تقرير هام من دويتشه بنك: الانخفاض الكبير في بيتكوين هو أزمة ثقة، وليس انهيار السوق

في الآونة الأخيرة، أصدرت المؤسسة المالية الرائدة عالميًا، دويتشه بنك (Deutsche Bank)، تقريرًا معمقًا حول سوق البيتكوين، وأوضح بشكل واضح أن الانخفاض الأخير في سعر البيتكوين يعكس بشكل أكبر فقدان الثقة في السوق وليس انهيار الهيكل السوقي نفسه.

هذه الرؤية تأتي في ظل استمرار تقلبات سوق العملات المشفرة العالمية، وانخفاض سعر البيتكوين بأكثر من 40% عن أعلى مستوى له في أكتوبر من العام الماضي، مما يوفر للمستثمرين وجهة نظر مهنية هادئة لإعادة تقييم الوضع الحالي.

مظاهر السوق: انفصال بين تراجع البيتكوين والذهب والأسهم

منذ أن وصل البيتكوين إلى ذروته الدورية في أكتوبر 2025، شهد السوق ضغطًا هبوطيًا استمر لعدة أشهر. وفقًا لبيانات تقرير دويتشه بنك، انخفض سعر البيتكوين من أعلى مستوى له بأكثر من 40%، وسجل انخفاضًا مستمرًا لأربعة أشهر على التوالي.

وفي الوقت نفسه، أظهر الأصل التقليدي الملاذ الآمن، الذهب، اتجاهًا معاكسًا تمامًا، حيث ارتفعت قيمته بأكثر من 60% خلال نفس الفترة، وبدأت الأسهم في التعافي إلى حد ما. هذا التباين الحاد يبرز تغيرًا رئيسيًا: تراجع ارتباط البيتكوين بالأصول التقليدية مثل الذهب والأسهم بشكل ملحوظ.

هذه الظاهرة من الانفصال كانت واضحة بشكل خاص في أداء السوق مؤخرًا. في أوائل فبراير، انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 60,000 دولار، مسجلًا أدنى مستوى له خلال 15 شهرًا. وفي المقابل، استمر سعر الذهب في الارتفاع، وبدأت الأسواق التقليدية في البحث عن توازن جديد وسط توقعات اقتصادية ماكرو متغيرة.

تحليل معمق: ثلاثة عوامل رئيسية وراء فقدان الثقة

قام دويتشه بنك في تقريره بتحليل مفصل لثلاثة عوامل أساسية أدت إلى فقدان الثقة في السوق، والتي تفاعلت معًا لتشكيل الضغط الهبوطي الحالي على سوق البيتكوين.

أولًا، هو استمرار خروج الأموال من المؤسسات. وأشار التقرير بشكل خاص إلى أن تدفقات الأموال من صندوق البيتكوين الفوري في الولايات المتحدة منذ أكتوبر 2025 تجاوزت 12 مليار دولار.

هذا الانسحاب الكبير للأموال يعكس بشكل مباشر حذر المستثمرين المؤسسيين من الآفاق قصيرة الأجل للبيتكوين، ويعد من أبرز إشارات تغير المزاج السوقي.

ثانيًا، هو تراجع السيولة السوقية. مع خروج المؤسسات وتراجع اهتمام المستثمرين الأفراد، تأثرت عمق السوق وسيولته بشكل ملحوظ. هذا الانكماش في السيولة لم يقتصر على زيادة تقلبات الأسعار فحسب، بل زاد أيضًا من تكاليف التداول، مما يقلل من جاذبية السوق.

وأخيرًا، عدم اليقين بشأن البيئة التنظيمية. لا تزال الأطر التنظيمية للعملات المشفرة تتشكل على مستوى العالم، وزيادة عدم وضوح السياسات يزيد من حالة الانتظار بين المشاركين في السوق. تراجع الزخم التنظيمي، خاصة في السوق الرئيسية مثل الولايات المتحدة، يؤثر مباشرة على قرارات الاستثمار للمؤسسات والمستثمرين الأفراد.

نظرة على البيانات: وضع البيتكوين على منصة Gate

حتى 6 فبراير 2026، يُبلغ سعر البيتكوين مقابل USDT في منصة Gate عن سعر فوري قدره 64,883.8 دولار. هذا المستوى السعري أقل بشكل واضح من أعلى مستوى له في أكتوبر 2025، لكنه لا يزال فوق مستوى الدعم النفسي الرئيسي عند 60,000 دولار.

من خلال بيانات السوق، يُظهر حجم التداول على مدار 24 ساعة في منصة Gate استقرارًا صحيًا، مما يدل على أن النشاط التجاري الأساسي لا يزال نشطًا رغم الضغوط السعرية.

أما تقلبات الأسعار، فقد سجل سعر البيتكوين أعلى سعر خلال 24 ساعة عند 71,971.9 دولار، وأدنى سعر عند 59,980.6 دولار، مع تقلبات واسعة، مما يعكس حالة عدم الاستقرار الحالية للمشاعر السوقية.

هذا التذبذب الواسع هو سمة نموذجية لضعف الثقة في السوق — حيث يتردد المستثمرون بين الخوف والجشع، مما يؤدي إلى تقلبات حادة في الأسعار خلال فترات قصيرة.

الهيكل الثابت: لماذا لا تزال البنية الأساسية للسوق قوية

على النقيض من هشاشة الثقة، لا تزال البنية الأساسية لسوق البيتكوين قوية ومستقرة. وأكد تقرير دويتشه بنك أن الانخفاض الحالي لا ينبع من انهيار الهيكل السوقي.

هذا الحكم يستند إلى عدة أبعاد للمراقبة. لا تزال أساسيات شبكة البيتكوين صحية. معدل التجزئة (هاش ريت) يحافظ على مستويات عالية تاريخيًا، وأمان الشبكة لم يتأثر بانخفاض الأسعار؛ كما أن نشاط المطورين مستمر، وبيئة التطوير تتقدم بثبات.

ثانيًا، تطور البنية التحتية للسوق. بعد سنوات من التطور، أصبحت البنى التحتية العالمية للتداول، والإيداع، والتسوية للعملات المشفرة متقدمة جدًا. على سبيل المثال، منصة Gate، باعتبارها واحدة من أكبر بورصات العملات المشفرة عالميًا، توفر بيئة تداول مستقرة وآمنة، وتدعم أكثر من 4300 نوع من العملات المشفرة، وتحتل مكانة رائدة في السيولة على مستوى العالم.

وأخيرًا، بناء إطار مشاركة المؤسسات. على الرغم من خروج الأموال على المدى القصير، فإن الموافقة على صناديق ETF للبيتكوين وعملياتها قد أسست قنوات موحدة للمشاركة المؤسساتية، ولن تتغير هذه التحولات الهيكلية بسبب تقلبات السوق قصيرة الأمد.

التطلعات المستقبلية: مسارات استعادة الثقة والفرص

في مواجهة الظروف الحالية، يركز المستثمرون بشكل طبيعي على المستقبل — كيف يمكن استعادة الثقة في السوق؟ على الرغم من أن تقرير دويتشه بنك لم يقدم جدولًا زمنيًا محددًا، إلا أنه أشار إلى عدة عوامل رئيسية قد تساهم في استعادة الثقة.

سيكون التقدم التنظيمي هو المحفز الأول. توضيح الأطر التنظيمية الرئيسية في الأسواق العالمية (وخاصة الولايات المتحدة) سيقضي على أكبر قدر من عدم اليقين للمؤسسات، ويخلق ظروفًا لعودة تدفقات الأموال.

كما أن التحول في البيئة الاقتصادية الكلية قد يوفر دعمًا. إذا تراجع التضخم العالمي وتحسنت توقعات النمو الاقتصادي، فإن البيئة العامة للأصول عالية المخاطر ستتحسن، وسيعيد البيتكوين، كأصل عالي المخاطر وعالي العائد، جاذبيته.

أما الابتكار التكنولوجي والتبني، فهي عوامل داخلية محفزة. نضوج حلول الطبقة الثانية للبيتكوين، وتوسع شبكة Lightning، واعتماد المزيد من الكيانات على البيتكوين في المدفوعات، كلها ستعزز من فائدته وقيمته.

بالنسبة للمستثمرين العاديين، فإن البيئة السوقية الحالية مليئة بالتحديات، لكنها تحمل أيضًا فرصًا. الانخفاض الكبير في الأسعار يوفر نقطة دخول أكثر جاذبية للمستثمرين على المدى الطويل، وغالبًا ما تشير المشاعر المتطرفة من الحزن إلى اقتراب نقطة التحول.

على منصات التداول الاحترافية مثل Gate، يمكن للمستثمرين ليس فقط إجراء تداولات البيتكوين بسهولة، بل أيضًا الاستفادة من الموارد التعليمية وأدوات تحليل السوق لفهم السوق بشكل أفضل واتخاذ قرارات عقلانية.

التطلعات المستقبلية

مع استقرار المشاعر السوقية وتغير العوامل الهيكلية بشكل إيجابي، من المحتمل أن يجد البيتكوين توازنًا جديدًا بين 60,000 و70,000 دولار.

أما المستثمرون الذين يركزون على المدى الطويل، فقد تكون التصحيحات السعرية الحالية فرصة جيدة لتجميع مراكزهم. وعلى منصة Gate الآمنة والموثوقة، يمكن للمستثمرين التخطيط بشكل أكثر هدوءًا، انتظار عودة الثقة إلى السوق.