التداول الداخلي قد يكون الجزء الأكثر قيمة في سوق التنبؤ

المؤلف: كلوي، ChainCatcher

في الآونة الأخيرة، تم اعتقال الزعيم الفنزويلي مادورو، وقبل أن تنشر وسائل الإعلام الرئيسية الأخبار، قام حساب Polymarket تم إنشاؤه في أواخر ديسمبر بالمغادرة بهدوء بمعدل عائد بلغ 1242%. أثار هذا الحدث تقديم النائب الأمريكي Ritchie Torres لـ “قانون النزاهة العامة لسوق التنبؤ المالي لعام 2026”، الذي يسعى إلى إدخال تنظيم “التداول من الداخل” في الأسواق المالية التقليدية إلى سوق العملات المشفرة.

سيتناول هذا المقال قضية مادورو كحالة أساسية لاستكشاف موضوع “التداول من الداخل” المثير للجدل في أسواق التنبؤ، وإعادة النظر فيما إذا كنا نحتاج إلى “كازينو متساوي تماماً” أم “محرك حقيقة دقيق” في منصات التنبؤ اللامركزية.

لحظة “النبي” في Polymarket: التنبؤ الدقيق بسقوط مادورو

في يناير 2026، تم تأكيد اعتقال الزعيم الفنزويلي مادورو. عندما كانت وسائل الإعلام الرئيسية العالمية لا تزال تؤكد مصادر الأخبار، كانت البيانات على منصة التنبؤ اللامركزية Polymarket قد قدمت الإجابة بالفعل.

حساب جديد تم إنشاؤه في أواخر ديسمبر 2025 على Polymarket، وكأنه فتح منظور الله لينبؤ بدقة بحدوث الحدث. قام الحساب بأربع عمليات تنبؤ عندما كانت السوق صامتة تماماً، جميعها تتعلق بما إذا كانت الولايات المتحدة ستتدخل في فنزويلا، وكان أكبر تنبؤ هو إيداع 32,537 دولار للمراهنة على “أن مادورو سيغادر الحكم قبل 31 يناير”. في ذلك الوقت، كانت توقعات السوق لمثل هذه الأحداث القصوى مجرد أرقام مفردة، وقام الحساب بتجميع الكميات بسعر منخفض جداً يبلغ 7 سنتات.

مع انتشار أخبار تأكيد ترامب للعمليات العسكرية في صباح يوم السبت، ارتفعت هذه العقود بشكل فوري إلى سعر تسوية يقترب من 1 دولار. حقق الحساب ربحاً يتجاوز 400,000 دولار في أقل من 24 ساعة، بمعدل عائد بلغ 1242%. لم تكن هذه مضاربة عادية، بل كانت عملية قنص دقيقة.

نبي غامض أم تداول من الداخل؟

هذا الربح الهائل الذي يمتلك منظور الله أصبح سريعاً نقطة تركيز المجتمع. مع تصاعد النقاش، بدأت الاتهامات بالتداول من الداخل تليه:

أشار محلل البلوكتشين Andrew 10 GWEI إلى أن مسار الأموال للحساب يظهر تشابهاً عالياً جداً: 252.39 SOL التي تم سحبها من Coinbase في 1 يناير، وهي متطابقة جداً مع 252.91 SOL التي تم إيداعها في محفظة أخرى في اليوم السابق من حيث المبلغ والوقت (بفارق 23 ساعة)، يُشتبه في أنها تمر عبر البورصة لقطع السلسلة. الأكثر جدلاً هو أن المحافظ المرتبطة سجلت نطاقات مثل StCharles.sol، وكانت لديها تحويلات أموال كبيرة مع عنوان يُشتبه في أنه Steven Charles Witkoff، المؤسس المشارك في World Liberty Finance (WLFI). نظراً للعلاقة الوثيقة بين WLFI وعائلة ترامب، يثير هذا شكوكاً قوية من الخارج: هل كان هذا تداولاً من الداخل باستخدام معلومات من داخل البيت الأبيض؟

أعربت منصة تحليل البلوكتشين BubbleMaps عن وجهة نظر مختلفة لاحقاً. يعتقدون أن الاستدلال “بالتشابه في الوقت والمبلغ” سطحي جداً، وأشاروا إلى أن هناك ما لا يقل عن 20 محفظة على السلسلة تتطابق مع هذا النمط، كما أن حجة Andrew تفتقر إلى أدلة مباشرة على حركة الأموال على السلسلة، لذلك لا توجد أدلة موثوقة تربط حساب Polymarket بمؤسس WLFI المشارك.

قانون النزاهة الذي اقترحه النائب: تنظيم التداول من الداخل في أسواق التنبؤ

أثار هذا الحدث أيضاً تقديم النائب الأمريكي Ritchie Torres لـ “قانون النزاهة العامة لسوق التنبؤ المالي لعام 2026”، والذي يتمحور حول منع المسؤولين المنتخبين فيدرالياً، والمسؤولين المعينين سياسياً، وموظفي القطاع الإداري من التداول في أسواق التنبؤ المرتبطة بسياسة حكومية باستخدام “معلومات مادية غير علنية” تم الحصول عليها من خلال مناصبهم العامة.

ومع ذلك، يواجه هذا القانون هوة مزدوجة في الواقع. أولاً، هناك الطول والتقلبات في مسار التشريع، وفي السياق المعقد للسلطة في الساحة السياسية الأمريكية، غالباً ما تحتاج مثل هذه القوانين إلى تحقيقات طويلة وتفاوضات مصالح، وغالباً ما تنتهي بأن تكون عبارة عن موقف سياسي أكثر من التأثير الفعلي.

ثانياً، هناك عمى التنفيذ في البيئة اللامركزية، حيث يمكن إخفاء تدفقات الأموال على السلسلة بسهولة من خلال بروتوكولات الخصوصية المختلفة أو آليات النقل المعقدة. على الرغم من أن القانون يرمز إلى أن القيم المالية التقليدية قد بدأت رسمياً بالتدخل في أسواق التنبؤ، محاولة حماية صغار المتداولين من حصد المعلومات، والحفاظ على حق المشاركة العادلة في السوق. لكن يجب أن نتساءل: هل نقل هذا المنطق التنظيمي مباشرة إلى أسواق التنبؤ اللامركزية قد يسبب تضاربات بسبب الاختلاف في القيم الأساسية، وربما يؤدي إلى فشل سوق التنبؤ؟

القيم الأساسية لسوق التنبؤ ومفارقة التداول من الداخل

بالعودة إلى مبادئ البداية، السؤال هو: ما الغرض من وجود سوق التنبؤ؟ هل هو لإعطاء كل شخص فرصة عادلة للربح، أم للحصول على أدق نتيجة تنبؤ ممكنة؟

المالية التقليدية تحظر التداول من الداخل لحماية ثقة صغار المتداولين، ومنع تحول سوق رأس المال إلى آلة صرف للمسؤولين. لكن في سوق التنبؤ، قد تكون القيمة الأساسية هي “اكتشاف الحقيقة”.

سوق التنبؤ هي آلة تجمع المعلومات المجزأة وتحويلها إلى إشارات سعرية. إذا كان سوق حول “ما إذا كان مادورو سيغادر الحكم” يحظر على المطلعين على المعلومات المشاركة، فستكون الأسعار في هذا السوق دائماً تعكس “تخمينات العامة”، وليس “الاحتمالية الحقيقية”، وهذا سيجعل سوق التنبؤ تفقد دقتها.

في حدث مادورو، لنفترض أن المربح ليس مطلعاً على معلومات داخلية، بل هو خبير تحليل معلومات من الدرجة الأولى. من خلال تتبع الإشارات اللاسلكية غير العادية على الحدود الفنزويلية، وإقلاع وهبوط الطائرات الخاصة، بل وحتى قوائم المشتريات العامة لوزارة الدفاع الأمريكية، وبعد محاكاة النماذج، تمكن من تجميع احتمالية حدوث عملية عسكرية. قد تكون هذه السلوك مثيرة للجدل من منظور التنظيم التقليدي، لكن في منطق سوق التنبؤ، هذا هو “سلوك تسعير معلومات” ذو قيمة عالية جداً.

إحدى مهام سوق التنبؤ هي كسر احتكار المعلومات. عندما يحاول الجميع فك تشفير بيانات الأسفار الحكومية الغامضة والمتأخرة، فإن تقلبات الأسعار في اسواق التنبؤ تبدأ بالفعل في إصدار تحذيرات الحقيقة للعالم. لذلك بدلاً من أن نقول هذا تداول من الداخل، من الأفضل أن نقول هذا لعبة تكافئ المعلومات المخفية لتطفو على السطح من خلال التداول، مما يوفر إرشادات المخاطر الفورية للجمهور.

سوق التنبؤ هي أداة وُلدت لملاحقة الحقيقة، وليست مكاناً لاحترام العدالة

قد يعكس ظهور “قانون النزاهة العامة لسوق التنبؤ المالي لعام 2026” فهماً خاطئاً من جانب جهات التنظيم تجاه منصات التنبؤ اللامركزية. إذا كنا نسعى إلى “سوق تنبؤ عادلة تماماً”، فسننتهي بـ “سوق تنبؤ غير فعالة تماماً”.

وحدث مادورو يكشف بعمق عن القيمة الحقيقية لسوق التنبؤ: إنه يسمح للحقائق المخفية بأن تتحول من تتبع تدفقات الأموال إلى إشارات على السلسلة يمكن لجميع الأشخاص فحصها. إن شفافية البلوكتشين تكسر الصندوق الأسود، وحتى لو لم نتمكن من تحديد الشخصيات الغامضة وراء الكواليس على الفور، لكن عندما يقوم حساب غامض ببناء مركز كبير والأسعار تتقلب بشكل كبير، فإن السوق في الواقع تصدر إشارات. يمكن لهذا أن يجذب الأموال الذكية بسرعة للمتابعة، مما يسمح بتسوية عدم تعادل المعلومات الأصلي بسرعة، وتحويل “المعلومات الداخلية” إلى “احتمالية عامة”.

سوق التنبؤ ليست سوق الأسهم، بل هي في جوهرها رادار الحكمة الجماعية البشرية، وحتى تبقى هذه الرادار دقيقة، من الضروري السماح بتكاليف الاحتكاك الناجمة عن المراجحة المعلوماتية إلى حد معين. لذلك بدلاً من محاولة استخدام الحظر لإغلاق الإشارات، يجب أن نفكر فيما إذا كنا سنضع سوق التنبؤ كأداة وُلدت لملاحقة الحقيقة، وليست مكاناً لاحترام العدالة؟