تراجع الرافعة المالية لـ ETH: ضغط بيع محتمل لـ 320,000 عملة ETH، هل يقترب السوق من منطقة شحنات التصفية؟

في 5 فبراير 2026، شهدت إيثريوم انخفاضًا حادًا، حيث افتتح السعر عند 2,143.62 دولارًا وتراجع بشكل مستمر ليصل إلى أدنى مستوى عند 1,818.66 دولارًا، مسجلًا انخفاضًا يوميًا بنسبة 15.02%. مؤشر الخوف والجشع في السوق قد انخفض إلى 14، مما يدل على حالة “الخوف الشديد”.

وفقًا لبيانات البلوكشين، إذا تم إغلاق جميع المراكز ذات الرافعة المالية المرتبطة بالجهات المعروفة بشكل قسري، قد يحتاج السوق إلى استيعاب ضغط بيع يصل إلى 32 مليون من ETH.

عاصفة السوق: كسر ETH للحاجز النفسي الرئيسي، وتداخل ثقة الرهن مع ضغط إزالة الرافعة

سوق إيثريوم يقف عند نقطة تقاطع معقدة ومتوترة. وفقًا لبيانات Gate الحية، حتى 6 فبراير 2026، يتداول سعر ETH حول 1,939.60 دولار، بانخفاض قدره 6.9% خلال الـ 24 ساعة الماضية.

مشاعر الذعر واضحة في السوق، حيث انخفض مؤشر الخوف والجشع إلى 14، مما يشير إلى حالة “الخوف الشديد”. هذا الشعور ناتج عن الاتجاه الهبوطي المستمر لإيثريوم في الآونة الأخيرة — حيث انخفض بنسبة 21.99% خلال الـ 30 يومًا الماضية، وأكثر من 36.10% خلال الثلاثة أشهر الماضية.

على النقيض من انخفاض السعر، تظهر البيانات الأساسية على السلسلة إشارات إيجابية. تشير أحدث البيانات إلى أن “صفوف الدخول” للراغبين في رهن ETH ليصبحوا مدققين قد انعكست وتجاوزت “صفوف الخروج” الراغبة في فك الرهن.

حاليًا، يوجد حوالي 739,824 ETH في قائمة الانتظار للدخول إلى شبكة الرهن، بينما يوجد فقط 349,867 ETH في قائمة الخروج. هذا التغير قد يشير إلى أن وضع التدفقات الصافية المستمرة للخروج من الرهن قد يبدأ في الانعكاس.

منطقة الخطر: مراكز الرافعة المالية الحرجة، سيف ديموقليس على 32 مليون من ETH

يركز التوتر في السوق على عدة مناطق سعرية حاسمة للتصفية. وفقًا لمتابعة المحلل blockchain @ai_9684xtpa، فإن ستة عناوين ذات رافعة مالية عالية مرتبطة بالجهة المعروفة Trend Research تواجه خطر التصفية الوشيك.

هذه العناوين تقع في نطاق تصفية بين 1,574.23 دولار و1,681.20 دولار، مما يعني أنه إذا استمر سعر إيثريوم في الانخفاض بنسبة تتراوح بين 13% و18%، فمن المحتمل أن يتم إغلاق مراكزها قسرًا.

يقدر المحللون أنه إذا تم تصفية جميع هذه المراكز ذات الرافعة المالية، قد يحتاج السوق إلى استيعاب ضغط بيع يصل إلى 32 مليون من ETH.

معلومات رئيسية عن مراكز التصفية المحتملة:

السوق يراقب عن كثب هذه المستويات السعرية الحاسمة. بمجرد اقتراب سعر ETH من هذه “مناطق الألغام”، قد يؤدي ذلك إلى رد فعل تصفية متسلسل، مما يسبب إغلاق المزيد من مراكز الرافعة المالية، وبالتالي دورة مفرغة من “انخفاض السعر - تصفية قسرية - انخفاض إضافي”.

تحليل الصدمة: تأثير الدومينو و هشاشة هيكل السوق

قد يؤدي ضغط البيع المحتمل الذي يصل إلى 32 مليون من ETH عبر عدة قنوات إلى زعزعة استقرار هيكل السوق. هذا الحجم من البيع المركز سيختبر بشكل مباشر عمق أوامر البورصات.

حتى على منصات ذات سيولة عالية مثل Gate، قد تؤدي أوامر البيع الكبيرة إلى توسيع انزلاق السعر، مما يجعل السعر الفعلي أقل بكثير من المتوقع.

تأثير الدومينو للتصفية المتسلسلة هو السيناريو الأكثر قلقًا في السوق. إغلاق مراكز الرافعة المالية بشكل قسري سيولد كميات هائلة من أوامر البيع، وإذا دفعت هذه الأوامر السعر للانخفاض أكثر، فقد يؤدي ذلك إلى تصفية المزيد من المراكز ذات الرافعة.

وفقًا للبيانات التاريخية، غالبًا ما تؤدي مثل هذه الأحداث إلى ارتفاع حاد في تقلبات السوق، مع زيادة حجم تداول ETH بشكل كبير. هذا الدورة التكرارية للانخفاض ليست نادرة في سوق التشفير، لكن حجمها وتأثيرها يعتمد على السيولة العامة للسوق.

مشاعر السوق الأوسع ستختبر أيضًا. الثقة بين المستثمرين هشة بالفعل، ومؤشر الخوف والجشع عند 14، وقد تؤدي عمليات التصفية الكبيرة إلى تدهور الثقة بشكل أكبر، مما يدفع إلى مزيد من سلوكيات التحوط.

استراتيجيات المواجهة: كيفية تحديد المواقع وإدارة المخاطر في سوق متقلب

لمواجهة الصدمات المحتملة، يحتاج المستثمرون إلى تعديل استراتيجياتهم لإدارة المخاطر. التعرف على مناطق التصفية الرئيسية وتجنبها هو الأولوية القصوى على المدى القصير.

مراقبة الأداء بالقرب من النطاق بين 1,574 دولار و1,681 دولار أمر حاسم. التحليل الفني يُظهر أن مستويات الدعم الرئيسية تشمل 1,885.89 دولار و2,103.85 دولار.

بالنسبة للمتداولين باستخدام الرافعة المالية، من الحكمة تقليل الرافعة. على منصات مثل Gate، إعداد أوامر وقف الخسارة بشكل مناسب يساعد على الحد من الخسائر المحتملة. كما يُنصح بتقسيم المراكز عند مستويات الدعم الرئيسية بدلاً من الدخول والخروج دفعة واحدة، لإدارة المخاطر بشكل أفضل.

التقلبات الشديدة في السوق تخلق أيضًا فرص تداول محتملة. المؤشرات الفنية تظهر أن مؤشر القوة النسبية (RSI) لمدة 14 يومًا لـ ETH هو 26.15، وهو في منطقة البيع المفرط. التجربة التاريخية تشير إلى أن حالات البيع المفرط للغاية غالبًا ما تتنبأ بارتداد فني محتمل.

الرؤية طويلة الأمد: التراكم الأساسي والانفصال عن الضغوط قصيرة الأمد

من الجدير بالذكر أن الأساسيات طويلة الأمد لإيثريوم لم تتدهور تمامًا بسبب الضغوط السعرية قصيرة الأمد. على الرغم من ضغط إزالة الرافعة، إلا أن نشاط الرهن في شبكة إيثريوم يشهد تغيرات إيجابية بشكل خفي.

منذ نهاية 2025، تجاوزت “صفوف الدخول” للمحققين “صفوف الخروج”. هذا التحول في نمط الرهن يشير إلى أن، على الرغم من ضعف السوق الفوري، لا يزال هناك قدر كبير من الأموال طويلة الأمد تتوقع مستقبلًا إيجابيًا لإيثريوم.

تم تنفيذ ترقية Pectra في مايو 2025، والتي زادت الحد الأقصى للرصيد الفعّال للمحقق الواحد من 32 ETH إلى 2048 ETH، مما خفض بشكل كبير تكاليف إدارة الرهن للمؤسسات الكبيرة.

السلوك المؤسسي يظهر أيضًا تباينًا. على سبيل المثال، قامت شركة خزينة مثل BitMine في نهاية ديسمبر 2025 برهن 342,560 ETH (حوالي مليار دولار)، مما ساهم مباشرة في عكس صفوف الرهن.

مع تخلص منصات مثل Aave من دورة الرافعة المالية على stETH، فإن الضغط النظامي الناتج عن تقليل الرافعة في DeFi يقترب من نهايته. بعد تحرير هذا الضغط على المدى القصير، قد يركز السوق أكثر على القيمة الأساسية طويلة الأمد لإيثريوم.

الخلاصة

حتى 6 فبراير، يتداول سعر إيثريوم حول 1,939.60 دولار، مع ارتفاع حجم التداول خلال 24 ساعة إلى 709.4 مليار دولار، مما يعكس تصاعد الانقسامات في السوق.

المتداولون في حالة ذعر يراقبون مناطق التصفية بين 1,574 و1,681 دولار، بينما يلاحظ المستثمرون على المدى الطويل أن صفوف المدققين قد تجاوزت صفوف الخروج بـ 39 ألف ETH، وهو أول إشارة تدفق صافٍ منذ النصف الثاني من 2025.

التوتر في السوق واضح على أوامر البورصات مثل Gate، حيث يتوسع الفرق بين أسعار الشراء والبيع، ويتم اختبار العمق بشكل متكرر. بعد انتهاء العاصفة قصيرة الأمد لإزالة الرافعة، يبقى أن يحدد مستقبل إيثريوم من خلال قيمته الأساسية كمركز لامركزي للحوسبة وبتوسيع مستمر لنطاقه البيئي.