تجاوز نقاش حول بيتكوين وفقاعة العملات الرقمية: خمسة مخاطر رئيسية تواجه السوق في عام 2025

تتمحور النقاشات القديمة حول ما إذا كانت البيتكوين “فقاعة زهرية أم لا” حول حقيقة أن الواقع قد أعطى الجواب بالفعل. منذ ولادتها في عام 2008، شهدت البيتكوين ارتفاعًا في السعر بأكثر من 152 مليون مرة، ومع اعتماد ETF الفوري هذا العام، تتسارع مشاركة المستثمرين المؤسساتيين. حتى الانتقادات التي أطلقها بعض المعلقين بخصوص “477 إعلان وفاة” لم تستطع إيقاف مسار ارتفاع هذا الأصل.

ومع ذلك، من الصحيح أيضًا أن هذا المناخ الص bullish يواجه مخاطر تساوي أو تفوق الفرص التي تقدمها سنة 2025. يجب على المستثمرين في سوق العملات المشفرة، بما في ذلك البيتكوين، أن يكونوا حذرين من التغيرات الهيكلية الأكبر في الاقتصاد الكلي، وليس مجرد تقلبات الأسعار قصيرة الأمد.

تحول استراتيجية خفض الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي

واحدة من أكبر عوامل الخطر في عام 2025 هي التحول في السياسة النقدية لـFRB. في اجتماع السياسة الشهر الماضي، أشار البنك إلى تباطؤ واضح في وتيرة خفض الفائدة، وتقليل حجم خفض الفائدة إلى 50 نقطة أساس في عام 2025. أدى هذا القرار إلى رد فعل فوري في السوق، مما تسبب في هبوط سريع في الأسهم الأمريكية وسوق العملات المشفرة.

مع اعتبار العديد من المشاركين في السوق أن توقعات خفض الفائدة من قبل FRB تعتبر مؤشرًا هامًا لاتجاه السوق، فإن تباطؤ وتيرة التيسير النقدي قد يهدئ من معنويات الاستثمار في الأصول عالية المخاطر. مدى استمرار السوق في الاتجاه الصاعد خلال عام 2024 يعتمد بشكل كبير على مدى تأثير هذا التحول في السياسة على السوق.

السياسات التجارية الحمائية والقلق بشأن نمو الناتج المحلي الإجمالي

مع تصاعد نفوذ إدارة ترامب، يبدو أن احتمالية إعادة إشعال حرب الرسوم الجمركية أصبحت واقعية. وفقًا للتقارير، تدرس الولايات المتحدة فرض رسوم جمركية بنسبة 100% على دول البريكس.

إذا تصاعدت النزاعات التجارية، فإن ذلك قد يؤدي إلى اضطرابات في سلاسل التوريد العالمية، وزيادة الضغوط التضخمية، مع احتمالية عرقلة نمو الناتج المحلي الإجمالي. هذه الحالة من عدم اليقين تزيد من تقلبات الأصول عالية التذبذب مثل العملات الرقمية، وتجعلها أكثر اضطرابًا.

تعديل توقعات نمو قطاع التكنولوجيا

شركة NVIDIA تعتبر رمزًا لقطاع التكنولوجيا في السوق الأمريكية، حيث تمثل 20% من ارتفاع مؤشر S&P 500 العام الماضي. ومع ذلك، في تقرير أرباح الربع الثالث الشهر الماضي، كانت ردود فعل السوق ضعيفة على التوقعات المفرطة.

يشير هذا الاتجاه إلى أن السوق يضع توقعات عالية جدًا على NVIDIA وقطاع التكنولوجيا بشكل عام، وإذا جاءت نتائج أرباح العام القادم أقل من التوقعات، فإن ذلك قد يسبب تأثيرات واسعة على السوق بأكمله.

توقعات إعادة تسارع التضخم

مع تحول السياسات الأمريكية نحو التركيز على النمو الاقتصادي، يُتوقع أن يتم تعزيز الانتعاش في قطاع التصنيع وتوسيع قطاع الطاقة. وفقًا لتوقعات العديد من الاقتصاديين، من المحتمل أن يظل معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي حوالي 3.0% في عام 2025، مع احتمال أن يتسارع.

إذا تحقق هذا السيناريو، فإن التاريخ يُظهر أن التضخم سيعود حتمًا. هذا الارتفاع في التضخم قد يضغط على سياسة رفع الفائدة التي أعلن عنها FRB، مما يقلل من جاذبية الاستثمارات في الأصول عالية المخاطر، بما في ذلك العملات الرقمية.

ضغط ارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات

السوق أظهر بالفعل علامات على ارتفاع عائد سندات الخزانة. حيث أن عائد الأدوات المالية منخفضة المخاطر في البلاد ارتفع من حوالي 2% سابقًا إلى أكثر من 3-4%.

عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات يستمر في الارتفاع استجابة لتحول السياسة النقدية وزيادة مخاوف التضخم، وإذا استمر الاتجاه الحالي، قد يصل إلى 5% في الربع الثاني من العام القادم. ارتفاع عائد السندات يضغط على تقييم الأصول عالية المخاطر في السوق، مما يمثل عائقًا واضحًا أمام سوق العملات المشفرة.

استراتيجية السوق لعام 2025: توازن بين الفرص والحذر

من يناير 2023 حتى الآن، أظهرت البيتكوين اتجاهًا تصاعديًا بشكل عام. إذا تم الشراء في أي نقطة خلال هذه الفترة واحتفظت حتى نوفمبر 2024، كان من الممكن تحقيق أرباح. ومع ذلك، فإن الواقع هو أن العديد من المستثمرين يتأثرون بالتقلبات قصيرة الأمد، وفي النهاية يتكبدون خسائر.

عام 2025 يحمل العديد من العوامل الإيجابية التي تشير إلى بداية دورة جديدة. ومع ذلك، فإن الخمسة عوامل رئيسية للمخاطر الاقتصادية الكلية التي تم ذكرها ستزيد بشكل كبير من تقلبات السوق.

نظرًا لكون ETF البيتكوين لا يمتلك سوى أقل من سنة من التاريخ، فإن دخول المؤسسات بشكل متسارع ودمجها في استراتيجيات الاحتياط الوطني، يضعان على الساحة مرحلة جديدة تتجاوز النقاش القديم حول فقاعة العملات الرقمية. لكن، جوهر الاستثمار لم يتغير. إن الحفاظ على إدارة صارمة للمراكز، والنظر على المدى الطويل لتقلبات السوق، هو الأمر الأهم، وليس السعي وراء الأرباح قصيرة الأمد.

السوق في عام 2025 مليء بالفرص، لكنه في ذات الوقت يتطلب الاستعداد لمزيد من التقلبات الكبيرة والمخاطر الهيكلية.