2026年 المستثمرون لا يمكنهم تجاهل فخاخ الدورة: مأزق سنة الانتخابات النصفية لمؤشر S&P 500

التفاؤل في وول ستريت قد يغفل عن شيء ما

2026 تبدو مليئة بالفرص، حيث يتوقع محللو وول ستريت بشكل عام مستقبل سوق الأسهم الأمريكي بشكل إيجابي. لكن أبحاث بنك أوف أمريكا تشير إلى أن هذا التفاؤل قد يخفي مخاطر واسعة النطاق — فالسنة الثانية من ولاية الرئيس الأمريكي (التي تتزامن مع سنة الانتخابات النصفية) عادةً ما تكون غير مواتية للأصول ذات المخاطر العالية. بعبارة أخرى، فإن التوقعات باستقرار النمو في 2026 قد تقلل من تقدير خطورة هذا التحدي الدوري.

البيانات التاريخية تكشف عن تأثير سنة الانتخابات النصفية

من عام 1871 حتى الآن، كان متوسط الزيادة في مؤشر S&P 500 في السنة الثانية من ولاية الرئيس فقط 3.26%، وهو أقل من نصف متوسط الزيادة في السنوات الأخرى البالغ 6.43%. كما أن احتمالية الإغلاق على ارتفاع كانت أقل بشكل واضح، حيث كانت نسبة الارتفاع في سنوات الانتخابات النصفية 58%، مقابل 65% في السنوات النموذجية.

الأهم من ذلك، أن هذا العجز لم يتقلص مع مرور الوقت. منذ عام 1940، كان متوسط العائد في السنة الثانية 4.22%، بينما كانت الزيادة في السنوات الأخرى تصل إلى 8.85%. ومنذ عام 1970، زادت الفجوة بشكل أكبر: حيث كان متوسط العائد في سنوات الانتخابات النصفية فقط 0.58%، مقابل 9.25% في السنوات الأخرى. هذا يشير إلى أن تأثير مخاطر سنة الانتخابات النصفية يتعزز بدلاً من أن يتراجع.

التقلبات الموسمية خلال العام: نمط الضعف المبكر والقوة المتأخرة

أشار كبير استراتيجيي التقنية في بنك أوف أمريكا، بول سيانا، إلى وجود تباين موسمي واضح خلال سنة الانتخابات النصفية: شهري يناير ويونيو عادةً ما يكونان أضعف، بينما مارس يظهر قوة دعم. على وجه التحديد، منذ عام 1970، كان متوسط خسارة يناير في سنوات الانتخابات النصفية -1.77%، وهو أدنى بكثير من المعدل التاريخي؛ وغالبًا ما ينخفض يونيو بنحو -2%، وهو أيضًا ضعف الأداء المعتاد.

استمر هذا النمط خلال منتصف العام، لكنه عكس اتجاهه مع اقتراب نهاية السنة.

الارتداد القوي في الربع الرابع: تأثير “اجتماع بابا نويل” في نهاية السنة

شهد الربع الرابع من سنوات الانتخابات النصفية أداءً قويًا بشكل ملحوظ. منذ عام 1940، كانت احتمالية ارتفاع مؤشر S&P 500 في الربع الرابع من سنوات الانتخابات النصفية تصل إلى 86%، مع متوسط زيادة 6.6%. هذا يتفوق بشكل كبير على متوسط الزيادة في الربع الرابع في السنوات الأخرى البالغ 3.9% واحتمالية الارتفاع الأقل.

كان أداء شهري أكتوبر ونوفمبر قويًا بشكل خاص، حيث حققا عائدات إيجابية في أكثر من 70% من سنوات الانتخابات النصفية، وهو أحد أعلى احتمالات الزيادة الشهرية خلال دورة الرئيس. هذا يخلق نمط تداول فريد: ضعف مبكر يتبعه قوة حاسمة في النهاية.

الاستثناء في 2018: القواعد التاريخية ليست حتمية

ليس كل سنوات الانتخابات النصفية تتبع النمط التاريخي. ففي عام 2018، بعد ارتفاع مؤشر S&P 500 (الذي يتعقبه صندوق فاندجارد S&P 500 ETF (NYSE: VOO)) في منتصف العام، انهار السوق بأكثر من 13% في الربع الرابع، لينهي العام بخسارة -6.2%. لم يتحقق الارتداد المتوقع في نهاية السنة، حيث سيطر القلق من سياسات الاحتياطي الفيدرالي والتوترات التجارية على المشهد.

كيف يستعد المستثمرون لعام 2026

إذا كانت التاريخ يقدم إرشادات، فعلى المستثمرين أن يستعدوا لتقلبات أكبر في معظم فترات عام 2026، مع محدودية العوائد حتى نهاية العام. ومن الجدير بالذكر أن أبحاث بنك أوف أمريكا أظهرت أن الذهب أظهر أداءً جيدًا خلال سنوات الانتخابات النصفية المضطربة، حيث بلغ متوسط الزيادة منذ عام 1970 حوالي 15.1%، متجاوزًا متوسط النمو السنوي على المدى الطويل.

كما أن العائد الإيجابي في الربع الأول من سنوات الانتخابات النصفية يصل إلى 86%، يليه عادةً تصحيح في مايو ويونيو، قبل أن يستعيد قوته قبل نهاية العام. بالنسبة للمحافظ الاستثمارية، فإن هذا النمط الدوري المتوقع يتطلب تخطيطًا مسبقًا لاستراتيجيات التعامل معه.