#BitcoinFallsBehindGold

تزداد الضجة في السوق اليوم حول **#تأخر_البيتكوين_عن_الذهب**، لكن السرد يبدو أكثر يأسًا من اللازم بالنسبة لي. التصور الأصلي يصوره كأنه انتصار حاسم للذهب بينما يقف البيتكوين على الهامش—كأنه جنازة مؤقتة لـ"الذهب الرقمي". أراه بشكل مختلف: ليست البيتكوين هي التي تخسر؛ إنها توقف دوري كلاسيكي في لعبة أطول بكثير حيث لا تزال الزيادة المحتملة للبيتكوين تفوق بشكل كبير التقدم الثابت للذهب. إليكم رأيي المعاد صياغته بالكامل باللغة الإنجليزية، مع تضمين تعليقاتي الخاصة.

### البيتكوين لا يتأخر عن الذهب—إنه يلعب فقط لعبة مختلفة

حتى نهاية يناير 2026، الذهب في حالة انتعاش: أسعار السوق الفورية تجاوزت 5000 دولار للأونصة، وبلغت أعلى مستوياتها حوالي 5070–5110 دولارات في الجلسات الأخيرة، مدعومة بشراء لا يكل من قبل البنوك المركزية (خصوصًا من الأسواق الناشئة)، وتقلبات جيوسياسية، وتهديدات التعريفات في عهد ترامب، ومخاطر إغلاق الحكومة الأمريكية المحتملة، واحتراز البنك الاحتياطي الفيدرالي. منذ بداية العام، ارتفع الذهب بشكل كبير—أكثر من 80% في بعض المقاييس اللاحقة—مقدمًا أداء موثوقًا منخفض الضجة، يصرخ "ملاذ آمن" في أوقات عدم اليقين.

وفي المقابل، يتداول البيتكوين بين 86,000 و89,000 دولار، بعيدًا عن ذروته في 2025 التي كانت قرب 97,000+ دولار، ويقل بنحو 30% عن أعلى مستوياته التاريخية الأخيرة من وجهة نظر بعض. يتماسك، ويخضع لهضم طبيعي بعد الارتفاع، ويتفاعل بشكل أكثر حدة مع إشارات الابتعاد عن المخاطر. خلال التوترات الجيوسياسية الأخيرة، انخفض البيتكوين بينما ارتفع الذهب—سلوك كلاسيكي جعل البعض يشكك في فرضية "الذهب الرقمي".

لكن هنا أوجه معارضة قوية: لم يُصمم البيتكوين أبدًا ليكون ملاذًا منخفض التقلبات مثل الذهب. الذهب يحفظ الثروة عبر قرون من الثقة المثبتة، ويقلل من الانخفاضات مقارنة بالأسهم/العملات الرقمية، ويقبل عالميًا (البنوك المركزية تخزنه، والأجيال تثق به، والحدود لا تمنعه). أما البيتكوين، مع حد عرضه الثابت عند 21 مليون وحدة، ومقاومته للرقابة، وطبيعته اللامركزية، فهو مبني للنمو المتفجر خلال فيض السيولة ومرحلة الحماسة للمخاطر. الذهب يخزن القيمة؛ والبيتكوين **يضاعفها**. هذه أدوار تكاملية، وليست منافسة في نفس الحلبة.

الاختلاف الحالي—ارتفاع نسبة الذهب إلى البيتكوين، والارتباط القريب من الصفر خلال العام الماضي—هو في الواقع علامة على النضج، وليس فشلًا. في 2021–2022، تحرك الأصولان معًا تقريبًا خلال الصدمات الكلية. الآن، يفصل بينهما: يلمع الذهب في مراحل التوحيد المدفوعة بالخوف، بينما ينتظر البيتكوين الموجة التالية من تدفقات رأس المال (زخم الصناديق المتداولة، وميزانيات الشركات، وتجارب اعتماد السيادة). حتى أن محللين مثل CZ يقترحون أن البيتكوين قد يكسر دورة النصف الربعية التقليدية، ويتصرف أكثر كفئة أصول مستقلة.

تقييم الواقع على المدى القصير (أوائل 2026): يستحق الذهب الآن الأضواء. السيولة انتقائية، وليست وفيرة؛ عدم اليقين الكلي يسود؛ والمؤسسات تدور نحو الأصول التي أثبتت استقرارها. البيتكوين محدود النطاق، وربما يختبر دعمًا أدنى حول $80k قبل أي ارتفاع حقيقي.

رؤية متوسطة إلى طويلة الأمد: الإمكانات غير المتناسبة للبيتكوين لا تزال لا مثيل لها. إذا ارتفع الذهب إلى 6,000 دولار بحلول نهاية 2026 (وفقًا لبعض التوقعات مثل جولدمان ساكس الذي يتوقع أكثر من 5,400 دولار)، فهذه مكاسب مذهلة تصل إلى حوالي 20%. وإذا وصل البيتكوين إلى 150,000–200,000 دولار+ (كما تتوقع بعض الشركات مثل Epoch Ventures)، فستكون مضاعفات غير مسبوقة. الذهب يحوط التضخم والفوضى؛ والبيتكوين يلتقط صعود اضطرابات العملة وتأثيرات الشبكة.

المحافظ الذكية لا تختار الفائزين فقط—بل توزع على كلاهما. الذهب للثبات وراحة البال؛ والبيتكوين لزيادة العائدات عندما يتحول الدورة إلى الصعود مرة أخرى (أشتبه في أن أواخر 2026 أو 2027 ستجلب الموجة التالية للأعلى، بمجرد عودة الوضوح في السياسات والسيولة).

الأسواق دورية، والمشاعر متقلبة، والسرد يتغير بسرعة. الآن، الذهب يسيطر على الحديث—ولسبب وجيه. لكن إعلان وفاة فرضية البيتكوين لأنه يتوقف مؤقتًا؟ هذا يبعد النظر عن الصورة الكاملة. عندما يعيد الرغبة في المخاطرة إشعالها، لن يكون السؤال "لماذا يتأخر البيتكوين عن الذهب؟" بل "لماذا شككنا فيه أصلاً؟"