دور البيتكوين في السوق المشفرة: من ارتفاع يناير إلى تصحيح فبراير

تعقيد سوق التشفير يكمن في تجلياته متعددة الأبعاد — حيث يُعد البيتكوين الأصل الرائد، ويتفاعل مع العملات البديلة والأصول التقليدية بثلاثة أشكال تفاعل مختلفة. بناءً على تحليل السوق في منتصف يناير ومقارنته بأحدث بيانات فبراير، يمكننا أن نرى كيف يظهر السوق خصائص مختلفة في مراحل مختلفة.

المنطق وراء الاختراقات التقنية والتصحيح الحالي

في منتصف يناير، وصل البيتكوين إلى مستوى 95,000 دولار، محطمًا مستوى ضغط البيع السابق، وأبدى محللو الصناعة تفاؤلاً بالأداء اللاحق. قال أليكس كوبسييفيتش، كبير محللي السوق في FxPro، في ذلك الوقت: “من الناحية التقنية، يمتلك البيتكوين الآن مسارًا واضحًا نحو منطقة 100,000-106,000 دولار، يدعمه الحد الأدنى من الأرقام الصحيحة على المستوى النفسي، ويقيده المتوسط المتحرك لـ200 يوم.” يُظهر الرسم البياني اتجاهًا صعوديًا قويًا — حيث يتداول السعر فوق 95,000 دولار، وهو أعلى مستوى منذ 17 نوفمبر، ويتجاوز بشكل ملحوظ المتوسط البسيط لـ50 يومًا.

ومع ذلك، من 14 يناير عند 94,711 دولار إلى 1 فبراير عند 77.64 ألف دولار، شهد البيتكوين تصحيحًا ملحوظًا، مع انخفاض خلال 24 ساعة بنسبة -4.41%. يعكس هذا التصحيح تحول السوق من حالة تفاؤل مفرط إلى تفكير عقلاني. على المدى الطويل، العودة من مستوى الاختراق عند 95,000 دولار إلى منطقة 77,000 دولار تعني أن الأهداف السابقة عند 100,000-106,000 دولار بحاجة إلى إعادة تقييم.

مؤشرات مزاج السوق والتقسيم الثلاثي للعملات البديلة

في بداية فبراير، أظهر السوق ثلاثة أنماط مختلفة من الأداء. أولها هو التصحيح العام للأصول الرائدة: حيث انخفضت إيثريوم من 2,324.39 دولار في منتصف يناير إلى 2.34 ألف دولار (-7.60%)، وظلت XRP حول 1.60 دولار، وانخفضت دوجكوين إلى 0.10 دولار (-2.88%)، واستقرت كاردانو عند 0.29 دولار.

لكن من الجدير بالذكر أن نشاط سوق الخيارات في منتصف يناير كان ملحوظًا. على منصة Deribit (أكبر بورصة خيارات تشفير)، كانت أكثر العقود نشاطًا خلال الـ24 ساعة الماضية خيارات شراء عند 96,000 دولار و98,000 دولار و100,000 دولار. تمثل هذه الخيارات رهانات السوق على ارتفاع البيتكوين إلى مستوى ستة أرقام — وهو هدف بدا قابلًا للتحقيق في ذلك الوقت.

كما أن أداء العملات البديلة يعكس تنوع مزاج السوق. أظهرت العملات الصغيرة تقلبات أكبر، حيث ارتفع مؤشر CoinDesk Metaverse Select بنسبة 11% في أوائل يناير، وارتفع مؤشر Culture & Entertainment Select بنسبة 8%، ومؤشر Meme Coins بأكثر من 6%. هذا يدل على أن السوق كان يعمّه شعور بالمخاطرة في ذلك الوقت.

البيئة الكلية وتأثيرها على الأصول المشفرة

أشارت مؤسسة QCP Capital في سنغافورة إلى أن ارتفاع أسعار المعادن الثمينة (خصوصًا الذهب والفضة) هو عامل رئيسي يدفع البيتكوين للأعلى — حيث يُنظر إلى هذين الأصلين عادة كملاذات آمنة خلال فترات عدم اليقين الجيوسياسي. سجلت الفضة مستوى قياسيًا جديدًا في يناير، متجاوزة 91.50 دولار للأونصة، كما وصل الذهب إلى أعلى مستوى تاريخي عند 4,634 دولار خلال الأسبوع، ثم تراجع قليلاً.

توضح QCP Capital أن استمرار ضغط المعادن الثمينة قد يعيد القيمة إلى الأصول الرقمية. كما أكدوا على سيناريو “اقتصاد الفتاة الذهبية” — بيئة كونية معتدلة لا حارة جدًا ولا باردة جدًا — تدعم مزاج المخاطرة في السوق بأكمله. وقالوا: “البيئة الحالية مستقرة: سوق العمل الأمريكي قوي، والتضخم تحت السيطرة. عادت الأصول الخطرة إلى الظهور — من الأسهم والمعادن الثمينة إلى الدولار والعملات المشفرة.”

ومع ذلك، فإن التصحيح من يناير إلى فبراير يشير إلى أن عوامل التوازن المثالية قد تتغير. التغيرات في السياسة الأمريكية — خاصة التدابير الجديدة على التنظيم المالي — أحدثت تأثيرات متتالية.

البيانات الرئيسية للسوق وتدفقات الأموال

الأداء القوي في منتصف يناير:

• البيتكوين: 94,711 دولار (+3.04% خلال 24 ساعة)
• إيثريوم: 2,324.39 دولار (+5% خلال 24 ساعة)
• سولانا: 104.89 دولار
• بينانس كوين: 765.40 دولار

الحالة الأخيرة في 1 فبراير:

• البيتكوين: 77.64 ألف دولار (-4.41% خلال 24 ساعة)
• إيثريوم: 2.34 ألف دولار (-7.60% خلال 24 ساعة)
• سولانا: 101.80 دولار
• بينانس كوين: 752.80 دولار

شهد صندوق ETF للبيتكوين الفوري تدفقات نقدية قوية في منتصف يناير، حيث بلغت التدفقات الصافية اليومية 753.8 مليون دولار، وبلغت التدفقات الصافية الإجمالية 57.26 مليار دولار. أما صندوق ETF لإيثريوم الفوري، فشهد تدفقات يومية قدرها 130 مليون دولار، وإجمالي تدفقات بلغ 12.59 مليار دولار. تعكس هذه البيانات تدفقات الأموال أن المؤسسات الاستثمارية التقليدية تتجه نحو التخصيص المؤسسي للأصول المشفرة.

ارتفعت أسهم Coinbase (COIN) بنسبة 4% إلى 252.69 دولار، وارتفعت أسهم Galaxy Digital (GLXY) بنسبة 5.22% إلى 26.82 دولار — وغالبًا ما يكون أداء أسهم شركات التشفير مرتبطًا بشكل كبير بمزاج القطاع ككل.

مخاطر السوق والتحذيرات التنظيمية

حذرت شركة Galaxy Digital في تقريرها من أن مشروع قانون جديد في مجلس الشيوخ الأمريكي بشأن العملات المشفرة قد يفتح أوسع نطاق للتوسع في السيطرة المالية منذ قانون الوطنية. قد يمنح القانون السلطات حق تجميد واجهات DeFi والمعاملات، مما يجعل العملات التي تتمتع بميزات الخصوصية — مثل مونيرو (XMR) وZcash (ZEC) — أكثر جاذبية. في ذلك الوقت، كان سعر Zcash عند 296.55 دولار، وسعر مونيرو عند 431.62 دولار.

الأحداث الرئيسية القادمة

تحركات الأصول المشفرة:

• في فبراير، تشمل التصويتات الإدارية والنقاشات المجتمعية حول Arbitrum وPancakeSwap وStellar
• خطة NEAR Protocol لعقد جلسة AMA مع Meta Pool
• إطلاق Injective لبرنامج إعادة شراء مجتمعي

البيانات الاقتصادية الكلية: سيتم إصدار مؤشر أسعار المنتجين (PPI) الأمريكي في منتصف يناير، وسيستمر في التأثير على توقعات السوق لمسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

الدروس المستفادة من السوق: ثلاث نماذج من منطق الاستثمار في التشفير

بشكل عام، أظهر سوق التشفير خلال الأسابيع الستة الماضية تفاعلًا بين ثلاثة أشكال رئيسية:

1. القيادة التقنية للأصول الرائدة — من اختراق 95,000 دولار في البيتكوين إلى التصحيح الحالي عند 77 ألف دولار، يعكس تصحيحًا لحالة التشبع الشرائي على المدى القصير

2. تضخيم مزاج العملات البديلة — التقلبات الأكبر في العملات الصغيرة تظهر تذبذبًا في مواقف المستثمرين الأفراد والمؤسسات تجاه الأصول عالية المخاطر

3. الدور المحوري للبيئة الكلية — أداء المعادن الثمينة، بيانات التوظيف الأمريكية، وتوقعات التنظيم تشكل خلفية أداء الأصول المشفرة

من التفاؤل في يناير إلى التصحيح العقلاني في أوائل فبراير، يمر سوق البيتكوين بتحول من مشاعر متطرفة إلى إعادة تقييم أساسية. تشمل المؤشرات الرئيسية تدفقات ETF، تغييرات في مراكز الخيارات، والعلاقة مع الأصول الخطرة التقليدية. في هذا السوق متعدد الأبعاد، فإن فهم كيف يعزز أو يقيد كل شكل من هذه الأشكال الأخرى هو الأهم من مجرد التنبؤ السعري.