هل ستتمكن سوق الأسهم الأمريكية في عام 2026 من الاستفادة من "السمكة" أم "مخلب الدب"؟ وول ستريت تقدم الإجابة

أحدث وجهات نظر وول ستريت تثير ضجة: قد يشهد الاقتصاد الأمريكي في عام 2026 “عاصفة مثالية” نادرة الحدوث. بمجرد أن تتزامن محركات خفض الفائدة، الإصلاح الضريبي، وزيادة إنتاجية الذكاء الاصطناعي، هل يمكن للسوق الأمريكي تحقيق التوازن بين الربح والنمو؟

ثلاث موجات إيجابية تتجمع، لماذا يُنظر إلى سوق الأسهم الأمريكية بتفاؤل

لنبدأ بالبيانات: أحدث مؤشر CPI السنوي لا يزال عند حوالي 2.7%، مع تراجع أسعار النفط وتخفيف تكاليف الإسكان، ويُعتقد أن مساحة التضخم للانخفاض ستتجاوز التوقعات. ماذا يعني ذلك؟ أصبح هناك سبب أكثر قوة لتهدئة سوق العمل في الاحتياطي الفيدرالي، وفتح المجال بشكل كامل لسياسة خفض الفائدة خلال العام.

الأمر المهم هنا — بمجرد أن ينخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية، تنخفض تكلفة تمويل الشركات على الفور. الحساب واضح: أموال رخيصة + دعم السياسات = دفعة مزدوجة للاستثمار والاستهلاك.

“القنابل السكرية” من الجانب المالي

يلعب قانون “العمل العظيم والجمال” الذي أقره ترامب هنا دورًا كبيرًا. سياسة استهلاك رأس مال الشركات بنسبة 100% مع تسريع الاستهلاك المخصص تعتبر ذكية — كأنها إشارة للشركات: استثمروا ما كان مخططًا له في 2027-2028، وابدأوا مبكرًا في 2026. وتعتقد وول ستريت أن هذا سيؤدي إلى زيادة ملحوظة في الإنفاق الرأسمالي.

وذهب جولدمان ساكس إلى حد القول بصراحة: أن زيادة الإنتاجية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي ستدفع أرباح S&P 500 لكل سهم (EPS) لتحقيق نمو بنسبة 12% في عام 2026. والأمر يتأكد من ذلك — إذ أن إنتاجية العمل في الولايات المتحدة حققت أسرع معدل نمو خلال العامين الماضيين.

هل يمكن الحصول على “اليدين” بسهولة؟

لكن القصة لا تقتصر على الجانب الإيجابي فقط. يحذر المحللون من أن مخاطر استبدال الوظائف بالذكاء الاصطناعي تتسارع. إذا تأثر سوق العمل بشكل سلبي، وارتفعت معدلات البطالة، فقد يؤدي ذلك إلى انعكاس في الاستهلاك. وإذا ظهرت هذه الانقسامات الهيكلية، فإن الوضع الذي كان يُنظر إليه على أنه “مربح للجميع” قد يتحول إلى لعبة يخسر فيها طرف.

بشكل عام، عام 2026 هو بالفعل نافذة نادرة. لكن ما إذا كان بإمكاننا الاستفادة من “السمكة” أو “اليدين” يعتمد على مدى سيطرة وول ستريت على هذه المتغيرات — من سيوقف خفض الفائدة، الإصلاح الضريبي، وإنتاجية الذكاء الاصطناعي أولاً، هو من يكسر التوازن.