فهم الفروقات بين الأسهم العادية (ON)، والأسهم الممتازة (PN)، والوحدات: الدليل الكامل للمستثمرين

في سوق رأس المال، يمكن أن يصنع الاختيار بين الأسهم العادية (ON) والأسهم الممتازة (PN) فرقًا كبيرًا في عائد استثمارك. على الرغم من أن كلاهما يمثل جزءًا من رأس مال الشركة، إلا أن كل واحدة منهما تتمتع بخصائص فريدة تجعلها مناسبة لملفات استثمارية مختلفة. بالإضافة إلى هاتين الفئتين الكلاسيكيتين، توجد الوحدات – حزم تجمع بين مزايا كل منهما. يوضح هذا الدليل هذه الأصول، لمساعدتك على التنقل بأمان في سوق الأسهم واتخاذ قرارات تتماشى مع أهدافك المالية.

لماذا تستثمر في الأسهم؟ الدور المركزي للأصول الأسهمية

عندما تقرر شركة جمع موارد في السوق، فإنها تقدم أجزاء من الملكية للمستثمرين عبر الأسهم. شراء الأسهم يعني أن تصبح شريكًا، مع حقوق ومسؤوليات تتناسب مع حصتك.

تعمل الأسهم كآلية قوية لتوليد الثروة. إذا ازدهرت الشركة، يرتفع قيمة أوراقك المالية. بالإضافة إلى ذلك، توزع العديد من الشركات جزءًا من أرباحها على المساهمين على شكل أرباح نقدية، مما يخلق تدفقات دخل موازية.

التمييز بين الأسهم والاستثمارات الأخرى أساسي:

الحقوق: على عكس أدوات الدخل الثابت أو السندات، يشارك المساهمون في قرارات الشركة عبر التصويت في الجمعيات (حسب نوع السهم).

العائد: العائد المتغير يعني عوائد غير مؤكدة، ولكنها قد تكون أكبر. سند يوفر فوائد متوقعة؛ سهم يوفر فرص نمو هائلة أو خسائر كبيرة.

توزيع الأرباح: تتبع الأرباح سياسة الشركة وكمية أصولها؛ الفوائد هي مدفوعات عقدية ثابتة.

القابلية للتحويل: الأسهم المتداولة في البورصات ذات سيولة أعلى من العديد من الاستثمارات طويلة الأمد، مما يسمح ببيع سريع عند الحاجة.

الأسهم العادية (ON): قوة القرار في السوق

تمنح الأسهم العادية مالكها تأثيرًا مباشرًا على عمليات الشركة عبر حق التصويت في الجمعيات العامة. في البرازيل، يتم تمييزها برقم “3” في نهاية رمز التداول (PETR3، VALE3، ITUB3).

حقوق ومزايا الأسهم العادية

التصويت التقريري: كلما زادت حصتك في الأسهم العادية، زاد تأثيرك على القرارات المؤسسية – هذا هو الميزة التي تجعلها جذابة لمن يبحث عن مشاركة نشطة.

توزيع الأرباح: كمساهم، تتلقى أرباحًا وفقًا لسياسة توزيع الأرباح للشركة.

حق الاكتتاب: عندما تصدر أسهم جديدة، لديك أولوية في الشراء، للحفاظ على نسبتك في الشركة.

المنح: يمكن للشركة مكافأة المساهمين من خلال توزيع أسهم جديدة بدلاً من المال، مما يزيد من حصتك تلقائيًا.

السيناريو الحقيقي: متى تعمل الأسهم العادية

تظهر الأسهم العادية والأسهم الممتازة ديناميكيات مختلفة. لمن يريد صوتًا فعالًا في القرارات الاستراتيجية – ويملك رأس مال كبير ليكون لهذا التصويت قيمة – تعتبر الأسهم العادية مثالية. أمثلة مثل Petrobras (PETR3)، Vale (VALE3)، وItaú Unibanco (ITUB3) هي مرجعيات للسيولة وإمكانات النمو في السوق البرازيلي.

الإيجابيات: تأثير مؤسسي، إمكانات التقدير المرتبطة بأداء الشركة.

السلبيات: تقلبات السوق الداخلية، أرباح متغيرة، حاجة إلى حجم كبير لممارسة تأثير حقيقي.

الأسهم الممتازة (PN): التركيز على العائد

تُعطى الأسهم الممتازة أولوية للعائد المالي على حساب المشاركة في القرارات. يتم تمييزها برمز “4” أو “5” (PETR4، SANB4)، وغالبًا ما تقدم أرباحًا أكبر أو مضمونة.

الهيكل وحقوق الأسهم الممتازة

الأولوية في الأرباح: عندما توزع الشركة أرباحًا، يتلقى حاملو الأسهم الممتازة أولاً. تضمن بعض الأنظمة الأساسية نسبة أعلى من الأرباح مقارنة بالمساهمين العاديين – على سبيل المثال، بنك Santander Brasil يمنح 10% إضافية لحاملي SANB4.

الأولوية في التصفية: إذا أغلقت الشركة عملياتها، لديك حق أولوية في استرداد رأس مالك قبل المساهمين العاديين.

حق التصويت المحدود أو المعدوم: عادةً، لا تمنح الأسهم الممتازة حقوق تصويت، أو تمنحها فقط في حالات محددة في النظام الأساسي.

الاكتتاب والمنح: مثل الأسهم العادية، تشارك في الإصدارات الجديدة ويمكن أن تتلقى منحًا في الأسهم.

متى تختار الأسهم الممتازة: طريق التوقعات

المستثمرون الذين يبحثون عن دخل متوقع مع مخاطر أقل للتقلبات يجدون في الأسهم الممتازة خيارًا أكثر أمانًا. شركات مثل Bradesco (BBDC4) وGerdau (GGBR4) تقدم أسهم ممتازة بسجل توزيع ثابت.

الإيجابيات: توقعات أعلى للعائد، سيولة غالبًا أعلى من العادية، حماية في حالات الأزمات المؤسسية.

السلبيات: عدم وجود تأثير في القرارات، أرباح مشروطة بأداء الشركة (رغم الأولوية).

الوحدات: دمج المزايا في أصل واحد

الوحدات تعمل كشهادات تجمع بين الأسهم العادية والممتازة لنفس الشركة في حزمة واحدة. يمكن أن تحتوي الوحدة النموذجية على 1 سهم عادي + 4 أسهم ممتازة، تُشترى معًا ككتلة لا تقبل التجزئة.

التركيبة والمزايا

عند شراء الوحدات، تحصل على:

• حق التصويت (عن طريق المكون العادي)
• أولوية في الأرباح (عن طريق المكون الممتاز)
• تنويع داخلي في عملية واحدة

أمثلة عملية في السوق: Santander (SANB11) تقدم 1 عادي + 4 ممتازة؛ Klabin (KLBN11) تتبع هيكلًا مشابهًا؛ Sanepar (SAPR11) تجمع بين 1 عادي و4 ممتازة.

متى تكون الوحدات ذات معنى

الوحدات مثالية عندما تكون الأسهم العادية ذات سيولة منخفضة جدًا أو عندما تريد تبسيط العمليات. بدلاً من إجراء عمليتين منفصلتين، تقوم بعملية واحدة.

الإيجابيات: تنويع تلقائي، تقليل التعقيد التشغيلي، سيولة محتملة أعلى من العادية المنفردة.

السلبيات: نسبة ثابتة (لا تختار كم من العادي مقابل الممتاز)، تكاليف محتملة للتحويل إذا رغبت في فصل الوحدة لاحقًا.

جدول المقارنة: الأسهم العادية، الممتازة، والوحدات جنبًا إلى جنب

Tag Along: درع المساهمين الأقلية

بغض النظر عن اختيارك بين الأسهم العادية والممتازة، من المهم معرفة آلية Tag Along. تحمي هذه الحقوق المساهمين الأقلية عندما يتغير ملكية الشركة.

ما هو: إذا اشترى مستثمر جديد غالبية الشركة، يضمن Tag Along أن تتمكن من بيع أسهمك بنفس السعر أو الشروط التي يفاوض عليها الملاك المسيطرون. يمنع ذلك أن تظل عالقًا في شركة تحت إدارة جديدة لا تثق بها.

الحماية المتغيرة: ليست كل الشركات تقدم 100% من Tag Along. شركة Companhia Paulista لنقل الطاقة (TRPL3)، على سبيل المثال، توفر فقط 80% للمساهمين العاديين و0% للممتازة – مما يترك المساهمين الممتازين غير محميين تمامًا في هذا السيناريو.

خطة عملية: كيف تختار طريقك

الملف الشخصي العدواني (يبحث عن النمو والمشاركة): الأسهم العادية والممتازة أدواتك. ركز على العادية إذا كنت تريد صوتًا في القرارات؛ الممتازة إذا كنت تريد فقط الأرباح.

الملف المحافظ (يبحث عن الدخل والأمان): الممتازة توفر توقعات أعلى للعائد. فكر في الوحدات إذا كانت سيولة العادية غير كافية.

مبتدئ (بدون خبرة): الوحدات تقلل من تعقيد الاختيار. بعد التعلم، انتقل إلى استراتيجيات أكثر تطورًا باستخدام الأسهم العادية والممتازة بشكل منفصل.

الخلاصة: مواءمة الأسهم مع مشروعك المالي

يقدم سوق الأسهم مسارات متعددة عبر الأسهم العادية والممتازة. توفر الأسهم العادية تأثيرًا؛ تضمن الأسهم الممتازة العائد؛ وتجمع الوحدات بين الاثنين لتبسيط الأمور. السر ليس في أيها “أفضل”، بل في أيها يتماشى مع أفقك الزمني، وتحملك للمخاطر، وأهداف العائد الخاصة بك.

دراسة كل نوع، وفهم مخاطرها وفوائدها، ومتابعة آليات الحماية مثل Tag Along، يحولك من مضارب إلى مستثمر واعي. إن الاختيار بين العادية، الممتازة، والوحدات هو قرار استراتيجي يستحق دراسة دقيقة وتوافق مع مشروعك المالي في الحياة.