عصر "البث الممتلئ"، لماذا تتركز قيمة التطبيقات في قنوات التوزيع؟

تُظهر تطورات صناعة التشفير نمط دورة واضح. من نظرية “البروتوكول السمين” في 2016 إلى “نظرية التطبيقات السمين” في 2022، واليوم في 2025، وصلت الصناعة إلى منعطف جديد. جوهر ذلك هو أن التطبيقات نفسها تتحول إلى سلع قابلة للاستبدال وموحدة المعايير.

الحد الأقصى للفائدة من الابتكار التكنولوجي يتراجع بسرعة

نظام التشفير استثمر خلال السنوات الماضية موارد هائلة في البنية التحتية وتحسين التكنولوجيا. خوارزميات صانع السوق الآلي المعقدة، آليات التسوية المبتكرة، بروتوكولات الإجماع المخصصة، تقليل تكاليف الإثبات بصفر معرفة — كل هذه تواجه حالياً تراجع الحد الأقصى للفائدة.

من النظرة الأولى، قد تبدو هذه التحسينات التكنولوجية مهمة. انخفاض تكلفة بيانات الأوراكل نقطة أساس واحدة، ارتفاع سعر الفائدة على القروض عشر نقاط أساس، تحسين دقة الأسعار في البورصات اللامركزية. لكن الواقع قاسٍ. المستخدم النهائي لا يلاحظ هذه التحسينات الدقيقة. ما يبحث عنه حقاً هو واجهة المستخدم التي يثق بها ويعتاد عليها.

التحول السريع نحو استراتيجيات B2B

هذا التغير في الإدراك ينعكس في سلوك الصناعة الفعلي. بدأت تطبيقات رئيسية مثل Polymarket وKalshi وHyperliquid وAave وMorpho وFluid في تخصيص المزيد من الموارد للتعاون مع الشركات.

خياراتهم استراتيجية. من خلال توجيه 2500 مليون مستخدم جديد تدريجياً من تحميل ملحق المتصفح إلى إدارة المفاتيح الخاصة، وتحضير رسوم الغاز، ونقل الأصول عبر السلاسل، وتعلم العمليات المعقدة على السلسلة، أصبح من الأكثر واقعية إضافة وظيفة “إيرادات” إلى منصات مثل Robinhood، وتوجيه ودائع المستخدمين مباشرة إلى سوق الإقراض.

الاندماج والتعاون يحققان النصر، وقنوات التوزيع تنتصر، وواجهات المستخدم الأمامية تفوز. تطبيقات التشفير تتراجع إلى مجرد أنابيب حركة مرور.

قوة التوزيع كما تظهر في حالة Coinbase

أكثر الأدلة إقناعاً على هذا الظاهرة هو Coinbase. يمكن للمستخدمين اقتراض USDC بضمان Bitcoin (cbBTC) على المنصة، وتدفق المعاملة يتصل مباشرة بسوق Morpho للإقراض على Base.

الجدير بالذكر أن Aave وFluid على Base، رغم تقديم أسعار فائدة واضحة أفضل على القروض المستندة إلى cbBTC، لا تزال تسيطر Morpho على السوق. السبب بسيط: مستخدمو Coinbase لا يمانعون في دفع تكلفة إضافية مقابل العمليات المريحة والمرئية.

هذه الظاهرة تشير إلى أن التفوق التكنولوجي الصرف أو فروق الفائدة لا يكفيان لكسب السيطرة السوقية، بل إن تجربة المستخدم وقدرة التوزيع هي العوامل النهائية للمنافسة.

إعادة بناء طبقة التطبيقات

بالطبع، ليست كل التطبيقات تتراجع إلى طبقة البنية التحتية. هناك تطبيقات تلتزم بشكل كامل بسوق B2C. ومع ذلك، يتطلب الأمر إعادة بناء جذرية.

إعادة ترتيب الأولويات الأساسية، إعادة بناء منطق الإيرادات، خلق حواجز للمنافسة، تحسين استراتيجيات التسويق والتطوير، وإعادة تصور المسارات الأساسية لدخول المستخدمين إلى مجال التشفير — كل ذلك لا مفر منه.

ملامح المنافسة المستقبلية

هذا لا يعني أن التطبيقات القائمة على البنية التحتية ستفقد قدرتها على خلق القيمة. بالعكس، هو أن منصات الواجهة الأمامية التي تسيطر على حركة المستخدمين الفعلية ستحتل حصة أكبر من القيمة.

الأسوار التنافسية المستقبلية لن تركز على السيولة أو تجربة المستخدم الأصلية في التشفير، بل على قوة قدرات التوزيع. سوق التشفير يتحول من المضاربين الباحثين عن القاع إلى منصات كبيرة تسيطر على قنوات التوزيع. في زمن “التوزيع السمين”، من يملك حق الوصول للمستخدمين هو من يوزع كل القيمة الاقتصادية.