عملة الستابل كوين في وايومنغ: من التشريعات الحكومية إلى التأثير في العالم الحقيقي

ويسكونسن أطلقت رسميًا رمز الاستقرار فنتير (FRNT)، لتصبح أول ولاية أمريكية تصدر عملة مستقرة مدعومة من الحكومة الخاصة بها. يمثل هذا الإنجاز التاريخي تتويجًا لجهود تشريعية استمرت لعقد من الزمن ويشكل تحولًا جوهريًا في كيفية استفادة الكيانات الحكومية من تكنولوجيا البلوكشين للخدمات العامة.

الابتكار القانوني وراء FRNT

يعمل رمز الاستقرار فنتير ضمن إطار قانوني فريد يضعه خارج الهياكل التنظيمية الفيدرالية التقليدية. على عكس مُصدري العملات المستقرة الخاصة، يتم إصدار FRNT مباشرة من ولاية ويسكونسن ككيان سيادي، وليس من قبل بنك أو شركة ائتمان. أثبت هذا التمييز أهميته في تصميم التشريع.

قانون GENIUS، الذي تم تمريره مؤخرًا، يعرّف مُصدري العملات المستقرة على أنهم “أشخاص” — فئة تشمل البنوك، والأ trusts، وشركات التكنولوجيا المالية، والكيانات التجارية. ومن الجدير بالذكر أن التشريع لا يشمل صراحة الحكومات الولائية ضمن هذا التعريف. سمح هذا الفجوة التنظيمية لويسكونسن بوضع دليل شامل خاص بها لإصدار العملات المستقرة، وإدارة الاحتياطيات، وعمليات الرموز. تخضع الولاية بشكل رئيسي لقواعد الرقابة الفيدرالية التي تنطبق صراحة على الحكومات الولائية، مما يخلق مسار تنظيم جديد للأصول الرقمية في القطاع العام.

طورت ويسكونسن عدة طبقات من الحوكمة لـ FRNT: قوانين الولاية، القواعد المؤسسية، سياسات إدارة الاحتياطيات، وإجراءات إدارة الرموز. تظل جميع الوثائق متاحة للجمهور للمراجعة والتعليق، مما يرسخ نموذج تشغيل شفاف يمكن للولايات الأخرى تقليده.

نموذج قابل للتكرار للولايات الأخرى

يشمل هيكل مبادرة العملة المستقرة في ويسكونسن لجنة مخصصة تسمى لجنة الرمز المستقر برئاسة الحاكم مارك غوردون. تتكون اللجنة من أمين صندوق الولاية، ومدقق الولاية، وأربعة خبراء في مجالات البنوك، والامتثال، والأصول الرقمية، والضرائب. تم تجميع فريق العمليات المكون من خمسة أشخاص بين مايو وسبتمبر 2023، بميزانية سنوية تقل عن $6 مليون.

تتبع حوكمة اللجنة فصلًا واضحًا بين الرقابة والتنفيذ. تُدار العمليات اليومية بواسطة القيادة التنفيذية، بينما تتدفق القرارات الاستراتيجية عبر لجنة ويسكونسن المختارة للبلوكشين والتكنولوجيا المالية والابتكار الرقمي. تحافظ هذه اللجنة التشريعية على اجتماعات عامة وتتحكم في أي تعديلات مستقبلية على قانون الرمز المستقر.

أدى شفافية هذه العملية إلى اهتمام كبير من قبل ولايات أخرى. أعرب أمناء الصناديق وممثلو الولايات من ميزوري وغيرها عن رغبتهم في فهم كيف حققت ويسكونسن هذا الإنجاز التنظيمي. بدأت الولاية بالفعل في مناقشة الاتفاقيات بين الولايات — آليات يمكن من خلالها للولايات الأخرى اعتماد الإطار التشريعي، والسياسات، والبنية التحتية التكنولوجية لويسكونسن مباشرة دون إعادة البناء من الصفر.

البنية التحتية التقنية: نشر متعدد السلاسل

أطلقت FRNT بشكل متزامن على سبع شبكات بلوكشين، لضمان توزيع السيولة من اليوم الأول بدلاً من تشتتها عبر سلاسل معزولة. تشمل النشر الأولي:

• شبكات الطبقة 1: Avalanche، Ethereum، Solana
• شبكات الطبقة 2: Arbitrum، Base، Optimism، Polygon

يتم دعم التوافق بين السلاسل بواسطة LayerZero، الذي يدعم 140 سلسلة على مستوى العالم. عمدت ويسكونسن إلى تقييد نشرها الأولي للحفاظ على تركيز السيولة، مع وضع إطار قابل للتوسع للتوسع المستقبلي. اجتازت Stellar و Sui تقييمات أولية وسيتم دمجهما بمجرد نضوج بنية الشراكة التحتية.

تعد عملية اختيار البلوكشين ذاتها نموذجًا لشراء التكنولوجيا الحكومية. أنشأت ويسكونسن مجموعة عمل تضم أعضاء اللجنة، والموظفين، وخبراء خارجيين قاموا بتقييم حوالي 30 مرشحًا من البلوكشين مقابل 30 معيارًا. حددت خمسة متطلبات “عتبة صلبة” الأهلية:

• بنية شبكة عامة وبدون إذن
• آليات تحكم وصول على السلسلة
• تغطية من مزودي التحليلات السائدة
• قدرات التجميد والحجز (مطلوبة بموجب قانون GENIUS)

يوضح هذا النهج المنهجي كيف يمكن للتوريد الحكومي التقليدي أن يتكيف مع تقييم التكنولوجيا اللامركزية بدلاً من مجرد شراء السلع والخدمات التقليدية.

منظومة البنية التحتية

يتطلب تقديم عملة مستقرة تنسيق العديد من الوظائف المتخصصة عبر ثلاث مراحل تشغيلية: التطوير، والنشر، والإدارة المستمرة.

العقود الذكية والعمليات عبر السلاسل: تتولى LayerZero المسؤولية عن الهندسة التقنية لنشر العقود الذكية وضمان انتقال القيمة بسلاسة عبر السبع شبكات المدعومة.

إدارة المفاتيح الخاصة والبنية التحتية الخلفية: تدير Fireblocks حفظ المفاتيح التشفيرية والأنظمة الخلفية، وتعمل كمركز عمليات لإدارة العقود الذكية.

إدارة الاحتياطيات والحفظ: تحافظ Franklin Templeton على حيازة أصول الاحتياط — بشكل رئيسي أوراق الخزانة الأمريكية — وتدير استثمار أموال الضمان. تحافظ FRNT على دعم احتياطي بنسبة 100%، مع توجيه جميع دخل الفوائد من ممتلكات الخزانة إلى صندوق مؤسسة التعليم في ويسكونسن كآلية لتنويع الإيرادات.

الامتثال والمراقبة على السلسلة: توفر Chainalysis و Inca مراقبة المعاملات في الوقت الحقيقي والمعلومات المفتوحة المصدر للكشف عن ومنع سوء الاستخدام من قبل الجهات السيئة.

البيانات والتدقيق المالي: تعمل Network Firm كمراجعة طرف ثالث مستقلة، مع هدف طموح لتحقيق قدرات التحقق في الوقت الحقيقي. في البداية، ستتبع التقارير الدورية جداول شهرية تتضمن الميزانيات، وبيانات الدخل، وتدفقات النقد، لكن الرؤية طويلة المدى تتجه نحو فترات تحقق مدتها 30 ثانية — مستفيدة من قدرات البلوكشين في الوقت الحقيقي بدلاً من الاعتماد على دورات تدقيق ربع سنوية قديمة.

من النظرية إلى التطبيق العملي

تتجاوز القيمة الحقيقية لـ FRNT الطابع التنظيمي فحسب. حددت ويسكونسن وبدأت في عرض حالات استخدام ملموسة تظهر مكاسب الكفاءة من تكنولوجيا البلوكشين.

معالجة الفواتير: تعاقدت ويسكونسن مع Hashfire، منصة أتمتة تعتمد على Avalanche ومماثلة لـ DocuSign، لاختبار تدفقات دفع الموردين المسرعة. في العمليات التقليدية، يتطلب اعتماد الفواتير والدفع دورة قانونية مدتها 45 يومًا. من خلال الأتمتة والتسوية على السلسلة باستخدام FRNT، تكتمل العملية الآن في 45 ثانية — وهو تقليل يتراكم عبر آلاف المعاملات سنويًا.

توزيع المساعدات الطارئة: شهدت شمال ويسكونسن وميتشيغان حرائق غابات كارثية قبل حوالي عام، أحرقت حوالي 850,000 فدان. يتطلب الاستجابة للكوارث نشر سريع للمتطوعين، والمعدات، وتأجير الآلات، والإمدادات — وكلها تتطلب تنفيذ ودفع عقود الولاية. يمكن أن تؤدي تقليل جداول الدفع من 45 يومًا إلى دقائق إلى تحسين كبير في فعالية الاستجابة للطوارئ. سلطت وسائل الإعلام المحلية الضوء على هذا السيناريو كحالة استخدام محتملة.

كفاءة جمع الضرائب: يعالج أمناء الصناديق في المقاطعات في ويسكونسن ملايين الدولارات من إيرادات الضرائب سنويًا. أبلغ أحد أمناء الصناديق عن جمع 3.4 مليون دولار من الضرائب مع تكبد 70,000 دولار رسوم معالجة بالبطاقات الائتمانية. يمكن أن يقلل نقل جمع الضرائب إلى بنية تحتية تعتمد على البلوكشين من هذه الرسوم إلى مستويات قريبة من الصفر، مع فوائد إضافية تتمثل في التسوية في الوقت الحقيقي، والقدرة على التدقيق الكامل، وتقليل الأعباء الإدارية.

السياق السياسي الأوسع

نشأت مبادرة العملة المستقرة في ويسكونسن من جهد استمر لعقد من الزمن لإنشاء بيئة تنظيمية مواتية للأصول الرقمية. بدءًا من 2016 — عندما لم يكن بإمكان السكان شراء البيتكوين قانونيًا بسبب غموض قانون التجارة الموحد — عملت الهيئة التشريعية للولاية على إزالة العقبات أمام اعتماد تكنولوجيا البلوكشين بشكل منهجي.

على مدى العقد الماضي، اقترحت ويسكونسن 80 مشروع قانون متعلق بالأصول الرقمية؛ تم تمرير 50 منها إلى قانون. تشمل هذه الأجندة التشريعية:

• حماية الخصوصية التي تمنع الإفصاح الإجباري عن المفاتيح التشفيرية العامة (مبنية على مبادئ التعديل الأول)
• هياكل كيانات تجارية جديدة تشمل DAO LLCs والمنظمات غير الربحية اللامركزية (DUNAs)
• قبول دفع الضرائب بالعملات الرقمية
• آليات الصندوق الرمزي التجريبية التي تسمح لمصدري الرموز بالعمل ضمن معايير محددة خلال مراحل التطوير

يعكس هذا النهج المنهجي استراتيجية ويسكونسن الاقتصادية. كانت تعتمد تاريخيًا على استخراج النفط والغاز — موارد ذات احتياطيات محدودة — وقد وضعت نفسها عمدًا كولاية ذات اختصاص في الأصول الرقمية. تخلق البنية التشريعية والتنظيمية الحالية مسارات للابتكار في تكنولوجيا البلوكشين وتولد رسوم تسجيل وإيرادات مالية من شركات الأصول الرقمية.

الثغرات التنظيمية والتوسع المستقبلي

على الرغم من أن قانون GENIUS يمثل تقدمًا كبيرًا، إلا أن الغموض لا يزال قائمًا بشأن العملات المستقرة ذات العائد. يحظر القانون الحالي الأدوات ذات العائد، لكن هذا القيد يشبه إلى حد كبير حظر مؤقت على العملات المستقرة الخوارزمية — مما يشير إلى إمكانية تطورها من خلال تنظيمات مستقبلية بدلاً من حظر دائم.

يدعم قادة ويسكونسن استكشاف نماذج العملات المستقرة ذات العائد المدعومة من ممتلكات الخزانة، حيث يتدفق دخل الفوائد مباشرة إلى حاملي الرموز بدلاً من أن يقتصر على المصدرين أو الوسطاء. ومع ذلك، فإن الدقة في اللغة التنظيمية ضرورية. “العملة المستقرة ذات العائد” تشمل ثلاث آليات مختلفة جوهريًا:

1. نقل العائد الأصلي: توزيع مباشر لفوائد الخزانة على حاملي الرموز
2. عائد على مستوى البروتوكول: آليات الرهان التي تساهم في أمان الشبكة
3. عوائد قائمة على الحفظ: نماذج تشبه البنوك ذات الاحتياط الجزئي التقليدي

تُشير المناقشات المستمرة حول قانون الابتكار المالي المسؤول (RFIA) إلى أن صانعي السياسات الفيدراليين سيعالجون في النهاية هذه الفروق من خلال تشريعات هيكل السوق الشاملة التي تحدد بوضوح الحدود التنظيمية بين SEC و CFTC.

الآثار العالمية للمالية العامة

تتجاوز رؤية ويسكونسن الطموحة على مستوى الولاية إلى التمويل التنموي الدولي. غالبًا ما تقدم آليات توزيع المساعدات الحالية فقط 12% من الأموال المخصصة للمستفيدين، بينما يستهلك الوسطاء الإداريون والرسوم على المعاملات الباقي. يمكن للبنية التحتية للتسوية القائمة على البلوكشين أن توجه 100% من موارد المساعدات مباشرة إلى المستفيدين، مما يعيد هيكلة كفاءة وشفافية التمويل التنموي الدولي بشكل جذري.

بدأت الحكومات الأجنبية، والمنظمات الدولية، والمنظمات غير الحكومية في التواصل مع مسؤولي ويسكونسن بشأن المشاركة في بنية FRNT التحتية، مما يشير إلى احتمال اعتمادها خارج حدود الولايات المتحدة.

الجدول الزمني والخطوات القادمة

تم إطلاق FRNT على شبكاتها المخصصة في سبتمبر 2024، ومن المقرر أن يتبع ذلك توفره العام الرسمي قريبًا. يواصل فريق العمليات بناء شراكات التوزيع وإجراء عروض حية. تتقدم مناقشات الاتفاقيات بين الولايات، مع استعداد عدة ولايات لتقييم ما إذا كان اعتماد إطار عمل ويسكونسن يتوافق مع السياسات والاقتصاد في ولاياتهم.

سيكون الاختبار الحقيقي لهذا الابتكار ليس في غرف التشريع أو المواصفات التقنية، بل في الاستخدام الفعلي من قبل سكان ويسكونسن، والأعمال، والوكالات الحكومية، وفي النهاية المستخدمين العالميين. الإطار موجود؛ يبقى الاعتماد هو السؤال المفتوح.