صندوق الضمان الاجتماعي على وشك الإفلاس، والتحول إلى الاقتراض المفرط الذي قد يتبع ذلك سيؤدي إلى تمزيق أسواق الدين، يحذر الاقتصادي

تُظهر التقديرات الأخيرة من مكتب الميزانية التابع للكونغرس أن صندوق الضمان الاجتماعي سينفد من الأموال بحلول السنة المالية 2032، والتي تبدأ في أكتوبر 2031.

فيديو موصى به

هذا يعني أن أي شخص يفوز بمقعد في مجلس الشيوخ في انتخابات منتصف الولاية لهذا العام سيكون في المنصب عندما يحين وقت إصلاح مالية برنامج الاستحقاق. لكن سيكون من المغري للنواب تجنب اتخاذ قرارات سياسية صعبة مثل خفض المدفوعات أو زيادة الضرائب.

بدلاً من ذلك، قد يقررون تمويل العجز في الضمان الاجتماعي من خلال المزيد من الديون، على الرغم من أن ذلك يعرض الاقتصاد لمخاطر عواقب سريعة، وفقًا للاقتصادية فيرونيك دي روغي، زميلة أبحاث كبيرة في مركز ميركوسات بجامعة جورج ميسون.

في مقال رأي نشرته وكالة كرياتورز سيندكيت، حذرت من أن الأسواق المالية ستأخذ على الفور في الاعتبار الاقتراض الإضافي.

قالت دي روغي: “ما يفتقده معظم الناس هو أن، هذه المرة، قد تظهر العواقب بسرعة”. “قد لا تنتظر التضخم حتى تتراكم الديون. يمكن أن يظهر في اللحظة التي يلتزم فيها الكونغرس بذلك المسار المدين.”

على مدى عقود، كانت إيرادات ضرائب الرواتب الفائضة تُخزن في صندوق الثقة، الذي صُمم ليتم استخدامه عندما لم تعد الإيرادات كافية لتغطية الفوائد. جاء هذا الحد في عام 2010، ومنذ ذلك الحين، بدأ صندوق الثقة يتقلص بسرعة.

إذا فشل الكونغرس في اتخاذ أي إجراء قبل أن تصل الحالة إلى الإفلاس، فسيتم دفع فوائد الضمان الاجتماعي فقط من الإيرادات الواردة. وقد قدر لجنة الميزانية الفيدرالية المسؤولة أن زوجين عاديين يبلغ عمرهما 60 عامًا اليوم ويتقاعدان عند الإفلاس سيواجهان خصمًا قدره 18400 دولار.

توقعات مكتب الميزانية التابع للكونغرس الأساسية تفترض أن المدفوعات ستظل على مسارها الحالي بعد نفاد صندوق الثقة. وفي الوقت نفسه، وضع أيضًا توقعات هادئة نسبيًا بشأن أسعار الفائدة والتضخم خلال العقد القادم.

لكن دي روغي قالت إن هذا التوقع مضلل، نظرًا لأن قيمة ديون الحكومة تعتمد على ثقة المستثمرين في فائض الميزانية الأساسي الكافي للوفاء بالالتزامات.

قالت: “عندما تضعف الثقة، لا تجلس الأسواق وتنتظر الحساب”. “تقوم بالتعديل على الفور. وفي الولايات المتحدة، يظهر هذا التعديل عادة على شكل تضخم.”

وأشارت إلى حزمة التحفيز البالغة 5 تريليون دولار خلال جائحة كورونا، والتي تم تمويلها بالديون ولم تتبعها إجراءات تقشف. تبع ذلك التضخم الذي وصل إلى 9%، مما أضعف الدولار وأدى إلى إعادة تقييم ديون الحكومة لتتناسب مع الفوائض الأساسية المتوقعة في المستقبل.

وقد يكون رد الفعل من خلال اقتراض مفرط لدعم الضمان الاجتماعي أسوأ، حيث من غير المرجح أن يمنح المستثمرون الكونغرس فترة سماح لإيجاد حل أكثر استدامة، حسبما قالت دي روغي.

وتوقعت: “إذا أعادوا تقييم ديون الولايات المتحدة على الفور، فقد ترتفع الأسعار بسرعة أكبر مما تشير إليه التوقعات الرسمية — ربما بشكل شبه فوري”. “ليس لأن الديون ضخمة (وهذا صحيح بالفعل)، ولكن لأن الناس لم يعودوا يثقون في الخطة وراء كل تلك الديون المستقبلية.”

بمجرد أن يبدأ التضخم في الارتفاع، ستكون الاحتياطي الفيدرالي في موقف لا يحسد عليه: إما رفع أسعار الفائدة لاستعادة استقرار الأسعار، مما يزيد من تكاليف خدمة الديون، أو تحمل التضخم المرتفع لتجنب تفاقم وضع الديون.

افترض برنارد ياروس، كبير الاقتصاديين في شركة أوكسفورد للاقتصاديات، في ملاحظة العام الماضي أن الكونغرس سيبحث في البداية عن مسار أكثر ملاءمة سياسيًا من خلال السماح للضمان الاجتماعي وMedicare بالاستفادة من الإيرادات العامة التي تمول أجزاء أخرى من الحكومة الفيدرالية.

وقال: “ومع ذلك، فإن الأخبار المالية غير المواتية من هذا النوع قد تؤدي إلى رد فعل سلبي في سوق السندات الأمريكية، التي ستعتبر ذلك استسلامًا على أحد آخر الفرص السياسية الكبرى للإصلاح”. “قد يجبر إعادة تقييم حادة لمخاطر المدة للسندات ذات الأجل الطويل الكونغرس على العودة إلى عقلية الإصلاح.”

وفي النهاية، ستجبر هذه الثورة من قبل حراس السندات المشرعين على اتخاذ قرارات صعبة. وسيكون ذلك على شكل تخفيضات في البرامج غير الاختيارية، مثل الضمان الاجتماعي، لأن الإنفاق الاختياري يمثل حصة أصغر من إجمالي نفقات الحكومة، حسبما أشار.

وقال: “هذه الإجراءات التصحيحية ستكون مؤلمة للعديد من الأسر، لكنها ضرورية لتجنب خطر أزمة مالية، حيث يؤدي انخفاض حاد ومستمر في طلب الخزانة مقارنة بالعرض إلى ارتفاع حاد ومستمر في أسعار الفائدة.”

انضم إلينا في قمة ابتكار بيئة العمل فورتشن في 19-20 مايو 2026 في أتلانتا. لقد حان عصر جديد من ابتكار بيئة العمل — ويتم إعادة كتابة الكتاب القديم. في هذا الحدث الحصري والنشيط، سيلتقي قادة الابتكار من جميع أنحاء العالم لاستكشاف كيف تتقاطع الذكاء الاصطناعي والبشرية والاستراتيجية لإعادة تعريف مستقبل العمل مرة أخرى. سجل الآن.