بيانات التوظيف القوية تكسر حلم خفض الفائدة، واحتمالية خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في يناير تتراجع من 17.7% إلى 11.1%

وفقًا لأحدث الأخبار، بعد إعلان بيانات التوظيف الخاصة بقطاع الخاص في الولايات المتحدة لشهر 12، خفض السوق بشكل كبير توقعاته لخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في يناير. تظهر أداة مراقبة الاحتياطي الفيدرالي CME أن احتمالية خفض الفائدة في يناير قد انخفضت من 17.7% في اليوم السابق إلى 11.1%، بانخفاض قدره 34%. كما أن بيانات السوق التنبئية Polymarket تتسم بالتشاؤم أيضًا، حيث انخفضت احتمالية خفض الفائدة في يناير من 10% إلى 8%. هذا يعني أن السوق قد تخلت تقريبًا عن توقعات خفض الفائدة في اجتماع يناير.

قوة بيانات التوظيف، وتراجع توقعات خفض الفائدة بسرعة

تفسير بيانات ADP

أظهرت بيانات التوظيف الخاصة بالقطاع الخاص في الولايات المتحدة لشهر 12 زيادة بمقدار 41,000 وظيفة، على الرغم من أنها أقل من التوقعات السوقية البالغة 48,000 وظيفة، إلا أن النتيجة لا تزال تُفسر على أنها تعافٍ معتدل في سوق العمل. والأهم من ذلك، أن بيانات نوفمبر تم تعديلها بشكل كبير، حيث تم تصحيح الانخفاض من 32,000 إلى 29,000 وظيفة، مما يدل على أن الأداء الفعلي لسوق العمل كان أقوى مما أُبلغ عنه في البداية.

هذه البيانات ترسل إشارة واضحة: سوق العمل الأمريكي لا يزال قويًا، ولا توجد حاجة ماسة لخفض الفائدة لاستقرار التوظيف.

معنى تغير الاحتمالات في السوق

انخفاض احتمالات السوق الرئيسية يعكس تحولًا في توافق المستثمرين:

هذا الانخفاض المتوافق يدل على أن الأمر ليس مجرد تقلب غير طبيعي في سوق واحد، بل هو رد فعل عقلاني على بيانات التوظيف.

الانقسامات داخل الاحتياطي الفيدرالي والانقسام الحقيقي في السوق

“اختلاف درجات الحرارة” في آراء المسؤولين

وفقًا للمعلومات ذات الصلة، قال عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميلان مؤخرًا إن سياسة الفائدة الحالية “واضح أنها تقييدية”، واعتبر أن هناك أسبابًا قوية لخفض الفائدة بأكثر من 100 نقطة أساس بحلول عام 2026. هذا يمثل صوتًا من الأصوات الحمائمية داخل المجلس.

ومع ذلك، يعتقد بعض المسؤولين أن السياسة أصبحت قريبة من الحياد، مما يشير إلى عدم الحاجة إلى خفض كبير للفائدة. وجود هذا الاختلاف يجعل بيانات التوظيف عنصرًا حاسمًا في تحديد اتجاه السياسة.

“حق النقض” لبيانات التوظيف

تشير تحليلات السوق إلى أن بيانات التوظيف أصبحت المعيار الرئيسي في تقييم مدى تشديد الاحتياطي الفيدرالي. هذا الأسبوع، ستعلن الولايات المتحدة بشكل مكثف عن بيانات ADP، JOLTS، طلبات إعانة البطالة الأولية، وتقارير التوظيف غير الزراعي. ومن المتوقع أن يكون تقرير التوظيف غير الزراعي لشهر 12، الذي سيصدر يوم الجمعة، هو المفتاح لتحديد توقعات خفض الفائدة.

إذا استمرت بيانات التوظيف في إظهار قوة، فسيكون لدى الاحتياطي الفيدرالي سبب أكثر قوة لوقف خفض الفائدة؛ وعلى العكس، فإن تراجع البيانات قد يعزز أصوات الحمائم التي يمثلها ميلان.

فترة حساسة للسيولة في سوق العملات الرقمية

تكبير التقلبات نتيجة للخلافات السياسية

بالنسبة لسوق العملات الرقمية، يمكن تلخيص الوضع الحالي بأنه “عدم اليقين العالي بشأن توقعات السيولة”. الخلافات داخل الاحتياطي الفيدرالي حول مدى خفض الفائدة، بالإضافة إلى انتظار البيانات المهمة، تعني أن توقعات السوق للبيئة المستقبلية للسيولة لا تزال تتغير بشكل متكرر.

هذا عدم اليقين غالبًا ما يؤدي إلى زيادة التقلبات على المدى القصير — حيث يستجيب السوق بسرعة للأخبار الجيدة، ويضغط على الأصول ذات المخاطر عند الأخبار السيئة. وفقًا للمعلومات ذات الصلة، ارتفعت أسعار الذهب إلى حوالي 4500 دولار، وهو أداء قوي كملاذ آمن، ويعكس إعادة تقييم السوق للمخاطر.

نقطة التحول في السيولة على المدى المتوسط والطويل

لكن هناك فرق مهم هنا: التقلبات قصيرة المدى لا تعني الاتجاه على المدى المتوسط والطويل. إذا أشارت البيانات اللاحقة للتوظيف والتضخم إلى توسيع نطاق السياسة، فسيعيد السوق تقييم بيئة السيولة على المدى الطويل. وهذا قد يوفر دعمًا هيكليًا لأصول مثل البيتكوين التي تمتلك خصائص “نقدية”.

بعبارة أخرى، انخفاض احتمالية خفض الفائدة حاليًا هو رد فعل عقلاني على قوة سوق العمل، لكنه لا يعني نهاية دورة خفض الفائدة، بل مجرد تأجيل للجدول الزمني.

الخلاصة

أدت بيانات التوظيف الأمريكية المنشورة إلى تغيير توقعات السوق لخفض الفائدة في يناير. انخفضت من 17.7% إلى 11.1%، وهو تغيير كبير يدل على أن السوق يعيد تقييم مسار السياسة.

النقاط الرئيسية: أولًا، البيانات تظهر قوة أكبر من المتوقع، مما يقطع الطريق على الحاجة الملحة لخفض الفائدة؛ ثانيًا، الانقسامات داخل الاحتياطي الفيدرالي كبيرة، وتُعد البيانات الرئيسية العامل الحاسم في تحديد اتجاه السياسة؛ ثالثًا، سوق العملات الرقمية حساس جدًا للسيولة، والتقلبات قصيرة المدى قد تتزايد، لكن المدى الطويل يعتمد على الاتجاه العام للتوظيف والتضخم.

سيكون تقرير التوظيف غير الزراعي يوم الجمعة هو نقطة تحول مهمة التالية. إذا استمرت البيانات في القوة، فسيتم خفض توقعات خفض الفائدة أكثر؛ وإذا تراجعت، فقد يعيد السوق تسعيره بسرعة، مما يثير دورة جديدة من توقعات السيولة. بالنسبة لسوق العملات الرقمية، فإن هذه النافذة للمراقبة مهمة جدًا.