كاتي وود تشرح لماذا البيتكوين أفضل من الذهب

المصدر: PortaldoBitcoin العنوان الأصلي: كاثي وود تشرح لماذا البيتكوين أفضل من الذهب الرابط الأصلي: عرض البيتكوين المحدود رياضيًا يجعله أصلًا نادرًا يتفوق على الذهب في عصر الطلب المؤسسي المتزايد، وفقًا لكاثي وود، مؤسسة ومديرة تنفيذية لشركة Ark Invest.

في تقريرها “آفاق 2026”، تحلل وود التباين الأخير بين الأصلين.

الذهب مقابل البيتكوين

بينما ارتفع الذهب بنسبة 65% في 2025، انخفض البيتكوين بنسبة 6%. تعزو وود ارتفاع الذهب بنسبة 166% منذ أكتوبر 2022 إلى “خلق الثروة العالمية” وليس مخاوف التضخم، وهو ما يتجاوز النمو السنوي المعتدل في عرض المعدن، والذي يبلغ حوالي 1.8%.

“قد يتجاوز الطلب الإضافي على الذهب نمو عرضه”، كتبت. ومع ذلك، فإن ديناميكية العرض للبيتكوين مختلفة جوهريًا.

“يمكن لمنتجي الذهب، عند زيادة الإنتاج، أن يفعلوا شيئًا مستحيلًا مع البيتكوين”، تلاحظ وود. “البيتكوين مبرمج رياضيًا لزيادة حوالي 0.82% سنويًا خلال العامين المقبلين، عندها سيتباطأ نموه إلى حوالي 0.41% سنويًا.”

هذه البرمجة غير المرنة للعرض تعني أن أي زيادة مفاجئة في الطلب — مثل التدفقات المستمرة إلى صناديق الاستثمار المتداولة الفورية — سيكون لها تأثير أقوى على سعر البيتكوين. “إذا استمر الطلب على البيتكوين في الارتفاع، فقد تستفيد العملة المشفرة المرجعية أكثر من الذهب بسبب طبيعتها الرياضية”، يقترح التقرير.

ماثيو هوغان، المدير التنفيذي لشركة استثمار في البيتكوين، أكد مؤخرًا على فرضية الندرة هذه، مقترحًا أن الطلب المؤسسي المستدام الذي يتجاوز العرض قد يؤدي إلى “انفجار أسّي” للبيتكوين.

“يبدو أداء البيتكوين في 2025 ضعيفًا بشكل منفرد، لكن السياق مهم”، قال جورجي فيربيتسكي، مؤسس شركة TYMIO، عند التعليق على الموضوع. “في 2024، ارتفع البيتكوين بشكل حاد… فترة التوطيد في العام التالي ليست طبيعية فحسب، بل مبررة أيضًا.”

وافق فيربيتسكي على الحجة الهيكلية المركزية لوود، مشيرًا إلى أنه “عندما يتحول رأس المال إلى أصول ملموسة خلال إعادة تقييم العملة العالمية، ينتمي البيتكوين إلى نفس فئة الذهب”.

ومع ذلك، أشار إلى تباين حاسم: يمكن لمعدني الذهب زيادة الإنتاج عندما ترتفع الأسعار، لكن عرض البيتكوين ثابت. “هذه اللا مساواة تعني أنه، عندما يعود الطلب، يكون رد فعل سعر البيتكوين أكثر انفجارًا من الناحية الهيكلية”، قال فيربيتسكي.

النظر إلى المستقبل

تحليل وود يضع أيضًا الارتفاع الحالي للذهب في سياق تاريخي مقلق.

وصلت نسبة رأس مال سوق الذهب إلى عرض النقود M2 إلى مستوى لم يُرَ منذ أوائل الثلاثينيات والثمانينيات — فترات تصفها بأنها “قصوى”. تاريخيًا، التراجعات المستدامة من هذه القمم تزامنت مع عوائد قوية في سوق الأسهم.

بالنسبة لموزعي الموارد، تبرز وود ميزة أخيرة وحاسمة: التنويع.

لاحظت أن العلاقة بين البيتكوين والذهب أقل من العلاقة بين مؤشر S&P 500 والأوراق المالية، وخلصت إلى أن البيتكوين “يجب أن يكون مصدرًا جيدًا للتنويع لموزعي الأصول الذين يسعون لتحقيق عوائد أعلى مقابل وحدة المخاطر في السنوات القادمة”.

“بالنظر إلى 2026، لا أرى الأمر كمسألة شراء أو بيع، بل كمسألة الحفاظ”، قال فيربيتسكي. “الذهب يوفر الاستقرار، والبيتكوين يوفر إمكانات زيادة غير متناسبة. تاريخيًا، نما البيتكوين أسرع من الذهب، وأتوقع أن يستمر هذا النمط.”