض السعر.

3. تنويع الاستثمارات

نظرًا لعدم الحاجة لامتلاك السلعة الفعلية، يمكن للمستثمرين الوصول إلى سلع يصعب شراؤها، مثل النفط أو الذهب أو غيرها من السلع.

4. المضاربة على التقلبات

يمكن للمتداولين استخدام CFD أو العقود الآجلة للمضاربة على تحركات الأسعار، عن طريق فتح مراكز ذات رافعة عالية لفترات قصيرة.

المخاطر التي يجب فهمها

مخاطر الرافعة المالية

استخدام الرافعة يوسع الأرباح، لكنه أيضًا يضاعف الخسائر، فإذا كانت التوقعات خاطئة ولم يتم إدارة المخاطر بشكل جيد، قد تتعرض للاستثمار لخسائر كبيرة بسرعة. ينصح باختيار وسطاء يوفرون حماية الرصيد السلبي، واستخدام أدوات وقف الخسارة / trailing stop.

مخاطر التسليم

بعض المشتقات، مثل العقود الآجلة، تتطلب تسليم السلعة الفعلية عند انتهاء العقد. يجب على المستثمر دراسة شروط كل أداة بعناية.

مخاطر تقلب السوق

عوامل خارجية مثل تعديل أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية يمكن أن تتسبب في تقلبات كبيرة في أسعار السلع مثل الذهب خلال فترة قصيرة. إذا لم يتم إدارة المخاطر بشكل جيد، قد يؤدي ذلك إلى خسائر.

مخاطر السيولة

بعض الأدوات، مثل المقايضات، ذات سيولة منخفضة، وقد يصعب العثور على طرف آخر للبيع أو الشراء عند الحاجة.

سيناريو التنفيذ: أين يجب شراء المشتقات؟

كل نوع من المشتقات له سوقه الخاص:

• عقود آجلة: تُشترى وتُباع في سوق مركزية ذات تنظيم عالي، مثل CME
• CFD: يمكن التداول عبر منصات الإنترنت الخاصة بالوسطاء المختلفين
• خيارات: سوق خارج البورصة OTC أو سوق منظمة
• مقايضات: غالبًا ما تكون تداول OTC بين المؤسسات المالية

الأسئلة الشائعة

( هل خيارات الأسهم أدوات مشتقة؟

نعم، خيارات الأسهم هي عقود تمنح الحق في شراء أو بيع الأسهم بسعر ووقت محددين، وقيمتها مرتبطة مباشرة بأسعار الأسهم المرجعية.

) من يمكنه تداول CFD؟

الأشخاص الذين يبلغون 18 عامًا أو أكثر ويمتلكون حساب تداول، ولكن يجب دراسة المخاطر قبل ذلك.

ما الفرق بين المشتقات والمراهنات؟

المشتقات أدوات مالية تعتمد على القيمة الحقيقية، بينما المراهنات مجرد اختيار للنتيجة دون وجود أصل فعلي.

الخلاصة

المشتقات أدوات مالية ذات إمكانيات عالية ومخاطر مترافقة، يمكن أن تكون وسيلة للتحوط أو للمضاربة، ويعتمد ذلك على طريقة استخدامها.

الدرس الأهم هو أنه قبل دخول عالم المشتقات، يجب أن تفهم بعمق كيف تعمل هذه الأدوات، وما هي المخاطر، وكيفية إدارة تلك المخاطر بشكل فعال.

الاستثمار بمعرفة يقلل المخاطر، واتباع خطة استثمار واضحة هو المفتاح لتحقيق أقصى استفادة من المشتقات بما يتناسب مع مستوى المخاطر الذي يتحمله كل فرد.