هبوط فضة بنسبة 16% يُشير إلى رد فعل السوق على تشديد الصين على الصادرات

شهد الفضة انخفاضًا كبيرًا، حيث انخفضت الأسعار إلى 72.21 دولارًا للأونصة—مسجلة انخفاضًا بنسبة 7.31% خلال 24 ساعة فقط. ويعود الانخفاض الأوسع بنسبة 16% إلى متطلبات ترخيص التصدير التي أعلنتها الصين حديثًا، وهي سياسة أدت إلى هزة في أسواق السلع. الدولة الآسيوية، التي تسيطر على 60%-70% من إمدادات الفضة المصقولة في العالم، قلصت قائمة المصدرين المعتمدين إلى 44 جهة فقط لعامي 2026 و2027، مما يخلق حالة من عدم اليقين الفوري بشأن توفر الإمدادات العالمية.

فهم تحول سياسة التصدير في الصين وتأثيره على السوق

قرار الحكومة الصينية بفرض تراخيص التصدير يمثل تشديدًا كبيرًا على اللوائح المتعلقة بتدفقات الفضة. سابقًا، شهد السوق نشاط تصدير قوي، حيث تم شحن أكثر من 4600 طن من الفضة خلال نوفمبر فقط. من خلال تقييد عدد المصدرين المرخصين إلى 44 شركة، يبدو أن بكين تعتزم السيطرة على وتيرة خروج الفضة من البلاد، مما قد يمنع موجات الإمداد التي ميزت الأشهر الأخيرة.

قام المشاركون في السوق على الفور بتسعير هذه القيود. حيث أعاد المتداولون، الذين كانوا متفائلين قبل أيام عندما وصلت الفضة مؤقتًا إلى $84 دولار للأونصة، تقييم مراكزهم بسرعة. لقد حل محل رواية ضيق الإمدادات الزخم المتفائل، مع تصاعد التكهنات حول ما إذا كانت هذه السياسة ستخلق ضغطًا تصاعديًا مستمرًا على الأسعار أم ستؤدي فقط إلى تقلبات مؤقتة.

نمط التوحيد والديناميات السوقية طويلة الأمد

رغم الانخفاض في السعر، فإن مرحلة التوحيد الحالية للفضة لا تشير بالضرورة إلى توقعات هبوطية طويلة الأمد. خلال عام 2025، سجل المعدن ارتفاعًا مذهلاً بنسبة 150%، مما يدل على قوة الطلب الكامنة واهتمام المستثمرين. قد يكون التطور السياسي الأخير، الذي أزال حوالي 110 مليون أونصة من التدفقات المحتملة للإمدادات العالمية، بمثابة محفز لارتفاع مستدام.

يعتبر المحللون الانخفاض تصحيحًا طبيعيًا ضمن اتجاه صاعد أكبر، وليس انعكاسًا للاتجاه. على الرغم من أن مخاوف ضيق الإمدادات تخلق عوائق قصيرة الأمد، إلا أنها قد تترجم في النهاية إلى ظروف سوق أكثر تشددًا تدعم تقييمات أعلى. سواء استمرت قيود التصدير الصينية بعد 2027 أم كانت إجراءً مؤقتًا، يبقى غير مؤكد، لكن التأثير الفوري لهذه السياسة أعاد تشكيل توقعات السوق بشأن توفر الفضة وديناميات التسعير في المستقبل.