حجم التداول يتجاوز 100 مليار، لكن بيتكوين ينخفض بأكثر من 15%: هل يتعارض صندوق ETF الخاص بـ بيليد مع سوق التشفير؟

شهد سوق العملات المشفرة للتو يوم تداول دراماتيكي. وفقًا للبيانات التي كشف عنها محلل صناديق المؤشرات المتداولة في بلومبرج إريك بارشوناس، شهد صندوق بيتكوين الفوري التابع لبيلايد، IBIT، الذي تديره شركة إدارة الأصول العالمية، ارتفاعًا في حجم التداول إلى حوالي 10 مليارات دولار على الرغم من انخفاض السعر بنسبة 13% خلال يوم واحد، مسجلاً رقمًا قياسيًا جديدًا لأحجام التداول اليومية منذ طرحه في السوق.

وفي الوقت نفسه، شهد سعر البيتكوين انخفاضًا كبيرًا يقارب 15%، حيث انخفض من حوالي 73,100 دولار عند الافتتاح إلى حوالي 62,400 دولار، وهو أول انخفاض دون حاجز 70,000 دولار خلال 15 شهرًا.

ديناميكيات السوق

في الأسواق المالية التقليدية، يُعتبر حجم التداول المرتفع عادة إشارة إيجابية على مشاركة المستثمرين النشطة، لكن في سوق العملات المشفرة في أوائل فبراير، كانت الحالة مختلفة تمامًا.

فقد حقق صندوق بيتكوين الفوري من بيلايد، iShares Bitcoin Trust، رقمًا قياسيًا مذهلاً في حجم التداول اليومي بلغ 100 مليار دولار، وذلك مع انخفاض السعر بنسبة 13%. هذا الرقم يتجاوز بكثير الرقم القياسي السابق الذي كان حوالي 80 مليار دولار، وعادةً ما يكون حجم تداول الصناديق هذا اليومي بين عشرات المليارات من الدولارات.

من البيانات، يتضح أن هذا ليس مجرد صدفة رقمية. فقد شهد البيتكوين يومًا حادًا في انخفاض السعر، حيث انخفض من حوالي 73,100 دولار عند الافتتاح إلى أدنى مستوى عند حوالي 62,400 دولار، بانخفاض يقارب 15%. هذا يشير إلى أن المستثمرين لا زالوا يشاركون بنشاط في تداول الصناديق، حتى مع تراجع سعر البيتكوين بشكل كبير، مما يخلق ظاهرة سوقية فريدة.

الآليات السوقية وراء البيانات

تحليل بيانات عمق السوق يكشف عن أبعاد متعددة لهذا الانخفاض الحاد. وفقًا لبيانات مجمعة من بلومبرج، خلال أسابيع متتالية من اتجاه هبوطي في أسعار العملات المشفرة، شهد IBIT عدة مرات حجم تداول يتجاوز 50 مليار دولار. ومن الجدير بالذكر أن هذه الظاهرة ليست حدثًا معزولًا. فقد انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة من أكثر من 3 تريليونات دولار في نهاية يناير إلى حوالي 2.16 تريليون دولار، مما يعكس تصحيحًا واسعًا في السوق.

كما أن البيتكوين اخترق العديد من المستويات النفسية الرئيسية، حيث يُعتبر فقدان حاجز 70,000 دولار رمزًا مهمًا. وأشار شياو لينغ تان، الشريك الإداري في شركة إدارة الأصول Monarq، إلى أن هذا السعر يحمل دلالات سياسية ونفسية حاسمة. ويعتقد المراقبون أن كسر حاجز 70,000 دولار قد يؤدي إلى موجة بيع أكبر.

الصراع بين المؤسسات والمستثمرين الأفراد

في ظل هذه الاضطرابات السوقية، أظهر المستثمرون المؤسساتيون والمستثمرون الأفراد سلوكيات مختلفة تمامًا. تظهر البيانات على السلسلة أن رموز العملات المشفرة تتعرض لعملية “انتقال طبقي” واسعة النطاق. حيث يقوم المستثمرون الأفراد الذين يمتلكون أقل من بيتكوين واحد ببيع كميات هائلة خلال فترة انخفاض السعر، بينما تظهر محافظ “الحيتان” التي تمتلك كميات كبيرة من البيتكوين نشاطًا نشطًا في التجميع، حيث يزيدون من حصصهم خلال فترات ذعر المستثمرين الأفراد.

وفي الوقت نفسه، تتذبذب تدفقات صناديق البيتكوين المتداولة في الأسواق الأمريكية، مع ظهور علامات على عدم اليقين بين المؤسسات. وفقًا لبيانات مجمعة من بلومبرج، بعد تدفق صافٍ قدره حوالي 5.62 مليار دولار يوم الاثنين، شهد اليومان التاليان خروج أكثر من 8 مليارات دولار من هذه الصناديق.

التوقعات قصيرة وطويلة الأمد لأسعار البيتكوين

وفقًا لبيانات سوق Gate وتحليلاتها، حتى 6 فبراير 2026، سيكون سعر البيتكوين حوالي 64,796.1 دولار، مع حجم تداول خلال 24 ساعة قدره 1.95 مليار دولار، وقيمة سوقية تبلغ 1.56 تريليون دولار. خلال الـ24 ساعة الماضية، تغير سعر البيتكوين بنسبة -10.67%، وحصته السوقية 56.80%.

استنادًا إلى البيانات الحالية وتحليلات السوق، هناك عدة سيناريوهات محتملة لمستقبل سعر البيتكوين:

سيناريو متشائم (احتمال 20%): إذا خرج التضخم في الولايات المتحدة عن السيطرة بشكل غير متوقع، مما يدفع الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة مجددًا، أو إذا انهار فقاعة الذكاء الاصطناعي، مما يؤدي إلى انهيار أسواق الأسهم العالمية، فقد يختبر البيتكوين مستوى دعم عند 60,000 دولار.

سيناريو مرجعي (احتمال 50%): من المتوقع أن يكمل السوق بناء قاعدة في الربع الأول، ويتداول البيتكوين بين 82,000 و92,000 دولار، ثم مع فتح صمامات السيولة العالمية، قد يحقق سعره ارتفاعًا ليصل إلى 150,000 دولار بنهاية العام.

سيناريو متفائل: استنادًا إلى بيانات منصة Gate، يتوقع المحللون أن يصل متوسط سعر البيتكوين بحلول 2026 إلى 78,559.7 دولار، مع تقلب بين 58,134.17 و85,630.07 دولار. وبحلول 2031، قد يتغير سعر البيتكوين إلى 210,873.2 دولار، مع عائد محتمل بنسبة +108.00% مقارنة بالسعر الحالي.

أزمة السيولة والانقسام السوقي

تعد تغييرات السيولة من العوامل الرئيسية لفهم ديناميكيات السوق الحالية. وفقًا لبيانات Kaiko، انخفض عمق سوق البيتكوين بأكثر من 30% عن ذروته في أكتوبر من العام الماضي. وكانت آخر مرة انخفضت فيها السيولة إلى هذا المستوى المنخفض بعد انهيار FTX في 2022، مما يشير إلى أن تقلص السيولة الشامل قد يكون وراء هذا الانخفاض الحاد في الأسعار.

ويظهر السوق اتجاهًا واضحًا نحو الانقسام، حيث تؤدي المنتجات المؤسساتية الكبرى أداءً قويًا، بينما يواجه السوق ككل تحديات. IBIT هو أكبر صندوق بيتكوين فوري من حيث الحجم حاليًا، ويبلغ أصوله حوالي 56 مليار دولار، في حين أن السوق الكلي للعملات المشفرة انخفض من ذروته التي تجاوزت 3 تريليونات دولار.

السياق الكلي للعملات المشفرة

أثر التحول في البيئة الكلية بشكل كبير على سوق العملات المشفرة. أدت أنباء ترشيح ترامب لكيفن ووش ليكون رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم إلى مزيد من عمليات البيع في البيتكوين.

ويشتهر ووش بنهجه المتشدد تجاه التضخم، وقد يؤدي ترشيحه إلى تقليل توقعات المستثمرين بالتيسير النقدي من قبل الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل. وفي الوقت نفسه، تزداد العلاقة بين العملات المشفرة والأصول ذات المخاطر التقليدية. يظهر البيتكوين ارتباطًا متزايدًا مع أسهم التكنولوجيا، حيث يتراجع عادةً عندما ينخفض مؤشر ناسداك، ويشهد ارتفاعًا أكبر عند انتعاش أسهم التكنولوجيا.

عاد البيتكوين ليكسر حاجز 70,000 دولار نفسيًا، ويعم الجو في السوق شعور معقد. قبل أيام قليلة، قدمت شركة بيلايد طلب تسجيل لصندوق استثمار بيتكوين بأرباح مدمجة، يخطط لبيع خيارات شراء لتحقيق عوائد للمستثمرين.

الآن، انخفض سعر البيتكوين إلى حوالي 64,796 دولار، وبدأت أصوات تتردد في السوق: هل وعود ثورة البلوكشين في التمويل اللامركزي، التي تعد بها، مجرد شكل آخر من أشكال السيطرة المركزية؟ الأسابيع الماضية، استمر تراجع علاوة Coinbase، مما يدل على أن المؤسسات الأمريكية تواصل البيع، بينما يحاول المستثمرون الأفراد العالميون اللحاق بـ"السكاكين الهاوية". فهل ستتجه السيولة القادمة بشكل رئيسي نحو البيتكوين الذي أصبحت مؤسسيًا، أم ستبحث عن أصول ناشئة تمثل روح اللامركزية الحقيقية؟