تحذير من بيانات السلسلة: اختبار عمق سوق البيتكوين الهابط، 70,000 دولار يصبح خط الدفاع الرئيسي

تحليل منصة البيانات CryptoQuant الحديثة يُظهر أن البيتكوين قد يكون دخل في دورة سوق هابطة منذ بداية نوفمبر 2025، ويواجه حالياً سلسلة من المخاطر الهبوطية، مع توقع أن يكون النطاق الأدنى في المستقبل بين 56,000 دولار و60,000 دولار. وأشار مدير الأبحاث Julio Moreno إلى أن هذا التصحيح، على الرغم من حجمه المعتدل نسبياً، يعكس تحولاً عميقاً في هيكل الطلب في السوق، خاصة التغيرات الواضحة في توجهات الأموال المؤسسية.

التحول في الإشارات على السلسلة، علامات ذروة الطلب المؤسسي

مؤشر تقييم السوق الصاعد (Bull Score Index) الذي يجمع بين التحليل الفني وبيانات السلسلة، تحول بالكامل إلى القيمة السلبية في نوفمبر من العام الماضي ولم يتمكن من التعافي. وأوضح Moreno أن العوامل الرئيسية التي أدت إلى هذا التحول تشمل كسر البيتكوين للخط السنوي، انخفاض النشاط على الشبكة، تراجع حجم التداول بشكل كبير، بالإضافة إلى حدث تصفية كبير في أكتوبر أدى إلى استنفاد زخم الشراء.

الأمر الأكثر لفتاً للانتباه هو التحول الواضح في جانب الطلب. كانت هناك ثلاث موجات رئيسية من الطلب في عام 2025: إدراج ETF الفوري في الولايات المتحدة، الانتخابات الرئاسية، وظهور شركات استراتيجيات التوفير في البيتكوين. لكن منذ بداية أكتوبر، تراجع زخم هذه الطلبات تدريجياً، خاصة أن ETF البيتكوين في الولايات المتحدة حولت وضعها إلى بائع صافٍ في الربع الرابع، حيث باعت أكثر من 24,000 بيتكوين، مما يبرز تبايناً واضحاً مع موقف التراكم النشط في العام السابق.

لماذا الانخفاض بنسبة 55% من أعلى مستوى تاريخي هو تصحيح معتدل

وصل البيتكوين في أكتوبر 2025 إلى ذروة عند 126,080 دولار، بعد أن ارتفع من مستوى 93,000 دولار في بداية العام، ثم عاد للانخفاض مرة أخرى. وإذا هبط السعر إلى النطاق المتوقع بين 56,000 و60,000 دولار، فسيكون ذلك بمثابة تراجع حوالي 55% من أعلى مستوى تاريخي، وهو تصحيح معتدل نسبياً في تاريخ البيتكوين، ويقل بكثير عن الانخفاضات التي شهدتها دورات سابقة بين 70% و80% في 2022 وغيرها.

هذا التصحيح المعتدل يعكس اختلافاً جوهرياً: فهو ناتج بشكل رئيسي عن نفاد الطلب، وليس بسبب عوامل العرض التقليدية مثل النصف. وأكد Moreno أن ضعف الطلب الفوري هو العامل الحاسم، حيث أن مراكز المؤسسات النشطة تتصفى، ومؤشرات الربحية أصبحت راكدة. وهو مشابه للبنية قبل انهيار 2022، لكن مع محدودية التصحيح بسبب تراجع الطلب.

هل يمكن أن يحافظ مستوى 70,000 دولار على الدعم، وما الذي يحدد الاتجاه القادم

وفقاً للتحليل، فإن مستوى 70,000 دولار يمثل أول منطقة دعم مهمة. هذا السعر يتوافق تقريباً مع “السعر المحقق” للبيتكوين (متوسط تكلفة حاملي العملات الحاليين)، والذي غالباً ما يكون علامة على انعطاف السوق نحو الاتجاه الهابط.

كشف Moreno عن الجدول الزمني الذي يركز عليه السوق: «الانتعاش إلى 70,000 دولار قد يحدث خلال 3 إلى 6 أشهر، وإذا لم يتمكن الزخم السوقي من التعافي، فإن القاع الأعمق عند 56,000 دولار قد يتحقق في النصف الثاني من عام 2026.» حالياً، يتداول البيتكوين حول 90,360 دولار، مع بعض المساحة قبل الوصول إلى خط الدفاع الأول، لكن استمرار تدفقات الأموال الخارجة قد يسرع من هذه العملية.

ضخ السيولة هو الأمل الوحيد في عكس الاتجاه

CryptoQuant يؤكد أنه ما لم يتم ضخ سيولة كلية جديدة (مثل خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي)، فإن الميل نحو الهبوط سيظل قوياً. مؤشر تقييم السوق الهابطة Bear Score Index عاد إلى الصفر لأول مرة منذ 2022، وهذه إشارة واضحة. كما أن خسائر البيتكوين السنوية في 2025 ستكون الأولى منذ 2022، مما يشكل تحدياً حقيقياً أمام احتمالات الانتعاش في 2026.

أما المستقبل، فسيعتمد على استعادة المؤسسات لشراء الأصول أو زيادة السيولة العالمية. على المدى الطويل، يجب على المستثمرين الاستعداد لتقلبات السوق، مع أن 70,000 دولار هو هدف هبوط مؤقت، يليه التوقعات لأسفل أعمق. ويجب على المستثمرين مراقبة هذا الدعم عن كثب، لأنه سيحدد ما إذا كانت السوق ستدخل دورة تصحيح أعمق.