「多頭踩踏」連鎖引爆！BTC跌破93,000美元，8.6億美元集體爆倉

تدهور سوق العملات المشفرة يبدأ من بداية هذا الأسبوع. حيث ظل البيتكوين يضغط فوق مستوى 95,000 دولار مؤخرًا، وأخيرًا انخفض دون حاجز 93,000 دولار، مسجلًا انخفاضًا بنسبة 2.4% خلال الـ24 ساعة الماضية، ومع تزايد ظهور مشكلة تركيز المراكز الصاعدة بشكل مفرط، تحولت هذه التصحيحات إلى أحداث إغلاق مراكز قسرية متسلسلة. وفقًا لأحدث البيانات، وصل سعر البيتكوين إلى 90,050@E5@، مع تحول الارتفاع إلى +0.99%، لكن السوق لا يزال يكتنفه جو من عدم اليقين.

تركيز المراكز الصاعدة بشكل مفرط، موجة الإغلاق القسري تقترب بقوة

وفقًا لبيانات CoinGlass، خلال تراجع البيتكوين من 95,000 دولار إلى 97,000 دولار، تجاوزت قيمة الإغلاق القسري في سوق المشتقات الرقمية خلال 24 ساعة 860 مليون دولار، منها 780 مليون دولار من مراكز الشراء. تشير هذه الأرقام إلى وجود إشارات مخاطر واضحة: خلال موجة الارتداد السابقة، كانت مراكز المستثمرين المتفائلين مركزة بشكل يفوق المستويات المعقولة، وعند انعكاس السعر، أدى ذلك إلى اندفاع المراكز الصاعدة، مما سرع من وتيرة الهبوط.

وفي المقابل، استمر سعر الذهب في تحقيق مستويات قياسية جديدة، مرتفعًا بنسبة 1.7% ليصل إلى 4600 دولار للأونصة. تعكس هذه الظاهرة تدفقات رأس المال الخارجة، حيث يُظهر ارتفاع الطلب على الأصول الآمنة مع تصاعد المخاطر الجيوسياسية — حيث أعلنت الولايات المتحدة فرض رسوم جمركية بنسبة 10% على الدنمارك وعدة دول أوروبية، وألمحت إلى عدم إلغاء الإجراءات إلا بعد إتمام صفقة استحواذ كاملة على جرينلاند، مما زاد من حدة مشاعر الحذر في السوق.

تراكم المشتقات يخلق زخمًا وهميًا، وأزمة السيولة تظهر

تشير تقارير Glassnode الأسبوعية إلى أن الارتفاع السابق للبيتكوين نحو 96,000 دولار كان مدفوعًا بشكل أساسي بتدفقات الأموال في سوق المشتقات، حيث كانت عمليات الإغلاق القسري الناتجة عن عمليات التصفية هي السائدة، وليس دعمًا مستمرًا من السوق الفوري. هذا يعني أن أساس هذا الارتداد كان هشًا جدًا منذ البداية.

وحذر Glassnode من أن سيولة سوق العقود الآجلة لا تزال ضعيفة نسبيًا، وأن أي تراجع في زخم الشراء القسري قد يؤدي إلى انعكاسات حادة في سعر العملة. كما أشار خبراء إلى منطقة ضغط رئيسية — وهي “منطقة العرض المركزة” التي تراكم فيها الملاك على المدى الطويل عند قمم الدورة، والتي أُجهضت عدة مرات مؤخرًا، مما يجعلها بمثابة سقف غير مرئي يحد من الصعود.

هل هو ارتداد سوق هابطة أم بداية مرحلة جديدة؟ على المستثمرين الصعوديين توخي الحذر

أما جهة البيانات الأخرى، وهي CryptoQuant، فتبدي موقفًا أكثر حذرًا. وترى أن الاتجاه منذ نهاية نوفمبر يشبه بشكل أكبر “ارتداد سوق هابطة” محتمل، وليس بداية موجة صاعدة جديدة. وتؤكد تحليلاتها أن البيتكوين لا يزال أدنى من المتوسط المتحرك لـ 365 يومًا (حوالي 101,000 دولار)، والذي يُعتبر عادةً خط الفصل بين السوق الصاعد والهابط.

وتوضح CryptoQuant أن الطلب على المشتقات قد تحسن قليلاً، لكن الهيكل العام لا يزال غير متغير بشكل جوهري — حيث يظل الطلب على السوق الفوري يتراجع، وتظل تدفقات الأموال إلى صندوق البيتكوين الأمريكي ETF ضعيفة، وقوة الدفع الصعودية لم تستعد بعد المستويات الطبيعية.

إشارات التأسيس تظهر، والسوق ينتظر دعم الطلب الفوري

لكن السوق ليس خاليًا من الأمل. حيث لاحظت Glassnode أن وتيرة البيع من قبل الملاك على المدى الطويل قد تباطأت بشكل ملحوظ مقارنة بنهاية العام، وهو ما يُعتبر عادةً إشارة لاستقرار المزاج السوقي. كما أن تدفقات السيولة على منصات رئيسية مثل بينانس تحولت إلى الشراء، وتخفف ضغط البيع على Coinbase، مما يدل على أن السوق في مرحلة بناء قاعدة واستقرار.

كما أن أداء سوق الخيارات يعكس هذا التوازن الدقيق. رغم أن التقلب الضمني لا يزال منخفضًا، إلا أن العقود طويلة الأجل لا تزال تتضمن عناصر حماية من الهبوط، مما يثير شكوكًا حول قدرة الصعود على الاستمرار، ويجعل السوق في حالة من الحذر الشديد.

توصل كل من التحليلين إلى اتفاق: قبل عودة الطلب الفوري بشكل حقيقي، فإن تغيرات الرافعة المالية والسيولة في البيتكوين ستكون حساسة جدًا. وعلى المستثمرين الصعوديين أن يظلوا يقظين، ويأخذوا في الاعتبار المخاطر المتسلسلة التي قد تنتج عن تقلبات السوق.