#WhyAreGoldStocksandBTCFallingTogether?

اعتبارًا من فبراير 2026، تشهد الأسواق واحدة من أهم "زلازل السيولة" في السنوات الأخيرة. لفهم سبب هبوط الذهب والبيتكوين — اللذين يُتوقع عادة أن يتصرفا كبدائل أو يتحركان عكس بعضهما البعض — في وقت واحد، من الضروري فحص ثلاثة موجات رئيسية تحدث عميقًا داخل النظام المالي.
1. أزمة السيولة وعصر "النقد هو الملك"
السبب الرئيسي وراء الانخفاض الحالي ليس فقدان الثقة في القيمة الجوهرية لهذه الأصول، بل الحاجة الملحة للنقد. الاضطرابات العامة في السوق وضعت صناديق استثمار كبيرة ومستثمرين تحت ضغط "نداء الهامش". في مثل هذه السيناريوهات، لا تعتبر المؤسسات ما تريد بيعه، بل ما يمكنها بيعه بسرعة أكبر. بسبب سيولتها العالية، يصبح الذهب والبيتكوين أول الأصول "التضحية" خلال لحظات الأزمات هذه. بمعنى آخر، يتم تصفية هذه الأصول "القلعة" الممتازة لغطاء الخسائر في الأسهم أو مراكز أخرى.
2. الاحتياطي الفيدرالي "المتشدد" وقوة الدولار
ترشيح شخصية مثل كيفن وورش، الذي يدعو إلى سياسات نقدية أكثر تقييدًا، لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي، قطع فجأة توقعات "المال الرخيص" في الأسواق. ارتفاع عوائد السندات ألقى بظلاله على جاذبية الذهب، الذي لا يقدم فائدة، والبيتكوين، الذي يزدهر على شهية المخاطرة، على المدى القصير. التقدير السريع للدولار الأمريكي مقابل العملات الأخرى خلق ضغطًا هابطًا على أسعار السلع والأصول الرقمية.
3. التشبع بالمضاربة والتصحيح الفني
بحلول نهاية يناير، مع اقتراب الذهب من 5500 دولار وبيتكوين من مستويات قياسية، ظهرت حالة "شراء مفرط" حادة في السوق. الانسحاب الحاد الذي شهدته الأصولان هو في الأساس مرحلة "تنقية" بعد نمو غير صحي. يؤكد المحللون أن الانخفاض في أسهم تعدين الذهب، على وجه الخصوص، ينبع من الخوف العام في السوق وليس من التكاليف التشغيلية.
ختامًا؛ هذا الانخفاض المتزامن هو نتيجة تقليل الرافعة المالية داخل النظام المالي العالمي وسعي المستثمرين للحصول على السيولة، وليس تدهور القيمة الأساسية للأصول نفسها.