انخفاض حاد في بيتكوين إلى 74,000 دولار: دروس من انتعاش المعادن الثمينة، ما الخطوة التالية في عالم العملات الرقمية؟

مقدمة

مؤخرًا، شهد سوق العملات المشفرة تقلبات حادة. حيث انخفضت بيتكوين (BTC) من ذروتها عند 126,000 دولار في أكتوبر 2025، وتراجعت بشكل حاد إلى حوالي 74,000 دولار في أوائل فبراير 2026، مما أثار حالة من الذعر في السوق. وفي الوقت نفسه، تعرض سوق المعادن الثمينة لضربة قوية أيضًا: حيث انخفض سعر الذهب من ذروته عند 5,600 دولار للأونصة إلى 4,400 دولار، وتراجع الفضة من 121 دولار للأونصة إلى 71 دولار، لكنه سرعان ما ارتد مرة أخرى، حيث ارتفع الذهب إلى 4,900 دولار للأونصة، والفضة إلى 85 دولار. يظهر هذا النمط من “الانهيار المفاجئ ثم الارتداد العنيف” في المعادن الثمينة، بينما لا تزال سوق البيتكوين في حالة ركود. هل ستكون الخطوة التالية في سوق العملات المشفرة “ارتدادًا حاسمًا” أم “استمرارًا في الهبوط”؟ ستتناول هذه المقالة التحليل من زوايا متعددة تشمل الاقتصاد الكلي، والجغرافيا السياسية، والتحليل الفني، والأساسيات، لاستكشاف الاتجاهات المحتملة.

تحليل أسباب الانهيار الحاد لبيتكوين

الانهيار المفاجئ لبيتكوين ليس حدثًا معزولًا، بل نتيجة لتراكب عوامل ماكرو اقتصادية. أولاً، قام الرئيس الأمريكي ترامب بترشيح كيفن وورش (Kevin Warsh) لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي، وقد فُسّر هذا الخبر على أنه إشارة “متشددة”. حيث أكد وورش على الانضباط النقدي وسياسة الفائدة المرتفعة، مما أدى إلى توقعات المستثمرين بأن الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على معدلات فائدة مرتفعة، وارتفع مؤشر الدولار. في بيئة الفائدة المرتفعة، تقل جاذبية الأصول ذات المخاطر مثل العملات المشفرة، وتتجه الأموال نحو أصول أكثر أمانًا.

ثانيًا، تصاعدت المخاطر الجيوسياسية. تصاعد التوتر بين الولايات المتحدة وإيران، مما أثار مشاعر الحذر بين المستثمرين، لكن بيتكوين لم تتمكن من أداء دور “الذهب الرقمي”، بل تراجعت مع الأصول ذات المخاطر. بالإضافة إلى ذلك، شهد صندوق ETF لبيتكوين الفوري في الولايات المتحدة تدفقات خارجة ضخمة، حيث خرجت منه حوالي 1.5 مليار دولار الأسبوع الماضي، وخروج 327 مليون دولار من صندوق ETH، مما يعكس تقليل المؤسسات لمراكزها في ظل حالة عدم اليقين الكلية.

كما أن مشكلة السيولة زادت من حدة التقلبات. أدت قلة السيولة خلال عطلة نهاية الأسبوع إلى “انهيارات مفاجئة”، حيث بلغت قيمة التسويات بالرافعة المالية حوالي 500 مليون دولار، مع خسائر غالبها من جانب المتداولين على المراكز الطويلة. من الناحية الفنية، تشكلت لدى بيتكوين “تقاطع الموت” (المتوسط المتحرك لـ50 يومًا يعبر أسفل المتوسط المتحرك لـ200 يوم)، وهو إشارة مؤكدة على سوق هابطة، حيث تسارعت الأسعار من أقل من 90,000 دولار. حاليًا، انخفضت البيتكوين دون مستوى الدعم عند 80,000 دولار، وتختبر مستوى 74,000 دولار.

دروس من انهيار المعادن الثمينة وارتدادها العنيف

سلوك سوق المعادن الثمينة مشابه جدًا لبيتكوين، لكنه بدأ بالارتداد أولاً. حيث سجل الذهب والفضة خسائر تاريخية يوم الجمعة الماضي: هبط الذهب بنسبة 9-10%، وتراجعت الفضة بنسبة 31%، وهو أسوأ أداء منذ عام 1980. الأسباب نفسها تنبع من قوة الدولار وتوقعات الفائدة: بعد ترشيح وورش، ارتد الدولار من أدنى مستوى له خلال أربع سنوات، وضغطت المعادن الثمينة، التي تُسعر بالدولار، على الرغم من أن المعادن الثمينة استفادت من جاذبيتها كملاذ آمن في ظل التوترات الجيوسياسية. بالإضافة إلى ذلك، زادت الحرب التجارية العالمية وإغلاق الحكومات من حالة الذعر من الركود، مما دفع المستثمرين لبيع الأصول ذات المخاطر.

ومع ذلك، سرعان ما ارتدت المعادن الثمينة: يوم الاثنين، ارتفع الذهب بنسبة 5.5% ليصل إلى 4,913 دولار، وارتفعت الفضة بنسبة 11% إلى 85 دولار. ويعزى ذلك إلى عدة عوامل: أولاً، إعادة التوازن بعد البيع المفرط، حيث عوض المتداولون مراكزهم؛ ثانيًا، استعادة المعادن الثمينة لجاذبيتها كملاذ آمن في ظل التوترات الجيوسياسية؛ ثالثًا، رفع البورصات للهوامش، مما يحد من المزيد من التقلبات. يرى المحللون أن هذا الارتداد ليس تحولًا، بل تصحيحًا قصير الأمد، وأن العوامل الأساسية طويلة الأمد مثل التضخم والمخاطر الجيوسياسية لا تزال قائمة.

مقارنةً مع بيتكوين، يظهر الارتداد في المعادن الثمينة مرونة أكبر. فبيتكوين، كـ"أصل مخاطرة"، يتأثر بسهولة بأسواق الأسهم والسيولة، بينما تستفيد المعادن الثمينة من الطلب الفعلي واحتياطيات البنوك المركزية (مثل الصين والهند التي تشتري).

تحليل العلاقة بين بيتكوين والمعادن الثمينة

السبب المشترك وراء الانهيارات هو البيئة الماكرو اقتصادية: قوة الدولار، وتوقعات الفائدة المرتفعة، والمخاطر الجيوسياسية. كان يُنظر إلى بيتكوين سابقًا على أنها “الذهب الرقمي”، لكن في هذه الحالة، تضعف العلاقة بينهما: فعندما يرتد الذهب، لا تزال بيتكوين تتداول عند مستويات منخفضة. هذا يعكس اعتماد بيتكوين الأكبر على الرافعة والمضاربة، بينما تتمتع المعادن الثمينة بأساسيات أكثر استقرارًا.

من الناحية التاريخية، خلال سوق هابطة 2022، كانت معامل الارتباط بين بيتكوين والذهب يصل إلى 0.8، لكنه انخفض إلى حوالي 0.4 في 2025-2026. إذا استمرت المعادن الثمينة في الارتداد، فقد توفر دعمًا نفسيًا لبيتكوين، لكن إذا استمر الدولار في القوة، قد ينفصل الارتباط أكثر.

الخطوة التالية في سوق العملات المشفرة: هل هو “ارتداد حاسم” أم “استمرار في الهبوط”؟

حجج الارتداد

الدعم الفني: مستوى 74,000 دولار هو دعم رئيسي، ويقترب من سعر إغلاق المناجم (69,000-74,000 دولار). إذا تم كسره، قد يؤدي ذلك إلى بيع من قبل المعدنين، لكن السعر ارتد حاليًا إلى 78,000 دولار. مؤشر RSI في حالة تشبع شرائي (أقل من 30 على مدى 14 يومًا)، مما يشير إلى إمكانية حدوث ارتداد قصير الأمد، مع هدف بين 80,000 و85,000 دولار. تحسن الأساسيات: تدفقات ETF تتباطأ، وإذا تراجعت سياسات الاحتياطي الفيدرالي، قد تعود الأموال. في التوقعات لعام 2026، يتوقع المتفائلون مثل Youwei Yang وصول السعر إلى 225,000 دولار كحد أقصى. مناقشات على منصة X تشير إلى أن بعض المتداولين يعتبرون 74 ألف دولار “قاعًا”، ويتطلعون إلى “ارتداد حاسم”. تحول ماكرو اقتصادي: إذا تراجعت المخاطر الجيوسياسية أو تراجع الدولار (مثل تحسن البيانات الصينية)، يمكن أن تتعافى الأصول ذات المخاطر. الارتداد العنيف للمعادن الثمينة قد يشير إلى نمط مماثل.

حجج الهبوط

تأكيد السوق الهابطة: تقاطع الموت والنموذج العلم الهابط يشيران إلى مزيد من الانخفاض، مع هدف بين 60,000 و68,000 دولار. يحذر محللون مثل Alex Thorn من اختبار مستوى 56,000-58,000 دولار. ضغط المعدنين: إذا تم كسر 74,000 دولار، ستخسر المعدن المتوسط (مثل S21)، مما قد يؤدي إلى موجة من البيع. المخاطر الماكرو: استمرار ارتفاع الفائدة، وإغلاق الحكومات، وذعر الركود العالمي ستضغط على الارتداد. في التوقعات لعام 2026، يُتوقع أن يكون السعر المتوسط 110,000 دولار، لكن الحد الأدنى هو 75,000 دولار. بعض الآراء على منصة X ترى أنه من الضروري تصفية المزيد من مراكز الشراء قبل أن يتعافى السوق.

بشكل عام، من المحتمل أن يحدث ارتداد تقني قصير الأمد (2-4 أسابيع) إلى مستوى 80,000-85,000 دولار، لكن إذا لم تتحسن الظروف الماكرو، فهناك مخاطر أكبر للهبوط على المدى المتوسط، مع احتمال أن يكون القاع عند 65,000 دولار. على المدى الطويل، قد يتراوح سعر بيتكوين بين 75,000 و150,000 دولار في عام 2026.

الخلاصة

انهيار بيتكوين إلى 74,000 دولار يتناقض بشكل واضح مع نمط “الانهيار ثم الارتداد” في المعادن الثمينة، مما يبرز الطابع المضارب في سوق العملات المشفرة. الخطوة التالية تعتمد على التحول الماكرو: إذا تراجع الدولار وتهدأت المخاطر، فمن المتوقع حدوث “ارتداد حاسم”؛ وإلا، فسيستمر الهبوط إلى منطقة 60,000 دولار. يجب على المستثمرين مراقبة تطورات الاحتياطي الفيدرالي، وتدفقات ETF، والدعم الفني، وتنويع المخاطر. السوق غير مستقر، ويُنصح باتخاذ القرارات بناءً على البيانات وليس العواطف.