تحول هيكل السوق في عام 2026: من الانكماش في السيولة وسوق عيد الميلاد، تظهر الأزمات والفرص

قراءة وضع سوق العملات المشفرة

عند النظر إلى الصورة الكاملة من حيث القيمة السوقية الإجمالية، فإن القيمة السوقية الحالية للعملات المشفرة بالكامل تصل إلى 2.95 تريليون دولار. ومن بين ذلك، يستحوذ البيتكوين على حصة سوقية بنسبة 56.46% بقيمة تقارب 1.74 تريليون دولار، بينما يظل الإيثيريوم ثابتًا ويدعم سوق العملات الرقمية هذا.

كما يجب مراقبة سوق العملات المستقرة، حيث تبلغ القيمة السوقية 318.4 مليار دولار، مع انخفاض بنسبة 0.28% خلال الأيام السبعة الماضية، مما يشير إلى استمرار النمو السلبي على أساس أسبوعي. ولا تزال USDT تسيطر على 60.54% من السوق، مع ذلك، يتضح انخفاض السيولة العامة للأموال.

تقلبات العملات الرئيسية وتدفقات الأموال

عند مراجعة حركة الأسعار خلال الأيام السبعة الماضية، ارتفع البيتكوين بنسبة 1.52% ليقترب من 92.78 ألف دولار، وارتفع الإيثيريوم بنسبة 2.13% ليصل إلى مستوى 3.20 ألف دولار، بينما انخفض سولانا بنسبة 5.59% ليصل إلى 133.45 دولار. وعلى الرغم من وجود بعض مظاهر التشاؤم في السوق بشكل عام، إلا أن عملة Humanity شهدت ارتفاعًا حادًا بنسبة 19.75%، مما يعكس تباينًا بين القطاعات.

وفيما يتعلق بتدفقات الأموال، سجلت تدفقات صافية خارجة بقيمة 589 مليون دولار من صندوق البيتكوين الفعلي في الولايات المتحدة، كما تم سحب 80.3 مليون دولار من صندوق الإيثيريوم الفعلي. ويعكس ذلك حذر المؤسسات الاستثمارية، مما يزيد من هشاشة السوق بشكل عام.

مدى خطورة سوق عيد الميلاد وفرصه

في ليلة عيد الميلاد 24 ديسمبر، شهد السوق انخفاضًا غير متوقع، حيث سجل البيتكوين هبوطًا بمقدار 2300 دولار خلال 45 دقيقة، مع إغلاق مراكز شراء طويلة بقيمة تزيد على 66 مليون دولار. وأظهرت هذه الحالة هشاشة الهيكل السوقي خلال فترات العطلات ذات السيولة المنخفضة، حيث يمكن لطلبات كبيرة أو عمليات تصفية الرافعة المالية أن تؤدي إلى تحركات كبيرة في الأسعار.

من الناحية الفنية، لا تزال الأصول الرئيسية تتشبث بمناطق دعم مهمة. هل سيتمكن البيتكوين من الحفاظ على نطاق 83,000-89,000 دولار، والإيثيريوم على نطاق 2,750-3,050 دولار، وسولانا على نطاق 115-130 دولار، سيكون المفتاح لتحول الاتجاه القادم.

الضغوط والفرص من البيئة الكلية

عند متابعة البيانات الاقتصادية الأمريكية، سجل النمو الحقيقي للناتج المحلي الإجمالي مؤخرًا نسبة 4.3%، مما يعكس استقرارًا منذ الربع الرابع من 2023. من ناحية أخرى، تراجع توقع خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، حيث انخفض احتمال خفض الفائدة في يناير إلى 13.3%، مع ارتفاع احتمالية إبقاء المعدلات كما هي إلى 86.7%.

وهذا الوضع يخلق تناقضًا في سوق العملات المشفرة. فالنمو الاقتصادي القوي يزيد من المنافسة مع الأصول التقليدية، وتراجع توقعات خفض الفائدة يؤخر ضخ السيولة. ومع ذلك، من المتوقع أن يدخل الاحتياطي الفيدرالي في دورة خفض الفائدة على المدى الطويل، مما قد يتيح ضخ السيولة على مستوى العالم، ويدعم المؤسسات الاستثمارية والشركات المدرجة بشكل مستمر من خلال عمليات الشراء، مما يوفر دعمًا هيكليًا للسوق.

سيناريو 2026: الأزمة والتحول يتداخلان

من الناحية التقنية، وفقًا لتحليل الدورة التاريخية، فإن نافذة السوق الهابط قد فتحت بالفعل. معدل الربح المحقق للمستثمرين على المدى الطويل (SOPR) هو 1.53، وهو منخفض بشكل نموذجي في بيئة سوق صاعدة، لكن السوق الحالية دخلت مرحلة جديدة لا يمكن تفسيرها ببساطة عبر دورة الأربع سنوات السابقة.

لقد تغيرت البنية الأساسية لسوق العملات المشفرة بشكل جذري. فبيئة التنظيم تتجه من القيود إلى الاعتماد، والمشاركون في السوق يتحولون من مجموعات المينر إلى المؤسسات الكبرى في وول ستريت، وبدأت آلية دعم المؤسسات الاستثمارية للأسواق عند القاع في العمل.

وبالاعتماد على هذه البنية الجديدة، فإن فترة التصحيح، رغم دخولها، من المرجح أن تكون أقصر من المستويات التاريخية، وأن يكون تشكيل القاع قويًا بدعم قوي. وبالتحليل الشامل، فإن قاع السوق الهابط في هذا الدورة يتوقع أن يكون بين 50,000 و60,000 دولار.

اتجاهات السوق وتحركات التنظيم

من أواخر ديسمبر وحتى يناير، من المتوقع حدوث العديد من الأحداث المهمة. حيث ستشهد لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية زيادة ملحوظة في الإشارات المتعلقة بسلسلة الكتل خلال عام 2025، حيث وصلت إلى حوالي 8000 مرة في أغسطس، مما يعكس ارتفاع الاهتمام بالتنظيم في الأصول المشفرة.

على الصعيد الدولي، من المقرر أن تنفذ لجنة بازل في 1 يناير 2026 إطار عمل الإفصاح عن مخاطر الأصول المشفرة للبنوك، بالإضافة إلى تطبيق نظام تبادل المعلومات الضريبية التلقائي على الأصول المشفرة في سويسرا، وقوانين الضرائب الجديدة على العملات المشفرة في المملكة المتحدة، وغيرها من الإجراءات التي تعكس تعزيز التنظيم، وفي الوقت ذاته، تؤكد على اعتراف النظام المالي بالأصول المشفرة كجزء شرعي منه.

جدول إلغاء قفل التوكن وتأثيره على السوق

مع اقتراب يناير، من المقرر أن يتم إلغاء قفل توكنات في عدة مشاريع. حيث من المقرر أن يتم إلغاء 5347 مليون توكن من Jupiter (JUP) في 28 ديسمبر، بقيمة تقارب 1070 مليون دولار، و2.3 مليار توكن من Kamino (KMNO) في 30 ديسمبر، بقيمة حوالي 1169 مليون دولار، و36.82 مليون توكن من EigenLayer (EIGEN) في 1 يناير، بقيمة تقدر بـ 1431 مليون دولار. ومن المتوقع أن يؤدي هذا الإلغاء إلى ضغط بيعي قصير الأمد، ويجب على المشاركين في السوق مراقبة ذلك عن كثب.