انخفاض نشاط معاملات البيتكوين في منتصف الشهر: ما الذي يقف وراء التغير الكبير؟

محلل السلسلة Murphy (@Murphychen888) كشف عن نمط لافت في نشاط شبكة البيتكوين يثير تساؤلات حول مشاركة السوق خلال انتقال نهاية العام. شهد متوسط القيمة لكل عملية تداول واحدة على بلوكشين البيتكوين انعكاسًا دراماتيكيًا بين منتصف ديسمبر وأواخره، حيث انخفض من 46,610 دولارًا إلى 24,897 دولارًا فقط—مما يمثل تقريبا نصف حجم المعاملات خلال الفترة.

الأرقام تروي قصة

ما يجعل هذا الانخفاض في منتصف الشهر ملحوظًا بشكل خاص هو أنه حدث على الرغم من أن سعر البيتكوين حافظ على نطاق سعر ثابت نسبيًا. طوال نفس الفترة، ظل سعر BTC ثابتًا بين 87,000 دولار و88,000 دولار، مما يشير إلى أن استقرار السعر أخفى تحولات كبيرة في ديناميكيات التداول الأساسية. هذا التباين بين استقرار السعر وانكماش حجم المعاملات يشير إلى مشكلة أعمق: انخفاض المشاركة من قبل كبار اللاعبين في السوق.

مؤشر تركيز حيازات البيتكوين يعزز هذا الملاحظة. من 25 ديسمبر إلى 30 ديسمبر، ظل تركيز الحيازات ثابتًا تقريبًا عند 14.4%، مما يدل على أن الحائزين الكبار لم يجمعوا أو يوزعوا بشكل كبير خلال هذه الفترة. هذا الافتقار إلى الحركة بين الحيتان خلال فترة تقلبات السوق المعتادة في نهاية العام هو بحد ذاته كشف.

أسواق العطلات وتفريغ السيولة

تحليل Murphy يعزو هذه الظاهرة بشكل كبير إلى الموسمية في ديناميكيات سوق نهاية العام. مع مراقبة المستثمرين المؤسساتيين في الولايات المتحدة لفترات العطلات، تقلصت المشاركة العامة في السوق بشكل ملحوظ. هذا الانخفاض الموسمي في السيولة—الذي يكون شائعًا خلال الانتقالات منتصف الشهر إلى أسابيع العطلات—يضغط بشكل طبيعي على أحجام التداول ويقلل من حجم المعاملات المتوسط حيث يتراجع اللاعبون التجزئة والمتوسطون إلى الخلفية.

ماذا يأتي بعد ذلك؟

حدد المحلل سيناريوهين محتملين مع تعافي سيولة السوق تدريجيًا من أدنى مستويات منتصف الشهر:

السيناريو الأول: يستمر تركيز حيازات البيتكوين في الارتفاع التدريجي حتى يصل إلى عتبة حرجة، عندها ينفذ الحائزون الكبار توزيعًا كبيرًا، مما يؤدي إلى انخفاض حاد في مقاييس التركيز.

السيناريو الثاني: ببساطة، يعكس التركيز مساره وينخفض بشكل كبير دون أن يبني أولاً، مما يشير إلى تفكيك تدريجي أكثر منه صدمة مفاجئة.

كلا المسارين يحملان تبعات على حركة السعر وهيكل السوق مع انتقالنا من مرحلة منتصف الشهر إلى ظروف تداول أكثر طبيعية. الدرس الرئيسي: قد لا يمثل ضغط المعاملات اليومي أكثر من ميزة مؤقتة في السوق بدلاً من تحول جوهري في الشهية.