ماتريكس بورت مراقبة السوق: فتح نافذة تصحيح سوق التشفير، وتحسن الهيكل والمشاعر بشكل متزامن

مع تراجع الاضطرابات السوقية تدريجياً نحو نهاية 2025، استقبلت الأصول المشفرة الأسبوع الأول من بداية 2026 بموجة تصحيح إيجابية. سجل BTC و ETH كلاهما ارتفاعات ملحوظة، وظهرت مؤشرات المشاعر وهياكل السلسلة الأساسية على حد سواء علامات تعافي من الضغوط في نهاية العام. ستقوم هذه المقالة بتحليل المرحلة الحالية للسوق من خلال دمج الخلفية الكبرى والبيانات على السلسلة وهيكل سوق المشتقات.

على المستوى الكبير، لا تزال المنطق الأساسي لتداول السوق هو تحول التوقعات من السيولة العالمية. استمرت الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة طوال 2025، وخفضت نطاق الهدف لسعر الفائدة الفيدرالي الأساسي إلى 3.50% - 3.75% في نهاية العام. التراجع المستمر في التضخم وسوق العمل وفر احتمالية مزيد من تيسير السياسة النقدية في عام 2026.

على الرغم من أن الأحداث الجيوسياسية في بداية العام (مثل الوضع في فنزويلا) أثارت مشاعر احتياطية قصيرة الأجل، إلا أن السوق قام بهضم سريع لها كاضطراب قصير الأجل بدون تشكيل عامل دافع لانعكاس اتجاهي. بشكل عام، فرضت آفاق السياسة الكبرى المعتدلة نسبياً شروطاً خارجية مواتية لتعافي سوق التشفير.

أداء السوق: تراجع ضغط خسارة الضرائب، دفع رأس المال العودة لتصحيح الأسعار

خلال الأسبوع الأول من العام، أظهر BTC و ETH ارتفاعاً واضحاً على شكل تصحيح. ارتفع BTC من حوالي 88,000 USDT إلى فوق 92,000 USDT، بعائد يبلغ حوالي +5% منذ بداية العام؛ بلغ ارتفاع ETH في نفس الفترة حوالي +6%. يكمن وراء هذه الحركة تراكم ثلاث قوى:

انتهاء الإجازات: عادت أنشطة التداول إلى الحالة الطبيعية، واستعادت السيولة السوقية.

تراجع ضغط خسارة الضرائب: انخفض الضغط من التصرفات المركزة في نهاية العام من جانب المستثمرين الأمريكيين الذين يحققون خسائر مكاسب رأسمالية بشكل كبير في بداية السنة الجديدة. تُظهر البيانات التاريخية أن تراجع هذا الضغط غالباً ما يصحبه ارتداد سوقي.

عودة رأس المال: دخلت أموال التخصيص الجديدة وشراء منطقة آسيا بنشاط، مما ألتقط البيع في نهاية العام، ودفع الأسعار من منطقة التذبذب بعد التصحيح نحو الأعلى.

رؤى السلسلة الأساسية: إشارات على تشديد العرض وتدفق رأس المال

التغييرات في بيانات السلسلة الأساسية وفرت دليلاً جزئياً على استقرار السوق والارتفاع: استمرار انخفاض أرصدة البورصات: استمرار صافي تدفق BTC و ETH من البورصات المركزية، مما أدى إلى تشدد العرض من الرموز المتاحة للتداول الفوري، مما قلل من الضغط المركز المحتمل؛ ارتفاع معروض العملات المستقرة: عادت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة الرئيسية إلى مسار الارتفاع، مما يدل على زيادة توفر “الذخيرة” المتاحة داخل السوق لشراء الأصول المشفرة، مما يوفر دعماً للسيولة؛ دفء نشاط السلسلة الأساسية: ارتفع عدد العناوين النشطة اليومية لشبكات البيتكوين والإيثيريوم في بداية العام، مما يعكس تحسناً تدريجياً في مشاركة المستخدمين ومعنويات السوق.

إشارات المشتقات: تحول المشاعر من الدفاع إلى الهجوم الاستكشافي

التغييرات في هيكل سوق المشتقات كشفت بوضوح عن تحول مشاعر السوق:

التقلب الضمني (IV) في مستويات منخفضة: انخفضت IV للخيارات قصيرة الأجل إلى أدنى مستوى لها في عامين، مما يشير إلى أن السوق لديه توقعات منخفضة بشأن حدوث تقلبات متطرفة في الفترة القريبة، والمشاعر تميل نحو الاستقرار؛ تحسن هيكل Skew بشكل ملحوظ: الانحراف 25Δ في سوق الخيارات (Skew) تقارب سريع، وتحول Skew للبيتكوين من سالب إلى موجب. يعني هذا أن الطلب على الحماية من الانخفاض (علاوة الخيارات البيعية) قد ضعف، بينما بدأ الطلب على الاستحواذ على الارتفاع (علاوة الخيارات الشرائية) في الارتفاع، تحول المشاعر من الدفاع إلى الميل الإيجابي؛ التوزيع المركز للعقود المفتوحة (OI): تركزت كميات كبيرة من مراكز الخيارات المفتوحة عند مستويات الأسعار الحرجة القريبة من السعر الحالي (مثل مناطق 90,000 و 100,000 دولار للبيتكوين)، وستصبح هذه المستويات محاور هجوم ودفاع نفسية وتقنية مهمة قصيرة الأجل.

استراتيجية المنتجات: التكيف مع مراحل السوق، تحسين نسبة المخاطرة والعائد

بدمج الخصائص الحالية للسوق “التصحيح والتنظيم، الاتجاه معلق”، يمكن للمستثمرين اختيار أدوات المنتجات المهيكلة المناسبة وفقاً لآرائهم الخاصة.

منظور التذبذب: إذا كنت تتوقع استمرار السوق في التوحيد النطاقي، يمكنك التفكير في استراتيجيات FCN/ثنائي العملات، من خلال “بيع التقلب” للحصول على كوبون ثابت ضمن نطاق سعري معين، وينطبق على المرحلة التي تنخفض فيها التقلبات من المستويات العالية.

منظور صعودي للشراء عند الانخفاض: إذا كنت صاعد طويل الأجل لكن لا تريد المطاردة، فإن Accumulator بخصم يسمح بالشراء التلقائي على دفعات في مستويات أقل محددة مسبقاً، ويحدد شروط الضربة للتحكم في المخاطر الصعودية، مناسب للتخطيط على دفعات.

منظور صعودي أو التحوط: امتلاك الأصول الفوري والرغبة في بيع فوري على دفعات، أو الحاجة للتحوط من المخاطر قصيرة الأجل، يمكنك التفكير في Decumulator/البيع المغطى بالخيار الشرائي، الأول يمكن بيع تلقائي على دفعات، والأخير يمكن تعزيز عائد الأصول الفوري وقفل جزء من سعر البيع؛

احتياج السيولة: إذا احتجت إلى تمويل لكنك لا تريد تحمل مخاطر زيادة الهامش، فإن التمويل بدون زيادة هامش يمكن أن يوفر سيولة منخفضة الفائدة بدون خطر تجديد الهامش، مناسب للحائزين طويل الأجل.

بشكل عام، السوق حالياً في مرحلة التصحيح بعد الانسحاب في نهاية العام. تحسن توقعات السيولة الكبرى، وتشديد العرض الجزئي على السلسلة، وتدفئة المشاعر في سوق المشتقات، شكلت معاً هيكلاً سوقياً يميل إلى الصعود. ومع ذلك، عادت الأسعار إلى مستويات قريبة من منطقة المقاومة الحرجة، وما إذا كان السوق سيفتح جولة اتجاهية جديدة، لا يزال يحتاج إلى ملاحظة الاختراق الفعال للمقاومة المهمة الأعلى.

المحتوى أعلاه من Daniel Yu، رئيس إدارة الأصول، وتعكس هذه المقالة وجهة نظر المؤلف الشخصية فقط

بيان إخلاء المسؤولية: السوق يحمل مخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر. هذه المقالة لا تشكل نصيحة استثمارية. قد يكون تداول الأصول الرقمية محفوفاً بمخاطر وعدم استقرار كبير. يجب اتخاذ قرارات الاستثمار بعد دراسة شاملة للحالة الشخصية والتشاور مع متخصصي الحوال المالية. لا تتحمل Matrixport مسؤولية أي قرارات استثمارية بناءً على المعلومات المقدمة في هذا المحتوى.