رهان وارن بافيت الكبير على اليابان كسب شركة بيركشاير هاثاوي $24 مليار في غضون 6 سنوات

ربح وارن بافيت قد قال إنه كان “يهدأ” بعد تقاعده من منصبه كمدير تنفيذي لبورصهاريتج Hathaway العام الماضي، لكن استراتيجية استثماره في سنواته الأخيرة في العمل لم تبدُ وكأنها تلقت إشعارًا بذلك. يبدو أن الكلب العجوز لا يزال لديه بعض الحيل، حيث في غياب المستثمر الأسطوري، حققت شركة بورصهاريتج Hathaway مكاسب هائلة من أحد آخر رهانات بافيت الأكثر معارضة.

فيديو موصى به

في عام 2020، أعلنت شركة الاستثمار الخاصة ببافيت أنها استحوذت على حصص في خمس شركات تجارية يابانية كبرى. كانت الحصص تساوي أكثر قليلاً من 5% في كل شركة، بإجمالي حوالي 6.25 مليار دولار. في ذلك الوقت، أشارت بورصهاريتج Hathaway إلى أن هذا جزء من استراتيجية طويلة الأمد، وأن الشركة كانت منفتحة لزيادة حصصها تحت الظروف المناسبة.

تقدم سريعًا خمس سنوات، وازدادت ممتلكات العملاق المقيم في أوماها—مرات متعددة، في الواقع، حيث أدى النمو القوي في سوق الأسهم في اليابان إلى أن رهان بافيت قد أثمر أكثر من المتوقع. الآن، تبلغ قيمة محفظة بورصهاريتج اليابانية أكثر من 30 مليار دولار، محققة للشركة 24 مليار دولار خلال نصف عقد.

تلك الأرقام ناتجة عن كل من قرارات بافيت الحكيمة بشأن الأسهم التي انتهى بها الأمر بأنها كانت منخفضة القيمة، بالإضافة إلى التغييرات السياسية الأخيرة في اليابان، بما في ذلك إصلاحات واسعة في حوكمة الشركات وقواعد إنمائية جديدة وإنفاق داعم للنمو استفادت منه شركات التكنولوجيا. لكنها أيضًا مؤشر على أين يمكن تحقيق أكبر مكاسب استثمارية في العالم. بينما لم تكن الأسهم الأمريكية بطيئة في العام الماضي، فإن نظيراتها الدولية تفوقت عليها بشكل عام، مما زاد من زخم الاتجاه الأخير “بيع أمريكا” حيث بدأ المستثمرون يقللون من تعرضهم للأصول الأمريكية. على الرغم من أن بورصهاريتج Hathaway لا تزال مستثمرة بشكل كبير في أمريكا، إلا أن إحدى آخر رهانات بافيت الكبيرة تظهر الجانب الإيجابي من التوجه نحو العالمية قليلاً.

المكان المناسب، الوقت المناسب

بدأت بورصهاريتج في بناء حصص في عام 2019 في خمس شركات تجارية يابانية كبرى من نوع sogo shosha، وهي شركات كبيرة ومتنوعة تنشط في كل شيء من الطاقة إلى الإلكترونيات. زاد بافيت حصص شركته في 2023 وفعل ذلك مرة أخرى العام الماضي.

في ذلك الوقت، لم يكن التحرك واضحًا على الفور كصفقة مضمونة. كان سوق الأسهم الياباني قد نما بشكل ضئيل لمدة تقرب من 30 عامًا عندما أعلنت بورصهاريتج عن حصتها لأول مرة؛ وهو وضع اقتصادي يُعرف باسم “عقود الضياع” التي ظهرت بعد عام 1989، عندما أدى انهيار سوق الأصول إلى فترة طويلة من النمو الراكد.

قام بافيت بتمويل جزء كبير من الرهان عبر ديون رخيصة مقومة بالين الياباني، بتكلفة فائدة حوالي 1%، بينما كانت شركات التجارة التي استثمر فيها تدفع أرباحًا حوالي 4%، مما غطى التكاليف بشكل جيد.

كما ساعدت الرياح السياسية استثمارات بافيت على الارتفاع، أيضًا. بعد عقود من الحوكمة الاقتصادية الصارمة، تبنت اليابان في السنوات الأخيرة سياسات داعمة للنمو وإلغاء التنظيمات التي دفعت سوق الأسهم لديها إلى ارتفاعات قياسية. حتى أن ساناي تاكايتشي، رئيسة وزراء اليابان منذ أكتوبر، جعلت نهاية “الاقتصاد المالي المفرط” محور حملتها الانتخابية المفاجئة هذا الشهر. وأدت حملتها إلى فوز ساحق لحزبها وتأييد تشريعي كبير، بالإضافة إلى تفويض تاريخي لتطبيق جدولها الاقتصادي.

يأتي المشهد الاقتصادي المتغير في اليابان مع بعض علامات الاستفهام. دخلت البلاد في ركود فني في 2024 نتيجة ارتفاع التضخم وضعف الطلب المحلي، وخطرت مرة أخرى في السنوات التالية أن تفعل ذلك. كما أن وصفة تاكايتشي التي تعتمد على التحفيز بشكل كبير للاقتصاد قد أزعجت مراقبي السندات، وحذر المحللون أيضًا من احتمال تفاقم أزمة الديون.

لكن هذه المخاوف لم تؤثر كثيرًا على نجاح بافيت، الذي يسلط الضوء على مدى أداء الأسواق الدولية بشكل جيد خلال العام الماضي مقارنة بالولايات المتحدة. في 2025، ارتفعت الأسواق الأجنبية بنسبة 28%، متفوقة على مؤشر S&P 500 الذي زاد بنسبة 16%. كما تفوقت مؤشر نيكاي، مؤشر سوق الأسهم الياباني، بشكل كبير على S&P 500، حيث ارتفع بنسبة 38.6% خلال العام الماضي.

انخفض الدولار، وزادت التوترات التجارية، وتركيز التكنولوجيا الأمريكية، مما أدى إلى تدفقات رأس مال أكثر إلى الخارج خلال العام الماضي، وهو اتجاه استمر حتى عام 2026. لا تزال بورصهاريتج في الغالب مستثمرة في الأصول الأمريكية، لكنها من غير المرجح أن تتخلى عن مراكزها في اليابان في أي وقت قريب.

قال بافيت لـ CNBC في 2023 عن ممتلكاته في اليابان: “لقد سارت الأمور بشكل جيد جدًا حتى الآن، لكننا سنظل في هذه الأسهم لمدة 10 أو 20 سنة.”

انضم إلينا في قمة الابتكار في مكان العمل من فورتشن في 19-20 مايو 2026 في أتلانتا. لقد جاء عصر جديد من الابتكار في مكان العمل—وتم إعادة كتابة الكتابة القديمة. في هذا الحدث الحصري والنشيط، سيلتقي قادة العالم الأكثر ابتكارًا لاستكشاف كيف تتلاقى الذكاء الاصطناعي والبشرية والاستراتيجية لإعادة تعريف مستقبل العمل مرة أخرى. سجل الآن.